美银证券表示，根据RealLi数据，宁德时代(03750.HK)5月在中国的电池装机容量(电芯层面)为26.2吉瓦时，按年增长39%。其国内市场份额在5月为42%，按年下降2.2个百分点，但按月上升2.0个百分点。5月宁德时代在中国的主要客户为Tesla(TSLA.US)、吉利(00175.HK)和长安汽车(000625.HK)，分别占中国电池装机容量的12%、11%和9%。根据供应链调查，宁德时代7月计划产量预计约为60吉瓦时，按年增长47%，按月增长3%。小米(01810.HK)於6月26日推出SUV车型YU7，上市一小时内获得28万确定的订单。小米YU7所有版本将使用宁德时代的电池，这对宁德时代在中国的市场份额应有正面影响。

根据SNE Research，宁德时代在5月实现38%的全球市场份额，按年和按月基本持平，位列全球第一。2025年前五个月，其全球市场份额为38%。在欧洲，其5月市场份额为44%，按年增长8个百分点，按月下降1个百分点，2025年前五个月市场份额同为44%。在欧洲，5月其最大客户为大众、奥迪及宝马，分别占其欧洲电池装机容量的18%、12%和11%。

美银证券维持对宁德时代的「买入」评级，基於其行业领先的电池技术和新产品策略以保护市场份额，以及其在技术和规模上的优势，推动更大成本节约空间并维持高毛利率。目标价400元。宁德时代A股(300750.SZ)目标价为364元人民币。(ad/u)~

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法兴精选
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