里昂發表研究報告指，微軟(MSFT.US)的Azure雲端業務增長加快，Copilot付費用戶前景亦明顯改善，預期市場將重新認識其企業分銷平台的價值，因此大幅上調目標價，由535美元升至700美元，評級「跑贏大市」。

報告認為，AI時代的資本開支與市佔率幾乎直接掛鉤，Azure必須繼續投入，2026財年約1,900億美元的資本開支(會計調整後為1,750億美元)只是維持市佔的最低要求。

Copilot方面，里昂指其最新季度付費用戶增加1,000萬，反映產品正在改善，預測到2029財年底付費用戶將達1.5億，高於先前預測的9,000萬，但仍僅為M365超過4.5億付費用戶基礎的三分之一。該行將微軟2027至2029財年的每股盈利預測上調4.7%至18.1%，較市場預期高出5%至18%，並以2027年12月曆年化市盈率30倍(較5年平均溢價10%)作為目標價估值基礎。(ad/u)

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富瑞發表研究報告指，供應鏈調查發現，蘋果公司(AAPL.US)原定於明年9月推出的20周年全玻璃iPhone型號，但因生產良率欠佳，計劃現已取消。該行認為此為蘋果提升iPhone平均售價及利潤率的一大挫折，估計該型號零售均價約2,060美元，而原計劃擬將全玻璃設計擴展至未來Pro及Pro Max型號，進一步拉高售價及利潤率。取消相關型號後，該行將2026至2031財年iPhone平均售價年均複合增長率預測由9%下調至6.8%。

該行指，摺疊型iPhone售價高昂，256GB版本起售價預估達2,199美元，2TB版本更達3,099美元，預期僅屬小眾產品，預測2028財年銷量為1,400萬部。同時，供應鏈顯示iPhone 19 Pro Max記憶體由12GB升級至16GB，但僅限Pro Max型號，反映在目前記憶體價格下，Apple Intelligence難以支持大幅增加記憶體配置。

蘋果上周分別將美國及歐洲市場以舊換新價值上調5%及2%，但於中國市場下調iPhone 16 Pro及Pro Max換機價5%及2%，富瑞認為此或推高iPhone 17需求，但對功能升級有限、但售價預期提升逾10%的iPhone 18銷售將構成更大壓力，需求料遭透支。富瑞下調蘋果公司2028及2029財年每股盈利預測2.1%及3.4%，目標價降至263.66美元，評級由「持有」下調至「跑輸大市」。(gc/a)~

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《彭博》引述消息人士報道，蘋果(AAPL.US)仍計劃在明年推出20週年版iPhone，將在iPhone Pro機型中採用全新玻璃外型，當中正面及背面均採用玻璃，玻璃材質將延伸並彎曲至機身兩側，中間配以金屬框架。

消息人士稱，蘋果的產品路線圖並未改變，反駁富瑞本周發布的一份報告，稱全玻璃iPhone已被取消。由於全新iPhone設計通常會在每年秋季新品發布前約一年定案，這意味著2027年iPhone計劃已進入進階測試階段。(mn/u)~

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英偉達(Nvidia)(NVDA.US)已與Apollo Global Management(APO.US)、黑石(BX.US)、貝萊德(BLK.US)、Brookfield Asset Management(BAM.US)、高盛(GS.US)及KKR(KKR.US)簽訂備忘錄，目標建立「算力融資平台」，在未來數年部署超過5,000億美元的資本，協助向購買算力的客戶提供融資。

該計劃旨在為超大規模雲端服務商、前沿人工智能實驗室和企業調動逾5,000億美元的第三方資本，用於建設數據中心及購置英偉達硬件，這標誌著人工智能基礎設施融資方式的潛在重大轉變。通過利用機構信貸、保險資金和私人資本為GPU和數據中心提供擔保，英偉達正協助其終端用戶在不動用自身資產負債表的情況下獲得融資。

這些公司表示，該平台將以具吸引力的利率為英偉達的客戶提供資金。英偉達行政總裁黃仁勳表示，這些融資平台將幫助客戶大規模獲取算力以及建設AI工廠。(mn/da)~

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《The Information》引述消息人士報道，微軟(MSFT.US)計劃於今年秋季推出新款Maia 300 AI晶片，最快可能於下月發布。

據悉，微軟一直在與台積電(TSM.US)進行談判，希望確保在明年能夠生產超過30萬塊晶片，並且最終能取得超過100萬塊Maia 300晶片的產能。另外，微軟亦希望能說服Anthropic等主要雲端客戶採用該晶片。

微軟於今年1月發布第二代Maia 200，該晶片由台積電採用3納米技術製造。微軟在晶片中裝入大量 SRAM，可在AI系統處理大量用戶請求時提升運算速度。(mn/da)~

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Meta(META.US)表示，將把其最強大的人工智能模型開源，並推出專為消費者裝置設計的新模型，以與OpenAI及Anthropic等領先實驗室競爭。

行政總裁Mark Zuckerberg周一在Instagram影片中表示，公司將開放其最新AI模型Muse Spark 1.2的權重，讓公眾下載及使用。權重是指決定AI運作及行為的計算及規則。

Zuckerberg亦表示，公司將發布名為Muse Glimmer的新一系列開源模型，可於手提電腦運行。

Meta股價今年以來累跌約10%，投資者正審視Meta的支出計劃，以及其能否與主要AI領導者競爭。Zuckerberg正試圖向投資者保證，去年成立的Meta Superintelligence Labs正取得進展，而預計今年高達1,450億美元的資本開支將帶來回報。

雖然Anthropic及OpenAI主要專注於封閉式AI模型，但中國競爭對手由阿里巴巴到DeepSeek及Moonshot，均積極推出開放權重模型，並在部分領域與美國企業的領先技術競爭。

Zuckerberg周一發表一篇6,500字的AI文章，將Meta的舉措定位為對中國開源技術的挑戰，並敦促華盛頓支持美國的相關發展。

Zuckerberg寫道：「外國實驗室目前在這方面擁有若干優勢，因為美國實驗室必須遵守更多有關訓練數據的限制。如果希望美國開源模型長遠保持領先，美國政策必須減少這些額外阻力。」

Zuckerberg表示，若美國希望在開源AI領域保持領先，將需要在多個範疇「重新思考」政策，包括蒸餾技術及訓練中的數據使用。廣義而言，蒸餾是指利用先進AI模型的輸出來訓練另一模型。蒸餾技術引起部分爭議，一些美國議員認為此舉實際上等同竊取知識產權。

在推動其開源策略時，Zuckerberg警告，AI權力集中於少數公司存在風險，外界認為其言論暗指OpenAI及Anthropic。

Anthropic行政總裁Dario Amodei及OpenAI行政總裁Sam Altman均曾警告AI對就業市場的影響。Altman近期已淡化部分有關就業的言論。(su)~

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因主要AI實驗室接連發生安全事故，OpenAI亦擔心其新模型可能帶來的網絡威脅，已暫停部分涉及該模型的「內部活動」。

近期披露顯示，Anthropic、OpenAI及Meta的AI系統均涉及安全事故，引發外界對模型開發的憂慮。同時，美國國會議員正加緊推動「AI Kill Switch」法案。

Meta上周披露，其正在開發的一個AI模型因合作的獨立測試公司配置錯誤，透過互聯網入侵第三方系統。英國AI Security Institute亦表示，Anthropic的Mythos模型曾建立虛假網上身份，試圖向人類施壓，以批准對一個開源項目的惡意程式碼更新。

OpenAI上周五披露對尚未發布的Astra模型的憂慮，表示不能排除該模型已達到「Critical」能力水平，即可在未有明確提示如何執行的情況下，自主對高級網絡防禦系統發動網絡攻擊。

OpenAI在聲明中表示：「在繼續對該模型進行基準測試及評估期間，初步評估顯示其表現足夠強大，因此目前不能排除其具備Critical能力水平。」

公司補充，正對高能力模型實施更嚴格的安全控制措施，包括隔離測試環境，以及額外監察與偵測能力。

OpenAI表示：「已對Astra所有代理式應用中的高風險行為及偏離情況，實施全面監控，包括訓練及評估。」

近期安全事故發生後，美國國會議員呼籲採取措施減低AI模型風險。

在OpenAI開發的模型入侵初創公司Hugging Face數碼基礎設施後，「AI Kill Switch Act」法案於7月提交國會，要求AI公司保留關閉、限制或暫停其模型的能力。

加州民主黨眾議員Ted Lieu周四接受CNBC節目《Squawk Box》訪問時表示：「需要在今年完成這項法案，因為先進的封閉權重模型已經在未經授權下入侵其他公司。」

各國政府亦正推動針對AI公司的新框架及監管措施。

白宮亦正加強與AI企業高層接觸，以制定有關新模型的監管框架。

歐盟本月初亦獲得新權力，可檢查計劃在區內發布的AI模型、限制其進入歐盟市場，並對模型供應商作出罰款。(su)~

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英特爾(INTC.US)計劃透過普通股發售集資150億美元，以支持資本開支，因人工智能運算需求持續強勁。

公司周一表示，預期將授予承銷商選擇權，可按公開發售價格額外購買最多22.5億美元普通股。

英特爾表示，「客戶持續反映需求環境強勁且可持續，受AI運算前所未有的投資帶動。包括實體AI、專用矽晶片、先進封裝及外部晶圓等新興領域的進展，為英特爾帶來重大增長機遇。」

英特爾計劃將發售所得淨額用作一般企業用途，當中可能包括資本開支及營運資金。

英特爾股價周一下跌2.3%，該股今年以來已累升169%。

Wedbush Securities分析員Matt Bryson於客戶報告中表示，雖然股份攤薄對現有投資者屬負面因素，但需求訊號對英特爾、同業及資本設備供應商而言屬正面。

科技巨頭正加大投資以支持AI建設。Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)及亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)上月均上調2026年資本開支指引。

大型雲服務供應商及個人電腦製造商推動英特爾第二季收入按年增長25%，為15年來最強增幅。

英特爾首席財務官David Zinsner於上月業績電話會議上表示，公司正考慮2026年資本開支「超過200億美元」，較最初預期「顯著」提高。

根據FactSet會議紀錄，Zinsner於電話會議上向分析員表示，「晶圓、記憶體及基板等全行業供應限制，仍然是客戶在支持AI基建擴張時面對的主要挑戰。」


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美國主要股指周一開市前個別發展，交易員關注中東最新局勢發展，並等待本周稍後公布的關鍵通脹數據。

標普500指數於盤前升0.1%，納指升0.4%，道瓊斯工業平均指數跌0.2%。三大指數上周五均錄得升幅，其中標普500指數創收市新高。

據CNBC引述伊朗國營媒體報道，伊朗外長Abbas Araghchi周日表示，德黑蘭並未與華盛頓直接談判以結束雙方戰爭及重開霍爾木茲海峽。Araghchi指出，即使與阿曼就該重要水道達成協議，美國仍須滿足伊朗提出的條件才能重開海峽。

紐約期油開市前升0.9%至每桶78.85美元，布蘭特期油升近1%至84.38美元。

Axios周日報道，美國總統特朗普表示，準備透過經濟壓力向伊朗施壓，而非再次發動軍事攻擊。

據Axios引述特朗普於電話會議中表示：「我們正低調處理。我們只是半談判狀態。我們正觀察伊朗的高通脹及其資金短缺情況。」

周一未有重大經濟數據公布，市場關注周三公布的7月消費物價指數(CPI)，其後周四及周五將分別公布同月批發物價及零售銷售數據。

美國國債孳息率於盤前個別發展，2年期債息升0.6個基點至4.21%，10年期債息跌0.4個基點至4.66%。

官方數據顯示，美國7月非農就業人數意外下跌，為自2月以來首次下降。失業率降至4.1%，為自2025年6月以來最低，當時亦為相同水平。

Ferguson Enterprises(FERG.US)、Axsome Therapeutics(AXSM.US)及monday.com(MNDY.US)等將於開市前公布最新業績；Rocket Lab(RKLB.US)及Hims & Hers Health(HIMS.US)則於收市後公布業績。

Plug Power(PLUG.US)盤前升5%，Palantir Technologies(PLTR.US)於上周五收市急升10%後，盤前跌1.4%。Super Micro Computer(SMCI.US)升3.2%。

金價升0.1%至每盎司4,402美元，比特幣跌0.3%至64,972美元。


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Bernstein將微軟(MSFT.US)目標價由647美元上調至660美元，維持跑贏大市評級。

根據FactSet調查分析師數據，微軟的平均評級為買入，平均目標價為564.11美元。


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