汇丰研究发表报告，预期SK海力士第二季业绩表现强劲，受惠於DRAM与NAND价格上涨，以及NAND利润飙升。HBM涨价为2026年下半年与2027年带来强劲动能；潜在ADR上市动能亦为正面催化剂。维持「买入」评级，目标价自290万韩圜上调至400万韩圜。该行於全球记忆体族群中，现阶段首选SK海力士。
汇丰研究表示，对SK海力士ADR挂牌给予20%溢价。该公司已於6月24日提交ADR挂牌计划，该行认为现在已适时将此纳入估值评估。同业美光(MU.US)在过去13年间，平均享有较SK海力士高出35%的溢价，此溢价主要来自：(1)更便利地接触美国投资人、(2)更友善股东的政策，以及(3)因盈利基数较小所带动的较高beta。该行对海力士潜在的ADR挂牌抱持正面看法；因此，该行将先前的2.8倍市账率调高20%，得出3.4倍，以反映更积极的股东友善措施以及全球投资人可及性的提升。
汇丰研究基於商品记忆体与HBM订价转强，将SK海力士2026/2027/2028年经营溢利预测分别上调8%/17%/18%。采用3.4倍市账率，套用於更新後的2027/2028年平均每股净值，据此推得目标价，目标价隐含2027/2028年平均市盈率为8倍；该行的经营溢利预测高出市场共识3-7%。(ad/u)~
阿思达克财经新闻
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实际杠杆 |
| 美光 (购) |
11213 |
1,800 (-) |
3.25 |
2.7 倍 |
| 美光 (沽) |
11114 |
400 (-) |
0.227 |
2.5 倍 |
