第一集 甚麽是界内证？

大多数情况下，投资者可以利用窝轮及牛熊证作方向性部署，如看好大市或个股可部署相关认购证或牛证，如看淡则可部署认沽证或熊证。对後市有方向性的看法可部署窝轮牛熊证，然而，大家有否想过当大市窄幅横行、欠缺方向时，原来市场上都有衍生工具可以应市？

界内证是於2019年7月在香港交易所推出新的上市的衍生工具---界内证，界内证适合投资者预期相关资产在窄幅横行的市情况下作投资部署，作由於有机会赚取时间值，也可作中长线持有的投资产品。界内证设有两个行使价，即上限价及下限价，上限价与下限价之间形成界内区间范围。界内证的理论价值正正是取决於预期相关资产价格在到期结算时，处於上/下限价之间的机会率。

假设相关资产价格从上/下限价之间的中心点，逐步上升，当接近上限价附近或进一步升穿上限价时，界内证的价格会下跌；同样地，相关资产价格从上/下限价之间的中心点，逐步下跌，当接近下限价附近或进一步跌穿下限价时，界内证的价格亦会下跌。相反，假设相关资产价格从上限价之上逐步回落，下跌并进入界内区间范围，甚至并进一步接近上/下限价之间的中心点的话，界内证的价格便会上升；同样地，相关资产价格从下限价之下逐步上升，并进入界内区间范围，甚至并进一步接近上/下限价之间的中心点的话，界内证的价格亦会上升。

值得留意的是，界内证在到期时的结算时只有两种定额收益，最高如果相关资产价格在界内范围，投资者每股可获价格为1元；如果相关资产价格在界外，投资者则每股可获最低价格为0.25元，这点跟窝轮牛熊证不同。由於界内证是有限的上升空间，因此它的杠杆相对较小，若相关资产价格在上/下限价之间徘徊的话，其价格变动亦相对较小。总括而言，界内证不如窝轮牛熊证拥有高杠杆及较适合可作方向性投资，它并不是短线买卖的首选工具。如投资者预期相关资产在未来的一段时间里，会在一个特定区间内上落的机会较高，可以用界内证作中长线持有策略的部署。