牛熊證教室
輪證教育視頻
第二十五集 從哪裡可知發行人積極指標的數據?
2018-07-25
第二十六集 如何衡量發行人的開價質素?
2018-07-25
第二十八集 甚麼是街貨?
2018-07-25
第二十九集 高街貨輪證是否代表較容易買賣?
2018-07-25
第三十集 為甚麼會出現較闊的買賣差價?
2018-07-25
第三十六集 如何選擇牛熊證?
2018-07-25
第三十七集 選擇輪證應否從成交金額的大小出發?
2018-07-25
第三十八集 從哪裡可以看到牛熊證的選擇?
2018-07-25
第三十九集 從哪裡可以看到牛熊證的街貨分佈?
2018-07-25
第四十集 從哪裡可以看到牛熊證的剩餘價值?
2018-07-25
第十六集 為何穩定性重要?
2018-07-18
第十七集 為何好及不好的交易經驗?
2018-07-18
第十八集 高街貨輪證會否影響發行人的開價質素?
2018-07-18
第十九集 接近收回時的牛熊證會否影響開價質素?
2018-07-18
第二十集 從哪裡可知發行人開價質素?
2018-07-18
第六集 如何計算牛熊證的價值?
2018-07-17
第七集 為甚麼牛熊證有行使價及收回價?
2018-07-17
第八集 牛熊證甚麼時候會觸發強制收回?
2018-07-17
第九集 當牛熊證被收回後,如何計算剩餘價值?
2018-07-17
第十集 如果牛熊證沒有被收回,如何計算結算價?
2018-07-17

進階篇 - 強制收回事件和剩餘價值

當相關資產現價觸及牛熊證的收回價時,強制收回事件就會被觸發,牛熊證會立即停止交易及被收回,而投資者將要等待牛熊證結算,看能否獲得少量剩餘價值。

牛熊證分為N類和R類:N類牛熊證的收回價和行使價相同,被收回後沒有剩餘價值:R類牛證的收回價比行使價高;R類熊證的收回價比行使價低,被收回後有機會獲得少量剩餘價值。現時大部分在香港交易所買賣的牛熊證均是R類(可能有剩餘價值)的。

計算R類牛熊證剩餘價值的公式如下:

如果以上算式得出負數,那剩餘價值就是零,投資者無需為被收回的牛熊證付出額外金錢。

最高/最低交易價是指相關資產在強制收回事件觸發後的交易時段,以及下一個交易時段內的最高/最低價,即是說﹕

如強制收回事件發生在上午交易時段:    被收回當天的全日最高/最低價
如強制收回事件發生在下午交易時段:    該下午交易時段以及下一個交易日的上午交易時段的最高/最低價
如強制收回事件發生在半日市:               該交易日以及下一個交易日的上午交易時段的最高/最低價

剩餘價值將於牛熊證計價後約三個結算日自動過戶至中央結算戶口,繼而再轉至投資者的證券戶口。

試舉一例說明:在10月3日(星期二)下午,恒指現價28,150點,投資者買入恒指熊證A,行使價28,500點,收回價28,300點,換股比率10,000。其後,恒指在10月4日(星期三)上午裂口高開於28,311點,熊證A即時被收回,當天恒指波幅為28,311 – 28,521點。

真實情況:恒指10月4日(星期三)收回後至收市,合共兩個交易時段的波幅範圍是28,311 – 28,521點,那結算剩餘價值的最高交易價便是28,521點。由於恒指熊證A的行使價為28,500點,低於最高交易價,計算剩餘價值的算式得出負數,所以該熊證沒有任何剩餘價值。

假設情況:恒指10月4日(星期三)收回後至收市,合共兩個交易時段的波幅範圍是28,311 – 28,388點,那結算剩餘價值的最高交易價便是28,388點。由於指數最高價低於熊證的行使價,投資者可取回少許剩餘價值,每股剩餘價值等於:(28,500 – 28,388)/10,000 = 0.0112元。

如有剩餘價值,相關結算金額將會於計價後約3個結算日,自動過戶至中央結算所,繼而自動過戶至投資者的證券戶口。

 

以上數據為15分鐘前的資料