中銀國際發表研究報告表示，Meta(META.US)個人AI代理服務Muse迅速崛起，能在不同場景中以更安全及主動的方式執行多步驟任務，引發市場對個人AI代理的關注，但認為Meta Muse現象不能簡單套用於中國互聯網市場，因為主要由於用戶需求及行為、算力、競爭格局及監管環境有差異。

該行指出，騰訊(00700.HK)及阿里巴巴(09988.HK)在個人AI代理領域從不同角度看都具有差異化優勢，其中騰訊的微信用戶黏性高，擁有巨大流量、多種內容格式、小程序生態系統，以及強大產品設計及UI能力，而阿里巴巴則具備全棧AI綜合能力與Token相關及交易生態系統。

考慮到AI主題快速演變，中銀國際表示在短期至中期較偏好阿里多於騰訊，因其雲業務加速商業化帶來明確、可見及可量化的AI投資回報，加上核心國內電商業務提供強勁現金流，以及即時零售虧損收窄趨勢清晰。該行亦偏好網易(09999.HK)及嗶哩嗶哩(09626.HK)，因兩者2027年每股盈利預測獲上調、具備穩健核心增長引擎、高利潤率新遊戲有望成為盈利催化劑，而且AI投資聚焦及克制。

中銀國際行維持對中國互聯網行業的「增持」評級；阿里巴巴、騰訊、網易及嗶哩嗶哩評級均為「買入」，港股目標價分別為195港元、655港元、250港元及224港元。(gc/ad)~


阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
騰訊 (購)	15667	555 (-)	0.044	9.3 倍
騰訊 (購)	29978	542 (-)	0.039	13.5 倍
騰訊 (購)	29090	495 (-)	0.053	6.4 倍
騰訊 (購)	17452	492.88 (-)	0.128	6.7 倍
騰訊 (沽)	15481	410 (-)	0.088	7.4 倍
騰訊 (沽)	16018	398 (-)	0.088	6.6 倍
騰訊 (沽)	15421	380 (-)	0.060	7.3 倍
騰訊 (牛)	58230	417 (420)	0.055	16.0 倍
騰訊 (牛)	67282	407 (410)	0.076	11.6 倍
騰訊 (熊)	57865	487 (484)	0.073	12.1 倍
騰訊 (熊)	58383	476 (473)	0.056	15.8 倍
嗶哩 (購)	16393	175 (-)	0.055	3.6 倍
阿里 (購)	28103	135.6 (-)	0.049	6.7 倍
阿里 (購)	17107	124.88 (-)	0.108	4.7 倍
阿里 (購)	13814	123 (-)	0.057	7.4 倍
阿里 (購)	15764	119.88 (-)	0.092	5.6 倍
阿里 (沽)	13321	107 (-)	0.113	3.7 倍
阿里 (沽)	15289	96 (-)	0.060	5.4 倍
阿里 (牛)	59295	104.5 (106)	0.040	13.9 倍
阿里 (牛)	62419	101.5 (103)	0.022	10.1 倍
阿里 (熊)	62661	128.5 (127)	0.073	7.6 倍
阿里 (熊)	63254	123.5 (122)	0.052	10.7 倍
網易 (購)	15668	250 (-)	0.057	4.8 倍
網易 (購)	28873	225 (-)	0.047	8.7 倍
網易 (牛)	67753	163.5 (166)	0.042	8.7 倍
元宇 (沽)	11138	475 (-)	0.058	7.8 倍