招银国际研究报告指出，展望来看，中国股票市场(A+H市场)流动性趋势持续好转，中国AI叙事逻辑也更加积极，仍看好中美互联网及软件板块中长期的投资价值，建议关注云业务增长有望维持强劲驱动股价增长的阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)、百度(09888.HK)(BIDU.US)、微软(MSFT.US)，AI拉动广告和云业务持续较快增长的腾讯(00700.HK)、可灵AI应用变现进展积极并带动收入空间和估值提升的快手(01024.HK)。此外，建议关注AI变现取得实质性进展、且估值仍有提升空间的中美软件公司，如派拓网络(PANW.US)、Datadog(DDOG.US)、金蝶国际(00268.HK)；对於中国互联网行业予「优於大市」评级。

该行表示，根据市场轮动的经验，及中美两边的科技股发展趋势，中国互联网公司估值或仍有修复空间：中国互联网和软件板块目前交易在2025年22倍市盈率，相较海外互联网和软件板块(2025财年29倍市盈率)仍有较大折让。在利润增速层面，国内互联网和软件板块2026年每股盈利增速为17%，尽管略慢於海外互联网和软件板块的增速21%，但从估值对比盈利增速的角度或仍具备吸引力。中国龙头互联网公司具备对内提升效益，对外增强竞争力，产业链投资组合的价值能够被重估的空间。(hc/a)~


阿思达克财经新闻
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法兴精选
正股及类别	产品编号	行使价(收回价)	价格	实际杠杆
金蝶 (购)	19490	22.7 (-)	0.118	4.5 倍
腾讯 (购)	20304	838.5 (-)	0.114	9.1 倍
腾讯 (购)	19896	812 (-)	0.142	8.8 倍
腾讯 (购)	19096	728.5 (-)	0.199	9.5 倍
腾讯 (购)	17040	700.5 (-)	0.203	10.5 倍
腾讯 (沽)	20306	510.38 (-)	0.068	9.4 倍
腾讯 (沽)	19650	480.68 (-)	0.059	8.5 倍
腾讯 (沽)	19153	468.48 (-)	0.031	10.3 倍
腾讯 (牛)	56518	618 (621)	0.052	24.7 倍
腾讯 (牛)	56186	598 (601)	0.098	13.1 倍
腾讯 (熊)	69236	688 (685)	0.076	16.9 倍
腾讯 (熊)	69188	668 (665)	0.046	27.9 倍
快手 (购)	19329	98.93 (-)	0.118	4.3 倍
快手 (购)	20352	96 (-)	0.153	3.8 倍
快手 (购)	15289	91.05 (-)	0.050	7.5 倍
快手 (购)	17589	88.93 (-)	0.203	3.4 倍
快手 (沽)	19797	68.33 (-)	0.138	3.5 倍
快手 (沽)	18456	49.83 (-)	0.093	2.4 倍
快手 (牛)	59195	64.3 (66.8)	0.105	7.0 倍
快手 (牛)	58373	60.3 (62.8)	0.146	5.1 倍
快手 (熊)	60212	90.5 (88)	0.141	5.2 倍
快手 (熊)	59208	85.5 (83)	0.100	7.4 倍
百度 (购)	20405	168.98 (-)	0.315	3.7 倍
百度 (沽)	20802	113.78 (-)	0.121	2.8 倍
百度 (沽)	20797	95.83 (-)	0.082	4.3 倍
百度 (熊)	53254	157 (155)	0.041	6.6 倍
阿里 (购)	14957	178.98 (-)	0.054	9.1 倍
阿里 (购)	14651	172.98 (-)	0.129	5.6 倍
阿里 (购)	15287	170.1 (-)	0.177	4.5 倍
阿里 (购)	19436	145.1 (-)	0.445	5.1 倍
阿里 (沽)	20801	134.9 (-)	0.115	3.5 倍
阿里 (沽)	20642	126.78 (-)	0.102	3.3 倍
阿里 (沽)	20353	121.9 (-)	0.041	5.5 倍
阿里 (沽)	20058	115.5 (-)	0.041	5.0 倍
阿里 (牛)	60928	152 (153.5)	0.018	17.7 倍
阿里 (牛)	57795	148.5 (150)	0.025	12.7 倍
阿里 (熊)	62216	176.5 (175)	0.030	10.6 倍
阿里 (熊)	57003	170.3 (168.8)	0.020	15.9 倍
微软 (购)	10744	600 (-)	0.255	9.0 倍
微软 (沽)	10715	435 (-)	0.223	6.6 倍