進階篇 - 強制收回事件和剩餘價值

當相關資產現價觸及牛熊證的收回價時，強制收回事件就會被觸發，牛熊證會立即停止交易及被收回，而投資者將要等待牛熊證結算，看能否獲得少量剩餘價值。

牛熊證分為N類和R類：N類牛熊證的收回價和行使價相同，被收回後沒有剩餘價值：R類牛證的收回價比行使價高；R類熊證的收回價比行使價低，被收回後有機會獲得少量剩餘價值。現時大部分在香港交易所買賣的牛熊證均是R類（可能有剩餘價值）的。

計算R類牛熊證剩餘價值的公式如下：

如果以上算式得出負數，那剩餘價值就是零，投資者無需為被收回的牛熊證付出額外金錢。

最高/最低交易價是指相關資產在強制收回事件觸發後的交易時段，以及下一個交易時段內的最高/最低價，即是說﹕

如強制收回事件發生在上午交易時段：    被收回當天的全日最高/最低價
如強制收回事件發生在下午交易時段：    該下午交易時段以及下一個交易日的上午交易時段的最高/最低價
如強制收回事件發生在半日市：               該交易日以及下一個交易日的上午交易時段的最高/最低價

剩餘價值將於牛熊證計價後約三個結算日自動過戶至中央結算戶口，繼而再轉至投資者的證券戶口。

試舉一例說明：在10月3日（星期二）下午，恒指現價28,150點，投資者買入恒指熊證A，行使價28,500點，收回價28,300點，換股比率10,000。其後，恒指在10月4日（星期三）上午裂口高開於28,311點，熊證A即時被收回，當天恒指波幅為28,311 – 28,521點。

真實情況：恒指10月4日（星期三）收回後至收市，合共兩個交易時段的波幅範圍是28,311 – 28,521點，那結算剩餘價值的最高交易價便是28,521點。由於恒指熊證A的行使價為28,500點，低於最高交易價，計算剩餘價值的算式得出負數，所以該熊證沒有任何剩餘價值。

假設情況：恒指10月4日（星期三）收回後至收市，合共兩個交易時段的波幅範圍是28,311 – 28,388點，那結算剩餘價值的最高交易價便是28,388點。由於指數最高價低於熊證的行使價，投資者可取回少許剩餘價值，每股剩餘價值等於：(28,500 – 28,388)/10,000 = 0.0112元。

如有剩餘價值，相關結算金額將會於計價後約3個結算日，自動過戶至中央結算所，繼而自動過戶至投資者的證券戶口。