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【港股策略】世茂房813分拆物管概念 大行照住 股價易升難跌
25 Nov 2019 11:52

現在,該股以28.65元交易,上升0.80元,總成交量為127萬股,而最新技術性量度上升首目標為30元,破位後將可反覆向上挑戰34元水平。

世茂房地產公布,10月份合約銷售額錄約232.4億元人民幣(下同),涉及合約建築面積約129.35萬平方米,分別按年增長53%及40%;每平方米平均售價約17,965元。

截至10月底止十個月,該集團累計總合約銷售額約為1,972.3億元,按年升約45%,總合約建築面積約為1,099.52萬平方米;每平方米平均售價約17,938元。

高盛發表研究報告,將世茂房地產2020及2021年的每股盈利預測分別調高11%及14%,目標價上調12%至34.6元,以反映2020至2021年的合同銷售前景強勁,以及2021年的毛利率前景良好。

報告指,世房一直維持強勁的土地儲備,今年來新增的土儲達900億元人民幣,平均土地成本為每平方米5,500元人民幣。管理層表示有信心在2020年再次超越首二十大發展商的平均銷售增速,並已準備好將其「快速增長」期延至2022年,有別於早前定下的2020年。高盛早前曾預期公司有望在2020年打入內地首十大地產發展商,而管理層樂觀的指引進一步提升了該行的信心。

由於香港、深圳、北京、杭州及廣州等項目的毛利高,加上來自酒店及商場的租賃收入佔比料將會在2021年提升,有助帶動整體毛利率由2020的下跌趨勢再次重回30%水平,因此該行上調對公司2021年的毛利率預測。

另外,花旗發表報告,上調世茂房地產目標價,由28.28元上調至33.8元,維持「買入」評級。

報告指,主要透過併購達成的及時土地收購,將使公司今年第四季及以後有充足的可銷售資源,應能推動更快的合約銷售增長。公司今年首十個月達成1,970億元人民幣合約銷售,按年升45%,估算11月及12月分別達成250億及逾300億元人民幣銷售,意味全年銷售按年升逾四成。該行預估公司明年可銷售資源為5,000億元人民幣,2021年將繼續維持快速銷售增長,增速遠高於全國二十大發展商平均水平。

報告指,管理層相信公司今明兩年毛利率可維持逾三成水平,並在2021年進一步改善,受惠已收購的更高毛利項目,包括香港住宅項目。該行預期公司今年毛利率為30.5%,明年將會相若,2021年再改善1個百分點。

 

 

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