瑞銀發表報告，動能股(Momentum Stocks)的拋售潮可能已接近尾聲，為投資者創造開始重新建立AI及半導體股票倉位的機會。周二(21日)，內地科創50指數上升逾9%，以科技股為主的南韓KOSPI指數及台灣加權指數亦升逾3%至4%，因資金開始重回AI概念股。

瑞銀表示，科技股板塊觸底的部分原因是大部分投機性倉位已被平倉，對沖基金削減動能股及半導體股票好倉的規模相當於總市值的5%，令半導體及軟件股票的淨倉位重返4月水平。

瑞銀認為，AI基本面改善是逢低買入的訊號，建議投資者逐步建倉，而非一次過全部湧入市場，現時該行的動能股組合包括SanDisk(SNDK.US)、博通(AVGO.US)、甲骨文(ORCL.US)、KKR(KKR.US)、Datadog(DDOG.US)及微軟(MSFT.US)等。

瑞銀提到，AI及動能股復甦可能會以令近期領漲股下跌，近期銀行、工業股及其他週期性股份的大部分買盤，只是平淡倉而非新增好倉，當資金重回AI相關股份，相關板塊可能會回落。(mn/da)~


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美國加州奧克蘭地區聯邦法官Araceli MartInez-Olguin週一(20日)裁決，派拉蒙天舞(PSKY.US)須暫停其對華納兄弟探索(WBD.US)的1,100億美元收購至8月3日。由加州牽頭的州聯盟認為，該合併將不可挽回地損害競爭。是次屬包括紐約、科羅拉多州和麻省在內的州聯盟初步勝利，法官稱它們已「有力證明」該交易將非法減少競爭。

華納兄弟探索隔晚收跌3.8%、派拉蒙天舞跌2.1%。紐約州總檢察長Letitia James表示，今天的裁決是對所有將受此合併傷害者的重要勝利，她期待繼續處理此案。法官將於8月3日舉行聽證會，決定是否在訴訟期間暫停該交易，訴訟可能需要數月才能作出最終裁決。

派拉蒙發言人表示，相信證據將顯示州總檢察長的反壟斷論點毫無根據，因為其所謂的市場和反競爭效應指控在現代市場現實中沒有任何基礎。這宗訴訟可能破壞派拉蒙行政總裁David Ellison將其公司轉型為Netflix(NFLX.US)和迪士尼(DIS.US)主要競爭對手的努力。加州和11個州於7月13日提起訴訟，認為該交易將創建一個有能力在電影和電視領域漲價的媒體巨頭。

法官同意各州的觀點，認為若交易最終被認定為非法，允許交易完成可能導致難以逆轉的變更，如裁員和敏感信息共享。法官表示，若合併後的公司如各州所稱佔據廣泛上映電影發行市場的27%，該交易很可能違反反壟斷法。最終裁定將在雙方於審判中提交證據後作出。(da/u)~

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據《彭博》引述消息人士指，智譜(02513.HK)近日已建成一座設計功率達1吉瓦的大型數據中心，並全部採用國產AI芯片，標誌著中國AI企業在推動國產化、擺脫對英偉達(NVDA.US)產品依賴及構建自主算力基建方面邁出關鍵一步。

報道指，該數據中心已開始部分投入運作，用於支持其前沿GLM平台的研發，智譜在當中已建成或營運多個算力集群，每個集群均配備超過1萬枚晶片。以規模計算，該數據中心將躋身中國AI實驗室建設的最大服務器樞紐之列，1吉瓦的電力容量足以同時為約75萬戶家庭供電。惟報道未有透露該數據中心所採用芯片的具體供應商、集群總數及實際啟用算力。(gc/da)~

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美國總統特朗普再次動用關稅措施。白宮周一(20日)宣布，對部分加拿大出口至美國的產品徵收50%關稅，涵蓋葡萄酒、冰球棍及水泥等產品。

白宮表示，有關措施是回應加拿大對美國多項產品及行業涉嫌存在貿易歧視，包括汽車、酒類及乳製品。相關關稅將根據《1930年關稅法》第338條實施，並於特朗普簽署公告後30日生效。

市場方面，關稅消息未有明顯影響市場走勢，但伊朗戰事持續成為焦點。特朗普表示，德黑蘭將為美軍人員死亡事件「付出代價」。近期有3名美軍人員死於伊朗襲擊。

另外，美國中央司令部已連續第十晚對伊朗展開打擊行動。美國國防部首席發言人Sean Parnell表示，自7月7日以來，近100名美軍人員受傷，其中96%已重返崗位。

五角大樓國防傷亡分析系統顯示，自戰事開始以來，美軍死亡人數為14人，受傷人數達427人。

受相關威脅及也門胡塞武裝宣布對沙地阿拉伯實施海上封鎖影響，油價周一上升。不過，亞洲市場開市後油價略為回軟，布蘭特原油期貨跌0.62%至每桶88.70美元，美國西德州中質原油期貨跌0.3%至82.98美元。

受伊朗局勢影響，美國三大指數均下跌。

科技股則繼續表現較佳。AMD(AMD.US)周一股價升逾4%，公司宣布正準備推出首個機架級人工智能系統Helios，將與英偉達(NVDA.US)熱門的Grace Blackwell及Vera Rubin系統競爭。

微軟(MSFT.US)亦為Helios買家之一，公司周一表示將於數據中心採用Helios系統，帶動股價升逾1%。

另外，Alphabet(GOOGL.US)周一股價升1.51%。《The Information》報道指，公司正開發內部代號為「Frozen v2」的新伺服器晶片，以更有效運行Gemini模型。

另一方面，FIFA在西班牙奪得世界盃後發布球隊捧盃紀念照片。有觀察人士指出，照片似乎將站在球員附近的特朗普裁走。其後白宮發布包含特朗普在內的照片。(da)~

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Tesla(TSLA.US)將於周三(22日)公布第二季度業績，市場認為這家電動車巨頭面對的經營環境日益具挑戰性。

儘管宏觀環境看似強勁，但基本面逆風、競爭壓力及高估值預期交織，令市場認為業績公布前下行風險較高。Tesla早前公布第二季度銷售及交付數據，表現輕易超出市場預期，但股價其後反而下跌。

有關股價表現反映市場預期極高，超預期已被視為基本要求。若交付目標超標亦未能推動股價上升，即使盈利僅達標或輕微勝預期，華爾街反應或仍偏淡。

過去兩年，市場對純電動車企業的熱情已顯著降溫，但主要市場競爭仍然激烈。Rivian(RIVN.US)推出R2車型，瞄準4.5萬至6萬美元的大眾SUV市場，正是Tesla Model 3及Model Y的核心價格區間，而2025年銷售中逾96%來自該兩款車型。隨着Rivian以新推出的R2進一步進軍相關市場，並提升經濟效益及設計吸引力，Tesla核心汽車業務的利潤率壓力正增加。

報道指出，Rivian目前產能仍不足以取代Tesla最受歡迎車型，但若需求強勁，將有助其提升資本及擴充產能。

Tesla目前高估值很大程度依賴機械人及自動駕駛等非汽車業務催化因素。華爾街仍然對人形機械人Optimus及全自動駕駛的長期潛力作出估值。

不過，市場對人工智能概念的熱情已有所轉變，投資者現時更偏好具備短期實際財務回報的硬件供應商，而非下游軟件概念。

市場亦持續流傳Tesla與SpaceX可能進行企業行動或產生協同效應的猜測，但報道認為，無論合併或重組，對雙方核心業務均缺乏明顯戰略意義。此外，SpaceX股份目前低於上市價，令跨企業財務操作相關炒作降溫。

技術走勢方面，TSLA顯得較為脆弱。移動區間指標及保力加通道顯示好倉動能受壓，而MACD、RSI及主要長期移動平均線均呈現偏淡動能訊號。

近數季Tesla業績公布後的股價波動，較過去多年平均水平溫和。期權市場亦反映有關情況。

雖然期權溢價反映的波幅低於歷史平均，但隱含波動率較上季略高，而認沽偏斜仍處高位。若直接買入期權，交易員在業績公布後可能面對「波動率崩跌」帶來的成本風險。

對於希望對沖下行風險的持股投資者，或尋求具風險控制替代沽空策略的交易員，短期看淡跨價認沽期權(Bear Put Spread)被視為具合理風險回報比的策略。(da)~

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谷歌母企Alphabet(GOOGL.US)股價周一(20日)上升1.5%，此前《The Information》報道指，公司正開發一款內部代號為「Frozen v2」的新伺服器晶片，以更高效率運行Gemini模型。

據報，該晶片會將Gemini架構部分功能永久嵌入矽晶片中，以減少回應查詢所需的運算次數及數據移動量。

《The Information》指出，Google工程師預計，按每單位電力計算，該晶片可提供較公司最新AI晶片TPU高6至10倍的token處理能力。Frozen將成為Google自研晶片產品組合中更專門化的分支，而非取代通用TPU。

報道稱，公司目標於2028年部署該晶片，項目旨在緩解內部嚴重的運算能力短缺問題。相關短缺已引發內部緊張局面，並據報迫使Google Cloud拒絕部分外部業務。

Google上月同意每月向SpaceX(SPCX.US)支付近10億美元，以協助填補運算能力缺口，並履行其企業客戶運算承諾。

報道指出，該晶片的取捨在於靈活性。只有Google維持相同底層架構，該晶片才可支援未來Gemini模型。據報Google目前將Frozen v2部分視為試驗項目，並無計劃以與TPU相同規模生產。(da)~

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晶片商AMD(AMD.US)經過逾十年復甦後，正準備向包括微軟(MSFT.US)在內的客戶名單交付其首個人工智能機架式系統Helios。該系統將與英偉達(NVDA.US)廣受歡迎的Grace Blackwell及Vera Rubin系統競爭。

微軟周一(20日)宣布，將在其數據中心使用Helios系統，加入Meta(META.US)、OpenAI、甲骨文(ORCL.US)等公司爭奪運算能力的行列。AMD將於今年稍後開始向包括微軟在內的客戶出貨，惟未有披露財務條款或運算容量。

微軟行政總裁Satya Nadella於新聞稿表示，公司正透過AMD Helios擴展Azure基礎設施組合，以提供客戶建立及運行新一代AI應用所需的性能、規模及選擇。新Helios系統將為微軟、其AI客戶及Azure AI服務提供前沿模型推理運算能力。微軟亦將新增兩個基於AMD最新「Venice」中央處理器(CPU)的運算實例，一個用於代理式AI及數據管道，另一個用於半導體設計。

AMD晶片多年來一直為微軟Surface個人電腦及Xbox遊戲主機提供動力。2023年，微軟亦率先採用AMD的MI300X圖像處理器(GPU)，與英偉達AI晶片競爭。微軟同時在數據中心部署自家Maia晶片。

微軟正加快自身模型開發，並增加研發運算資源配置。公司於6月宣布推出7款內部開發模型。至今其AI業務表現參差，包括365 Copilot AI助理及GitHub Copilot編碼代理。今年迄今，微軟為「神奇七俠」(M7)中表現最差股份。

AMD表示，十大AI公司中有八家使用其Instinct GPU處理工作負載，包括OpenAI、Cohere及Elon Musk旗下SpaceX(SPCX.US)的SpaceXAI。

Meta今年2月宣布，將逐步採用最多6吉瓦AMD GPU，並於今年稍後首先在Helios機架部署1吉瓦。OpenAI及甲骨文亦承諾於今年部署Helios，印度最大IT公司塔塔諮詢服務亦承諾採用該系統。

Helios以古希臘太陽神命名，整合AMD自行開發的GPU、CPU、網絡及軟件技術。AMD數據中心主管Forrest Norrod表示，公司專注於提供最佳總擁有成本及最低每token成本，並指客戶反映公司正達成有關目標。

AMD行政總裁蘇姿丰今年5月接受《CNBC》訪問時表示，Helios在推理運算、記憶體頻寬及記憶體能力方面，相較英偉達機架式系統具「顯著優勢」。

AMD未有評論成本，但Futurum Group估計，Helios售價介乎500萬至550萬美元，對比英偉達第二代機架式系統Vera Rubin估值約350萬至400萬美元。Helios重量最高達7,000磅，尺寸亦較Vera Rubin更大及更重。

Futurum Group指出，英偉達目前控制逾95%數據中心GPU市場，AMD市佔率約4.5%，但Helios有機會改變格局。Futurum Group分析師兼行政總裁Daniel Newman表示，AMD有機會將市佔率提升至20%至25%，涉及數以千億美元計收入。

2026年首季，數據中心業務已佔AMD大部分收入，按年增長57%。AMD向《CNBC》表示，計劃自2027年起錄得數以百億美元計數據中心AI收入，其中大部分來自Helios。

在數據中心CPU市場方面，英特爾(INTC.US)仍然保持領先，但AMD持續擴大市場份額。Norrod表示，Helios每個18個運算托盤均配備4枚Instinct GPU，並由單一EPYC CPU驅動。EPYC數據中心CPU曾協助AMD重新奪回數據中心市場領導地位。

Norrod表示，在蘇姿丰過去12年領導下，AMD已變得截然不同。公司於2017年推出首款EPYC伺服器CPU後開始扭轉局面，並詳細公布三代產品路線圖且如期交付。

Helios每個托盤亦配備最多12枚網絡晶片，採用AMD於2022年收購Pensando所得技術。AMD於2022年亦以近500億美元收購可編程晶片公司Xilinx，並於2025年以近50億美元收購伺服器製造商ZT Systems，以及一系列軟件公司，以開發其開源ROCm平台，作為英偉達CUDA軟件生態系統替代方案。

Counterpoint Research分析師Neil Shah表示，AMD Helios晶片在GPU及CPU性能上與英偉達「不相伯仲」，但真正關鍵在於軟件及優化。他指出，英偉達憑藉CUDA擁有更龐大生態系統，並明顯領先AMD。

Daniel Newman表示，Helios未來能否取得重大進展，取決於早期部署表現，以及AMD勝出是基於技術優勢，還是市場運算產能供應緊張下，只要能生產便有需求。(da)~

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美國股市指數下跌，油價上升。美國總統特朗普表示將對伊朗發動更多襲擊，同時獲德黑蘭支持的胡塞武裝威脅沙特阿拉伯原油供應。

納斯達克指數周一跌不足0.1%，報25,508.07，回吐盤中逾1%升幅。標普500指數跌0.2%，報7,443.28，早段曾處於上升區間。道瓊斯工業平均指數跌0.6%，報51,839.26，接近全日低位收市。

醫療保健、原材料及工業股領跌。通訊服務、能源及科技股為唯一錄得升幅的板塊。

據CNN報道，特朗普警告伊朗將為過去數日3名美軍士兵死亡事件「付出代價」。CNN引述官員稱，特朗普正考慮如何推進對伊朗行動之際，美國正增加在中東部署戰機數量。

Macquarie報告指出，美軍策略似乎是攻擊伊朗的進攻及防禦資產，直至伊朗放棄對霍爾木茲海峽的主張。報告又稱，美國長期戰略計劃明顯是透過支持替代石油運輸方式建設，以逐步減少對該海峽的依賴。

另一方面，路透報道，獲德黑蘭支持的也門胡塞武裝周一表示，將對沙特阿拉伯實施海上封鎖。報道指，若曼德海峽全面關閉，全球石油供應將減少7%，因大部分沙特石油出口將無法離開該地區。報道補充，戰事已令全球供應量減少10%，相關干擾將進一步加劇石油流動減少。

美國紐約期油近月合約升0.6%，報每桶83.01美元；全球基準布蘭特北海原油升0.9%，報每桶88.88美元，兩者早段均曾下跌。

大部分美國國債孳息率上升，10年期國債孳息率升5.3個基點至4.59%；2年期國債孳息率升3.9個基點至4.21%。

貴金屬方面，黃金期貨跌0.2%，報4,013.5美元；白銀期貨升1.3%，報57.06美元。

經濟消息方面，美國經濟諮商會6月領先指標跌0.2%，跌幅大於彭博調查預期的0.1%，此前5月為升0.1%。

Business Cycle Indicators高級經理Justyna Zabinska-La Monica表示，消費支出正在減弱，但與人工智能相關的強勁企業投資預計將支持經濟活動，而通脹持續改善。經濟諮商會將2026年GDP按年增長預測由1.8%上調至1.9%。

企業消息方面，Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)旗下Google正研發新伺服器晶片，以更有效率地向用戶提供人工智能模型服務。《The Information》周一引述兩名直接知情人士報道，Google母公司股價升1.5%。


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華爾街股市周一反覆下跌，市場等待本周更多業績公布，並關注中東局勢發展。

道瓊斯工業平均指數跌0.6%，收報51,839.26點；標準普爾500指數跌0.2%，收報7,443.28點；納斯達克綜合指數跌0.1%，收報25,508.07點。大多數板塊下跌，其中醫療保健板塊領跌，通訊服務板塊升幅最大。

Oppenheimer Asset Management於報告中表示，本周將有86家標普500指數成份股公司公布最新季度業績。Google母公司Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)及電動車製造商Tesla(TSLA.US)等「七大科技股」中的兩家公司將於周三公布業績。

Intel、Philip Morris International(PM.US)、American Express(AXP.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、IBM(IBM.US)、AT&T(T.US)及Verizon Communications(VZ.US)等其他大型企業亦預計於本周公布業績。

Tigress Financial周一於報告中表示，業績公布日程正由首批大型銀行轉向大型科技、工業及消費類企業，市場焦點將愈來愈集中於人工智能平台、雲端服務供應商及主要周期性企業能否在不引發市場對利潤率或需求再度憂慮的情況下，延續銀行業績的強勢表現。

周一尾市，紐約期油升0.6%，報每桶82.97美元；布蘭特期油升0.9%，報每桶88.88美元。

美國中央司令部周日表示，已連續第九晚對伊朗發動攻擊。美國確認近期與伊朗的衝突中，至少有3名美軍人員身亡。

美國總統特朗普周一表示，「伊朗每次殺害一名美國士兵，都將為此付出數倍代價。」

據CNBC報道，伊朗外交部發言人Esmail Baghaei表示，伊朗可基於國家利益恢復與美國的談判。他又稱，美國中間人仍持續與伊朗交換訊息。

ING Bank周一於報告中表示，若局勢升級失控，波斯灣可能再次出現大規模攻擊，而霍爾木茲海峽的船舶流動幾乎陷於停頓。

美國國債孳息率上升，10年期國債孳息率升5.5個基點至4.6厘，2年期國債孳息率升3.9個基點至4.21厘。

企業消息方面，Magnolia Oil & Gas(MGY.US)同意以約40.6億美元（包括債務）收購私人持有的WildFire Energy，交易將令其在德州南部Giddings油田取得主導地位。Magnolia Oil股價跌6.4%。

金價跌0.2%，報每盎司4,010.30美元；銀價升0.5%，報每盎司56.62美元。


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美國主要股指周一盤中大致上升，主要晶片製造商股價走高，市場關注本周稍後公布業績的大型企業。

納斯達克綜合指數中午後升0.4%至25,633.1，標普500指數升0.2%至7,468.7，道瓊斯工業平均指數跌0.4%至51,950.7。大部分板塊下跌，其中原材料及必需消費品板塊領跌，能源板塊則表現最佳。

晶片製造商英特爾(INTC.US)股價升3.8%，輝達(NVDA.US)、美光科技(MU.US)及超微半導體(AMD.US)亦向上。

Oppenheimer Asset Management於報告中表示，本周將有86間標普500指數成份股公司公布最新季度業績。Google母公司Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)及電動車製造商特斯拉(TSLA.US)兩隻「科技七雄」股份將於周三公布業績。

英特爾、Philip Morris International(PM.US)、美國運通(AXP.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、IBM(IBM.US)、AT&T(T.US)及Verizon Communications(VZ.US)等亦預計於本周公布業績。

Tigress Financial周一於報告中指出，業績期焦點正由大型銀行轉向大型科技、工業及消費企業。市場將愈來愈關注人工智能平台、雲端供應商及主要周期性企業能否延續銀行業績強勢，同時不引發市場對利潤率或需求的新憂慮。

紐約西德州中質原油(WTI)盤中升0.1%至每桶82.58美元，布蘭特原油升0.5%至每桶88.55美元。

CNBC引述德黑蘭外交部發言人Esmail Baghaei報道，伊朗可能基於國家利益恢復與美國談判。Baghaei據報表示，美國中間人持續與伊朗交換訊息。

CNN引述美國官員報道，在與伊朗緊張局勢升溫下，美國正考慮由歐洲基地向中東增派F-16及F-35戰機，以及額外空中加油機。

美國中央司令部周日表示，已連續第九晚完成對伊朗的打擊行動，美軍亦確認過去數日有三名軍人身亡。

ING Bank周一於報告中表示，若局勢升級失控，波斯灣地區或重現大規模攻擊環境，霍爾木茲海峽船隻流動幾乎停頓。

美國國債孳息率盤中上升，10年期國債孳息率升6.3個基點至4.6%，2年期國債孳息率升5.5個基點至4.23%。

企業消息方面，Magnolia Oil & Gas(MGY.US)同意以約40.6億美元(包括債務)收購私人持有的WildFire Energy，交易將令其於德州南部Giddings油田取得主導地位。Magnolia Oil股價盤中跌5.7%。

金價跌0.1%至每盎司4,015.10美元，銀價升1.4%至每盎司57.11美元。


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