进阶篇 - 强制收回事件和剩馀价值

当相关资产现价触及牛熊证的收回价时，强制收回事件就会被触发，牛熊证会立即停止交易及被收回，而投资者将要等待牛熊证结算，看能否获得少量剩馀价值。

牛熊证分为N类和R类：N类牛熊证的收回价和行使价相同，被收回後没有剩馀价值：R类牛证的收回价比行使价高；R类熊证的收回价比行使价低，被收回後有机会获得少量剩馀价值。现时大部分在香港交易所买卖的牛熊证均是R类（可能有剩馀价值）的。

计算R类牛熊证剩馀价值的公式如下：

如果以上算式得出负数，那剩馀价值就是零，投资者无需为被收回的牛熊证付出额外金钱。

最高/最低交易价是指相关资产在强制收回事件触发後的交易时段，以及下一个交易时段内的最高/最低价，即是说：

如强制收回事件发生在上午交易时段：    被收回当天的全日最高/最低价
如强制收回事件发生在下午交易时段：    该下午交易时段以及下一个交易日的上午交易时段的最高/最低价
如强制收回事件发生在半日市：               该交易日以及下一个交易日的上午交易时段的最高/最低价

剩馀价值将於牛熊证计价後约三个结算日自动过户至中央结算户口，继而再转至投资者的证券户口。

试举一例说明：在10月3日（星期二）下午，恒指现价28,150点，投资者买入恒指熊证A，行使价28,500点，收回价28,300点，换股比率10,000。其後，恒指在10月4日（星期三）上午裂口高开於28,311点，熊证A即时被收回，当天恒指波幅为28,311 – 28,521点。

真实情况：恒指10月4日（星期三）收回後至收市，合共两个交易时段的波幅范围是28,311 – 28,521点，那结算剩馀价值的最高交易价便是28,521点。由於恒指熊证A的行使价为28,500点，低於最高交易价，计算剩馀价值的算式得出负数，所以该熊证没有任何剩馀价值。

假设情况：恒指10月4日（星期三）收回後至收市，合共两个交易时段的波幅范围是28,311 – 28,388点，那结算剩馀价值的最高交易价便是28,388点。由於指数最高价低於熊证的行使价，投资者可取回少许剩馀价值，每股剩馀价值等於：(28,500 – 28,388)/10,000 = 0.0112元。

如有剩馀价值，相关结算金额将会於计价後约3个结算日，自动过户至中央结算所，继而自动过户至投资者的证券户口。