实际杠杆比率与杠杆比率有何分别?

「杠杆比率」指挂资产成本相对权证或牛熊证成本的关系。例如，若某特定权证的杠杆比率 为 10 倍，该权证的投资成本为挂资产的十分之一。

然而，如属权证，此仅与挂资产的最初成本及权证或牛熊证的最初成本有关 – 其不能用作反 映往後挂资产价格与权证或牛熊证价格之间的动态关系。

权证的「实际杠杆比率」是将杠杆比率乘以权证的 Delta 值计算得出。

当挂资产价格出现 1%变动时，实际杠杆比率是计算权证变动百分比的较佳方法。例如，倘 某特定认购权证的实际杠杆比率为 10 倍（而我们假设其他因素维持不变），则当挂资产价格 上升 1%时，认购权证的理论价格会上升 10%。同样地，当挂资产价格下跌 1%时，认购权 证价格的理论价格应下跌 10%。然而，此仅可用作参考；而由於挂资产的价格、Delta 值、 杠杆比率、时间耗损及引伸波幅等其他因素亦会有所变动，故此权证的实际杠杆比率会随时间 而变动。

就牛熊证而言，「杠杆比率」及「实际杠杆比率」在大部分情况下相同，即牛熊证价格对挂 资产的价格出现 1%变动时的潜在乘数效应。