美國股指期貨周三盤前個別發展，市場等待聯儲局利率決定及多家大型科技企業公布業績。

道瓊斯工業平均指數期貨跌0.2%，標普500指數期貨升0.2%，納斯達克指數期貨升0.5%。

聯儲局貨幣政策委員會將於美東時間下午2時公布利率決定，其後由聯儲局主席Kevin Warsh主持記者會。CME FedWatch工具顯示，聯儲局10月加息25個基點的機率為9.4%。

據CNBC周二晚報道，美國能源部長Chris Wright表示，美國或會根據俄羅斯政府的行動，允許更多俄羅斯柴油透過美國制裁豁免進入全球市場。

市場亦消化最新一輪業績消息，GE Vernova(GEV.US)公布第三季盈利及收入上升。

微軟(MSFT.US)及Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)預計將於收市後分別公布其財政年度第一季及第三季業績。

油價上升，前月北海布蘭特原油升1.8%至每桶111.34美元，美國西德州中質原油升1.9%至每桶101.82美元。

根據彭博綜合預測，9月國際商品貿易報告預計顯示貿易逆差由前一個月的1,326億美元收窄至1,302億美元。


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美國主要股指周三盤前大致上升，市場關注聯儲局最新政策決定，以及兩家大型科技企業最新財務業績。

標普500指數盤前升0.1%，納斯達克100指數升0.4%，道瓊斯工業平均指數則跌0.2%。納斯達克綜合指數及標普500指數周二連續第二個交易日收升，道指則變動不大。

聯儲局貨幣政策委員會將於美東時間下午2時公布最新利率決定。根據CME FedWatch工具，市場目前預期聯邦公開市場委員會維持基準貸款利率不變的機率為91%，其餘機率則支持加息25個基點。

聯儲局主席Kevin Warsh預計將於下午2時30分舉行記者會。

美國國債孳息率周三早段上升，兩年期國債孳息率升0.8個基點至4.75%，10年期國債孳息率升1.6個基點至5.01%。

科技巨頭微軟(MSFT.US)及Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)預計將於收市後公布季度業績，ServiceNow(NOW.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、聯邦快遞(FDX.US)、eBay(EBAY.US)及福特汽車(F.US)亦將公布業績。

Oppenheimer Asset Management本周較早時在報告中指出，科技板塊盈利增長由一周前約四倍放緩至約三倍。

GE Vernova(GEV.US)、Amphenol(APH.US)、Phillips 66(PSX.US)、Vertiv(VRT.US)、波士頓科學(BSX.US)、Biogen(BIIB.US)、C.H. Robinson Worldwide(CHRW.US)、Brinker International(EAT.US)及Etsy(ETSY.US)等將於開市前公布業績。

西德州中質原油期貨升1.7%至每桶101.54美元，布蘭特期油升0.9%至每桶114.88美元。

據CNBC報道，也門獲伊朗支持的胡塞武裝周二表示，已向沙特阿拉伯最大煉油廠發射導彈，但沙特方面未有即時確認遭受攻擊。

周三經濟數據包括每周按揭申請數據，其後將公布9月商品國際貿易數據及美國能源資訊署(EIA)每周國內石油庫存報告。

Visa(V.US)股價盤前跌1.6%，儘管該支付公司公布強於預期的第四財季業績。Robinhood Markets(HOOD.US)跌7.5%，因公司第三財季盈利按年下跌，收入亦低於市場預期。

現貨金跌0.3%至每盎司4,065美元，比特幣升1%至81,391美元。


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里昂發表研究報告指，中國汽車市場出現溫和復甦，比亞迪(01211.HK)帶動大部分反彈，其他品牌則錄得溫和增長。新車型上市為市場注入活力，主要品牌上周訂單按周反彈24%，扭轉前一個星期的假期後頹勢。其中，大眾市場訂單按周升30%，主要由比亞迪第二代海鷗強勁需求帶動；蔚來-SW(09866.HK)、小鵬-W(09868.HK)、理想-W(02015.HK)等造車新勢力及高端品牌訂單則分別按周升7%及9%。

惟該行認為，汽車市場整體仍在築底，預期10月零售銷量仍遠低於去年水平，在反內捲措施限制進一步降價空間的情況下，預期新車型上市將是第四季銷量的關鍵動力，未來數周密集的新車上市應可提供一定支持。

該行對比亞迪及吉利(00175.HK)給予「高度確信跑贏大市」評級，目標價分別為109及22港元；給予零跑汽車(09863.HK)「跑贏大市」評級，目標價61港元。(gc/da)~

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美銀證券發表研究報告指，Meta(META.US)宣布計劃發行225億美元A類普通股、約125億美元強制性可換股優先股，以及最早於2027年首季開始、最多600億美元的C類ATM計劃，籌集最多約950億美元資金，當中A類及優先股發行設15%超額配售權，令初步籌資額可增加50億美元至1,000億美元，資金將用於AI基礎設施及超級智能的投資。

據報Meta優先股或附6.5%股息及17.5%至22.5%換股溢價，英偉達(NVDA.US)、超微半導體(AMD.US)及博通(AVGO.US)已表示有意認購最多50億美元A類股份。

美銀證券以股本相對債務融資而言，粗略分析，若以7%利率舉債約1,000億美元，對2027年每股盈利攤薄約6.8%；若以平均約640美元股價籌集相近股本、約發行1.57億股，攤薄約6.5%；假設以約640美元股價籌集950億美元，並把可換股優先股計入股本，估計約發行1.5億股，對每股盈利攤薄約6%，或對該行2027年每股盈利預測34美元帶來最多約2美元負面影響。

該行指，Meta正建設四個1吉瓦以上超級集群，並預期今年基建產能按年接近翻倍，估算明年資本開支達2,100億美元、自由現金流為負320億美元，而今次的約950億美元融資或意味2027年資本開支高於該行及市場預期，目前仍重申「買入」評級，目標價845美元。(gc/u)~

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美銀證券發表研究報告，首次覆蓋長鑫科技(688825.SH)予「買入」評級，由於公司處於產能急速擴張階段，以預測明後兩年市盈率16倍計(高於國際儲存晶片同業，普遍介乎8至10倍)，目標價65元人民幣，指出長鑫科技是中國記憶體及人工智能關鍵之選，在DRAM超級周期下能為投資者提供良好入市機會。現交易於預測明後兩年市盈率11倍，估值吸引，國內半導體同業現交易於預測市盈率約40倍。

該行指出，長鑫科技為中國最大DRAM製造商，全球產能排名第四，僅次於三星、SK海力士(SKHY.US)及美光(MU.US)，看好公司盈利能力表現、迎來記憶體超級周期，以及中國本地客戶尤其是AI/數據中心領域的長期增長機會。

美銀證券預期長鑫科技大部分DRAM將獲本地OEM/超大型雲端營運商採購，明年DRAM平均售價料可提升9%，其後溫和回落，今年底公司晶圓月產能達約30萬片，約佔全球供應15%。(gc/da)~

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招商證券國際發表報告指，Meta(META.US)擬發行最多950億美元股票，攤薄幅度取決於AI發展與投入需要。融資分兩步：先公開承銷發行350億美元，含A類普通股遠期結算與A系列強制可轉優先股兩部分；另設最多600億美元、新設C類股的ATM額度。英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、博通(AVGO.US)已表示合計認購最多50億美元。該行估算對總股本攤薄約5.9%，其中首期對應2.2%，C類股ATM部分約3.7%；遠期結算與優先股轉股在2027至2029年逐步落地。

該行認為，600億美元C類股ATM為Meta提供融資彈性，發行節奏可按AI投入的實際需要安排，而非一次性融資或攤薄。募資將投向應用生態、AI代理Muse及數據中心。第三季收入646億美元、按年增26%，略高於一致預期，自由現金流已轉負；全年資本開支指引由1,300至1,450億美元，收窄至1,350至1,450億美元，下限上調50億美元、上限不變。

該行維持Meta「增持」評級及目標價830美元。10月26日收市價630.6美元，較9月24日高點779.8美元下跌19.1%；當前估值對應2027財年16.2倍非GAAP市盈率，低於互聯網同業均值21.2倍，估值具吸引力。該行看好Meta在社交媒體的深厚護城河、難以複製的用戶覆蓋及AI分發能力，Muse代理初顯成效，預計用戶體驗將持續改善，消費端與企業端AI滲透空間可觀。。(ha/da)~

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《The Information》引述消息人士報道，OpenAI計劃向谷歌採購AI晶片，OpenAI一直是Nvidia(NVDA.US)的圖形處理器(GPU)最大買家之一，OpenAI使用這些晶片來訓練AI模型及運行推理運算。

據悉，去年OpenAI已開始租用谷歌的AI晶片，隨著企業尋求更便宜兼且適合運行AI模型的晶片，谷歌自研的TPU(張量處理器)已成為Nvidia的AI晶片的替代方案，谷歌今年亦開始直接向部分客戶銷售TPU。(mn/da)~

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《彭博》引述消息人士報道，SK海力士旗下美國子公司Solidigm正與美國商務部談判，計劃在美國興建晶片廠，投資額達到450億美元。

據悉，Solidigm在決定推動興建美國首個大型NAND閃存生產基地前，希望獲得美國政府批准將設備運往中國大連工廠進行升級，強調升級大連工廠將有助為美國新廠建設提供資金，從而加快興建進程，最終美國工廠總投資額可能接近1,000億美元。

SK海力士上周因遭監管機構及股東強烈反對，決定放棄Solidigm在美國的100億美元IPO計劃，但有關在美國的投資仍在討論當中。

Solidigm發言人確認公司正考慮新建一座工廠，稱公司定期評估戰略替代方案，以更好地服務客戶並提升長期競爭力。公司目前正在評估在全球各個潛在地點興建NAND閃存工廠，但尚未就任何具體行動方案做出決定。(mn/u)~

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亞馬遜(AMZN.US)向員工發出有關軟件工程師使用AI的指引備忘錄，並不鼓勵員工在推動採用人工智能工具時進行「tokenmaxxing」(token刷單)。

該備忘錄於9月內部流傳，並於周二(27日)上載至公司網站，修訂公司在AI時代下對軟件開發工程師及管理層角色的定義。

公司表示：「我們只是剛開始看到AI對軟件工程的影響。雖然我們對未來有願景，但仍有很多事情正在發展中。我們確信，無論未來最佳實踐為何，AI都將成為軟件工程實踐的核心。」

在行政總裁Andy Jassy領導下，亞馬遜已迅速將AI整合至其龐大業務營運中。Jassy早前曾預計，AI將改變日常工作的範圍及速度，並可能在未來數年透過自動化縮減企業員工規模，但亦會創造「其他職位」。

隨着員工急於採用AI工具，企業亦面對技術成本急升，以及如何可靠衡量技術是否帶來生產力提升或其他投資回報等問題。

企業近期開始打擊「tokenmaxxing」，即開發人員盡可能使用AI，而較少考慮輸出效果。部分公司已限制員工使用tokens，即AI模型處理及生成的數據單位，以減慢AI開支上升。另一些公司則就特定任務轉用較便宜的開源模型。

亞馬遜發言人表示，公司未有對員工token使用量設限。亞馬遜於5月關閉一個內部排行榜，原因是發現員工透過「tokenmaxxing」爭取排名。

亞馬遜在周二發布的備忘錄中表示，token使用量、AI工具採用率，以及程式碼變更或審查等指標，仍是衡量團隊或組織AI使用情況的「嚴重缺陷」方法，並可能導致成本上升及過度複雜。

不過，公司未有要求員工完全忽視這些指標。亞馬遜表示，token使用及程式碼生成應與其他數據一同「審慎及有判斷地」考慮。

公司表示：「我們相信，最佳做法是衡量及被衡量長期成果。」

Amazon Web Services副總裁兼傑出工程師Marc Brooker接受《CNBC》訪問時表示，公司已採用如「功能推進速度(feature velocity)」等指標，以衡量AI如何提升工程師生產力。

他表示，該指標會觀察「我們推出多少功能、在生產環境中完成多少成功變更」等。

Brooker表示：「廣泛而言，我們將其視為投資回報。如果有需要為客戶或業務解決的重要問題，我們將投入工具、時間、tokens、人力等資源。」

他補充稱：「我們不希望看到資源浪費，即投入tokens去解決不重要的問題。有時很難判斷，因此我們仍需要保留一定程度的實驗空間。」

亞馬遜亦不鼓勵員工在不適合的工作上使用AI。

亞馬遜在備忘錄中表示：「如果你的工作未能受惠於現時AI工具，這是一項發現，而非失敗。」

公司補充稱：「能夠解釋AI目前未能幫助其工作的工程師，正展現我們所要求的判斷力。」(da)~

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金融專家包括「股神」巴菲特等人士經常建議散戶投資者持有涵蓋美國整體股市的分散投資組合。若投資者持有追蹤標普500指數的基金，基本上已持有美國交易所最大型股份的投資組合。

隨著SpaceX(SPCX.US)行政總裁Elon Musk表示正考慮與Tesla(TSLA.US)合作，指數基金投資者或正關注相關影響。SpaceX上周公布第三季業績時，Musk於業績電話會議表示，會考慮與這家總部位於得州奧斯汀的電動車製造商合併，相關交易或成為歷來最大規模併購。

此外，人工智能公司Anthropic周一向美國證券交易委員會提交S-1文件，顯示公司有意上市。

兩者規模均可能相當龐大。按市值計算，SpaceX及Tesla市值分別為2萬億美元及1.55萬億美元。若兩者合併，理論上市值將達3.55萬億美元，可成為市場第五大公司。專家表示，Anthropic上市估值或介乎1.5萬億美元至2萬億美元，以現價計算，將可躋身全球第八至第十二大企業。

不過，即使投資者持有標普500基金，也不代表即將新增相關股份作為十大持股。原因之一在於指數編制機制。

標普500一般被視為以市值加權的指數，涵蓋市場500隻最大股份。不過，SpaceX目前未被納入相關指數，原因是標普通常要求新上市股份等待12個月後才可納入指數，因此SpaceX最快需待2027年6月才可被考慮納入。

Anthropic亦可能面對類似等待期，之後才會由標普指數委員會考慮是否納入。

至於潛在的Musk旗下超級企業，專家指出，其能否被納入及所佔比重，將取決於多項因素，包括合併機制以及合併後向公眾流通的股份比例。

目前仍未確定Anthropic或Tesla與SpaceX合併後的公司會否及何時被納入標普500。不過，專家指出，若最終被納入投資者持有的指數基金，有數項因素值得關注。

Morningstar高級股票分析師Seth Goldstein表示，其中之一是投資組合對Musk旗下企業的持倉將增加，意味更多資產將與這名科技企業家的未來願景掛鈎。

Goldstein表示，直接持有Tesla或SpaceX股份的投資者，通常是因為相信Elon Musk的願景，以及其有能力將概念性產品變成現實，例如自動駕駛汽車或可實際應用的人形機械人。

另一項考慮是集中風險，即投資組合表現過度依賴少數投資。現時任何標普500基金中，接近40%資產投資於十大成份股，而當中不少企業直接或間接受惠於人工智能發展。根據T. Rowe Price研究，由1965年12月至2026年3月，標普500十大成份股平均佔指數23%。(su)~

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