高盛发表研究报告指，阿里巴巴(09988.HK)在杭州举行的阿里云峰会首日，加上同日发布的主席兼首席执行官致股东函件，显示集团正进入对AI代理时代进行重大投资的新阶段。管理层强调行业正处於通用人工智能(AGI)发展的关键转折点，由模型生成代币(model-generated tokens)驱动的大量AI代理，将承担更大份额的工作，并成为人类与数码世界之间的主要介面。

该行相信，一系列的AI代理产品组合，能支持阿里巴巴近期提出的MaaS(模型即服务)年度经常性收入(ARR)目标，即在6月季度达到100亿元人民币，并在2027财年结束前达300亿元人民币。

高盛预期阿里於2027及2028财年的每股盈利将分别按年恢复增长32%及54%，主要由其在内地AI及云业务的领导地位、云端增长进一步加快，以及未来几季快速商务亏损收窄所带动。

高盛认为，阿里当前的估值尚未完全反映其全方位AI布局及国际云端潜力，预期集团在未来12至24个月内能增加对AI企业及消费者领域的投资，同时实现集团利润双位数增长。该行维持对阿里巴巴「买入」评级，并置於亚太区「确信买入名单」，12个月目标价为180港元。阿里(BABA.US)美股目标价为186美元。(ad/u)~

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法兴精选
正股及类别	产品编号	行使价(收回价)	价格	实际杠杆
阿里 (购)	28472	166.98 (-)	0.046	8.2 倍
阿里 (购)	26498	150.09 (-)	0.025	9.6 倍
阿里 (购)	26762	145.98 (-)	0.046	7.5 倍
阿里 (购)	27623	145.1 (-)	0.091	5.1 倍
阿里 (沽)	28764	115.5 (-)	0.100	4.3 倍
阿里 (沽)	13321	107 (-)	0.126	2.8 倍
阿里 (牛)	63603	115 (116.5)	0.074	16.5 倍
阿里 (牛)	55251	113 (114.5)	0.018	13.6 倍
阿里 (熊)	59260	140.5 (139)	0.162	7.6 倍
阿里 (熊)	62773	133.5 (132)	0.102	12.0 倍