隨著美股投資的日益普及，投資者對美股相關的衍生產品需求亦與日俱增。不少投資者的投資組合裡都持有一些世界知名的美股科企，例如蘋果、微軟、特斯拉及輝達等作中長線投資，但這些公司的股價波動頗大，每當遇上大型調整浪時，自前高位拉回動輒達兩至三成波幅，對組合市值的穩定性影響很大，因此，有些投資者會利用相關個股的看淡工具來對沖正股的下跌風險。
現時市場上的看淡工具很多，各具優點及缺點，其中比較多人採用的主要是借貨沽空、上市期權、認沽證及反向ETF，可參考以下表格作簡單的優劣比較。
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借貨沽空 |
上市期權 |
認沽證 |
反向ETF |
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優點 |
-概念簡單，容易計算盈虧
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-標準合約、各種條款選擇很多 -熱門股票的期權流通量高 -視乎條款，槓桿有高有低，可「以小博大」 -可長倉，也可短倉，組合策略較多 |
-條款由發行人定立，比較彈性 -視乎發行人的積極性和產品條款，流通量普遍較高 -視乎條款，槓桿有高有低，可「以小博大」 -有限虧損，不需要補倉或被強制平倉 -可用股票戶口買賣，不用另開戶口 |
-概念簡單，容易計算盈虧 -追蹤主要指數為主，流通量一般較高 -可用股票戶口買賣
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缺點 |
-小心比較借貨成本 -有些時候個別股份不易借貨，甚或無貨可借 -看錯方向虧損過大有機會需要補倉，或被強制平倉 |
- 個別股票的期權流通量低、買賣差價闊 - 視乎條款，流通量差別可以很大 - 需另開期權戶口買賣 - 視乎長短倉情況，有保證金要求，有補倉或被平倉風險 - 部分期權策略有機會導致無限損失 -引伸波幅變化風險
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-只可長倉，組合策略變化較少 -看錯方向，有機會損失全部本金 -引伸波幅變化風險 |
-要留意追蹤誤差和管理費用 -一般沒有槓桿或只有2倍槓桿
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對於即市或日內交易的美股投資者而言，由於美股在港股交易時段的波幅普遍較低，透過即市或日內交易賺取潛在回報的難度相對較高，當看淡正股日內表現時，理所當然應該優先考慮在美國買賣的上市期權，而不是只可在港股交易時段買賣的美股認沽證。
然而，對於一些打算作中短線看淡或對沖的美股投資者而言，利用在港上市的美股認沽證則有其相對的優勢，當中包括流通量高、投入資金低、不用調整生理時鐘、提供超前部署機會等，詳情可參考我們的另一篇教育文章《利用美股窩輪部署美股有哪些好處？》。
至於要買多少認沽證才能做到有效對沖效果，這則視乎投資者打算做多少百分比的對沖。假設投資者持有市值約100,000元的特斯拉股份，打算對沖當中一半持倉的風險，如他選擇一隻實際槓桿約5倍的特斯拉認沽證，那麼，他就要付出約(100,000/2)/5 = 10,000元的資金來購買這隻認沽證。若特斯拉股價下跌約10%，假設除正股價格以外其他影響窩輪的因素不變，認沽證價格理論上會上升約50%，投資者的特斯拉股票持倉市值雖然減少了10,000元，但認沽證價格上升賺取了約5,000元，抵消了持倉約一半的損失。
