摩根士丹利在周五發出的報告中表示，亞馬遜(AMZN.US)雲端運算業務儘管第三季增長「令人失望」，但未來表現仍有望保持強勁。

公司周四晚公布，旗下Amazon Web Services(AWS)雲端運算部門於9月季度淨銷售額按年增長39%，為近五年來最快增速。

摩根士丹利形容有關表現「令人失望」，指原先預期AWS銷售額增長42%。

該行向客戶表示：「但這似乎主要是未達市場預期，因為按季增加的38億美元為AWS歷來第二高季度增幅，亦不改變AWS進一步加速增長及長遠機遇。」

摩根士丹利指出，AWS季度末未來已簽約銷售額達5,780億美元，按季增加820億美元，反映「強勁多年期」需求。

根據FactSet會議紀錄，亞馬遜行政總裁Andy Jassy於周四晚業績電話會議上表示：「我們大約每14秒便部署一個人工智能加速器，而客戶幾乎以同樣速度消化新增產能。我們核心運算及儲存收入錄得多年來最快增長。」

亞馬遜第三季資本開支達772.6億美元，高於摩根士丹利預期的600億美元。該行表示：「此資本開支水平應反映晶片／機架交付及新數據中心啟用，意味更多收入將於第四季全面利用產能後入帳。」

Andy Jassy於電話會議上表示，公司預期AWS年度收入增長於2027及2028年均超過40%，並於未來5至10年發展成為年收入達1萬億美元業務。

他向分析員表示：「我們仍預期2026年現金資本開支約為2,200億美元，其中大部分用於AWS，並預期2027年開支將顯著增加，且清楚看到具吸引力的財務回報。AWS目前年化收入規模達1,840億美元，但機遇仍然龐大。」

摩根士丹利將亞馬遜目標價由350美元下調至335美元，維持「增持」評級，並列為「首選股」。

該行指出，公司確認將於明年向第三方數據中心銷售Trainium晶片，時間早於預期，預料將成為另一項推動「盈利增長」的因素。「此舉未必有助提升亞馬遜估值倍數，但可能提高未來盈利能力下限。」

亞馬遜股價周五下午交易時段跌2.3%，年初至今累升3.2%。

Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)旗下Google Cloud業務第三季銷售額急升103%至307.1億美元，而微軟(MSFT.US)Azure雲端運算業務於公司2027財年第一季錄得48%增幅。


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英特爾(INTC.US)預期，受記憶體價格上升及供應限制影響，個人電腦市場將轉弱，而旗下以色列晶片製造設施停產，預計將令第四季收入減少約3億美元。

根據FactSet紀錄，英特爾財務總監Dave Zinsner於周四晚第三季業績電話會議上表示，PC市場在今年上半年保持韌性後，目前正轉弱。他向分析員表示，在記憶體供應改善及價格開始正常化前，不預期市場會持續復甦。

公司股價於周五最新盤前交易時段跌26%。該股今年以來累升約150%。

Dave Zinsner表示，英特爾預期2026年PC總可服務市場規模將下跌約12%，其中下半年出貨量跌幅超過20%。至於2027年，公司預計總可服務市場規模將下跌10%，全年跌幅將於上半年更為明顯。

Dave Zinsner補充，公司預計第四季客戶運算及實體人工智能業務收入將按季下跌超過20%，因客戶正消化數周庫存，並調整採購以配合明年需求預期。

公司行政總裁Lip-Bu Tan於電話會議上表示，受記憶體價格上升及IT預算受限等行業因素拖累，相關業務第三季收入按年跌5%至81億美元。

Dave Zinsner向分析員表示，公司對PC市場的長遠看法維持不變，傳統PC將在支援人工智能應用及推動人工智能基建支出回報方面發揮重要作用。

會上，Lip-Bu Tan表示，本月初一宗事故導致公司以色列工廠長時間停產，將影響第四季10納米伺服器產品出貨。Fab 28工廠中斷預計將令收入減少約3億美元，並拖累季度毛利率200個基點。

Truist Securities於周四報告中表示，有關事故將加劇產能限制，限制英特爾數據中心及人工智能業務未來一至兩季的上行空間。該行將英特爾目標價由108美元下調至72美元，並維持「持有」評級。

英特爾預計第四季總收入介乎150億至160億美元，經調整每股盈利為0.25美元。FactSet綜合預測為非GAAP每股盈利0.38美元及收入167.2億美元。

第三季經調整每股盈利由去年同期0.23美元升至0.52美元，高於分析員預期的0.41美元。收入增長21%至165.1億美元，但低於華爾街預期的165.6億美元。

Dave Zinsner表示，公司仍以資本開支200億美元為目標，明年支出將「大幅增加」。他補充，儘管資本開支及營運資金增加，公司仍致力於2027年降低槓桿。

競爭對手晶片製造商輝達(NVDA.US)、超微半導體(AMD.US)及高通(QCOM.US)預計將於下月公布最新季度業績，而iPhone製造商蘋果(AAPL.US)則定於周一公布業績。


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2026年11月1日(星期日)

南韓10月出口年率｜預測：升88.4%｜前值：修訂至升83.7%
南韓10月進口年率｜預測：升39.9%｜前值：升26%
南韓10月貿易帳初值｜預測：順差379億美元｜前值：順差修訂至499.72億美元
澳門10月賭收年率｜預測：跌10%｜前值：跌1.2%
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2026年11月2日(星期一)

澳洲10月標普製造業PMI終值｜初值：49.7
澳洲10月TD-MI通脹指數月率｜前值：升0.3%
澳洲10月TD-MI通脹指數年率｜前值：升4.8%
澳洲9月建築許可月率｜預測：升2%｜前值：跌6.1%
南韓10月標普製造業PMI｜前值：53.9
台灣10月標普製造業PMI｜前值：56.7
日本10月標普製造業PMI終值｜初值：53.3
澳洲9月季調營建許可月率｜預測：升2%｜前值：跌6.1%
中國10月RatingDog製造業PMI｜預測：52｜前值：52.1
印度10月滙豐製造業PMI終值｜初值：54.9
越南10月標普製造業PMI｜前值：51.9
德國9月實際零售銷售月率｜預測：升0.8%｜前值：升1.3%
德國9月實際零售銷售年率｜預測：升0.2%｜前值：跌0.4%
德國10月標普製造業PMI終值｜初值：54.2
瑞士9月實際零售銷售年率｜前值：升3.2%
瑞士10月製造業PMI｜預測：55.4｜前值：55.3
意大利10月標普製造業PMI｜前值：50.4
法國10月標普製造業PMI終值｜初值：49.3
歐元區10月標普製造業PMI終值｜初值：52.4
英國10月標普製造業PMI終值｜初值：52.8
美國10月標普製造業PMI終值｜初值：56
美國10月ISM製造業PMI｜預測：54.7｜前值：54.5
美國9月營建支出月率｜預測：升0.5%｜前值：升0.9%
加拿大10月標普製造業PMI｜前值：51.5

業績公布：蘋果(AAPL.US)、Palantir(PLTR.US)
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2026年11月3日(星期二)

美國舉行國會中期選舉
澳洲央行議息，料加息25點子，至4.85%
日本假期休市
新西蘭9月營建許可月率｜前值：升5.6%
南韓10月CPI月率｜預測：升0.3%｜前值：升0.3%
南韓10月CPI年率｜預測：升2.8%｜前值：升2.9%
越南10月CPI年率｜預測：升5.3%｜前值：升5.08%
越南10月貿易賬｜預測：順差10億美元｜前值：順差12.71億美元
越南10月工業生產年率｜前值：升16.7%
瑞士10月CPI年率｜預測：升1.3%｜前值：升1%
瑞士10月CPI月率｜預測：無起跌｜前值：無起跌
法國首9個月政府預算｜前值：首8個月赤字1,596億歐元
香港9月零售銷售年率｜預測：4.7%｜前值：升5.6%
香港第三季GDP年率初值｜預測：升3.6%｜前值：升4.3%
美國9月JOLTS職位空缺｜預測：710萬份｜前值：707.9萬份
美國9月工廠訂單月率｜預測：升1.1%｜前值：升0.1%
美國9月耐用品訂單月率終值｜初值：升1.8%

業績公布：AMD(AMD.US)、安進(AMGN.US)、輝瑞(PFE.US)、超微電腦(SMCI.US)；百勝中國(09987.HK)。贏家時尚(03709.HK)審議派特別息
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2026年11月4日(星期三)

新西蘭第三季失業率｜預測：5.5%｜前值：5.6%
新西蘭10月ANZ商品價格月率｜前值：升0.6%
澳洲10月標普綜合PMI終值｜初值：47.7
澳洲10月標普服務業PMI終值｜初值：47.8
日本10月基礎貨幣年率｜前值：跌15.2%
香港10月標普全球製造業PMI｜前值：49.2
中國10月RatingDog綜合PMI｜前值：52.4
中國10月RatingDog服務業PMI｜預測：51.4｜前值：51.6
新加坡10月標普PMI｜前值：58.1
印度10月滙豐綜合PMI終值｜初值：56.7
印度10月滙豐服務業PMI終值｜初值：56.2
意大利10月標普服務業PMI｜前值：51.7
意大利10月標普綜合PMI｜前值：51
法國10月標普服務業PMI終值｜初值：48.4
法國10月標普綜合PMI終值｜初值：48.4
德國10月標普服務業PMI終值｜初值：51.7
德國10月標普綜合PMI終值｜初值：52.8
歐元區10月標普服務業PMI終值｜初值：51.7
歐元區10月標普綜合PMI終值｜初值：51.9
英國10月標普服務業PMI終值｜初值：53.1
英國10月標普綜合PMI終值｜初值：53.1
英國10月官方儲備變動｜前值：減少60.1億美元
歐元區10月HICP年率初值｜預測：升3.9%｜前值：升3.8%
歐元區10月HICP月率初值｜預測：升0.3%｜前值：升0.6%
歐元區10月核心通脹年率初值｜預測：升2.5%｜前值：升2.5%
美國上周MBA按揭申請宗數變化｜前值：升3.4%
美國10月ADP私人機構新增就業職位｜預測：7萬份｜前值：9萬份
美國9月貿易帳｜預測：逆差1,079億美元｜前值：逆差1,056億美元
美國10月標普全球服務業PMI終值｜初值：57.9
美國10月標普全球綜合PMI終值｜初值：57.6
美國10月ISM服務業指數｜預測：54.7｜前值：54.9
加拿大9月貿易帳｜預測：順差60億美元｜前值：順差42億加元
加拿大10月標普服務業PMI｜前值：48.3
加拿大10月標普綜合PMI｜前值：48.7

業績公布：Arm(ARM)、高通(QCOM.US)、諾和諾德(NVO.US)、麥當勞(MCD.US)、優步(UBER.US)、Applovin(APP.US)、Coherent(COHR.US)、Circle(CRCL.US)；汽車之家-S(02518.HK)
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2026年11月5日(星期四)

馬來西亞央行議息，料維持指標利率2.75%不變
英倫銀行議息，料加息25點子，指標利率升至4%
南韓9月經常帳｜前值：盈餘461.13億美元
南韓9月BoP項下貿易帳｜前值：順差468.12億美元
澳洲9月貿易帳｜預測：順差10億澳元｜前值：順差4.95億澳元
日本10月標普綜合PMI終值｜初值：52.3
日本10月標普服務業PMI終值｜初值：52
新加坡9月零售銷售年率｜預測：升1.8%｜前值：升0.7%
德國9月季調後製造業訂單月率｜預測：升4%｜前值：跌10.6%
德國9月工作日調整後製造業訂單年率｜前值：升2.7%
法國9月工業產出月率｜前值：跌0.3%
法國9月工業產出年率｜前值：升0.3%
法國9月製造業產出月率｜前值：升0.3%
法國9月製造業產出年率｜前值：跌0.1%
瑞士10月未季調失業率｜預測：3%｜前值：3%
瑞士10月季調後失業率｜預測：3.1%｜前值：3.1%
台灣10月CPI年率｜預測：升2.5%｜前值：升2.73%
德國10月標普建築業PMI｜前值：43.5
意大利9月零售銷售月率｜前值：升0.3%
意大利9月零售銷售年率｜前值：升0.5%
英國10月標普建築業PMI｜前值：46.1
歐元區9月PPI月率｜前值：升1.9%
歐元區9月PPI年率｜前值：升8.2%
美國10月挑戰者企業裁員年率｜前值：跌19.9%
美國10月挑戰者企業裁員人數｜前值：約4.33萬人
美國第三季度非農生產力初值｜預測：升3%｜前值：升1.4%
美國第三季度非農單位勞動力成本初值｜預測：升1.5%｜前值：升1.2%
美國上周首次申領失業金人數｜前值：19.4萬人
*加拿大聯邦政府公布2026預算案

業績公布：康菲石油(COP.US)、Lumentum(LITE.US)、信諾(CI.US)、豐田、SONY；李寧(02331.HK)、百濟神州(06160.HK)、華虹(01347.HK)、宏利金融-S(00945.HK)、澳博(00880.HK)、再鼎醫藥(09688.HK)
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2026年11月6日(星期五)

日本9月勞動現金收入年率｜預測：升3.8%｜前值：修訂至升3.9%
德國9月季調後工業產出月率｜預測：升0.5%｜前值：升2%
德國9月工作日調整後工業產出年率｜預測：升2%｜前值：升2.3%
法國第三季度未季調月薪季率終值｜前值：升0.7%
法國9月經常帳｜前值：赤字15億歐元
法國9月貿易帳｜前值：逆差61.22億歐元
瑞士10月外匯儲備｜前值：7,705億瑞郎
瑞士10月消費者信心指數｜預測：負35｜前值：負35.8
香港10月外匯儲備｜前值：4,330億美元
歐元區9月零售銷售月率｜前值：升0.1%
歐元區9月零售銷售年率｜預測：升1%｜前值：升0.8%
美國10月勞動現金收入月率｜預測：升0.3%｜前值：升0.1%
美國10月勞動現金收入年率｜預測：升2.9%｜前值：升3%
美國10月季調後非農新增職位｜預測：5.5萬份｜前值：2.9萬份
美國10月失業率｜預測：4.2%｜前值：4.2%
美國11月密歇根大學消費者信心指數初值｜預測：47.3｜前值：48
加拿大10月Ivey季調後PMI｜前值：58.2
加拿大10月就業人數變化｜預測：淨增1.22萬｜前值：淨減6.83萬人
加拿大10月失業率｜預測：6.5%｜前值：6.5%

業績公布：Moderna(MRNA.US)；港交所(00388.HK)、非凡領越(00933.HK)


*最快當日公布


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花旗發表報告指，Alphabet(GOOGL.US)第三季業績略低於市場預期，主因搜尋收入增長放緩，超過GCP收入按年加速增長約103%的正面影響。該行維持「買入」評級，並將目標價由447美元降至375美元，以反映整體不確定性上升。

該行指出，整體收入1,276億美元(下同)，按年升25%(撇除匯兌)，符合市場預期；經營溢利406億元，低於預期約6%；GAAP每股盈利2.12美元，對比市場預期3.03美元。搜尋及其他收入634億元，按年升12%，按季增長放緩約480個基點；YouTube廣告收入112億元，按年升9.2%，低於市場預期2%；Google Cloud收入307億元，按年升102.6%，高於預期約7%，積壓訂單按年增262%至5,610億元。

該行認為，季度後市場焦點料包括AI Overview及AI Mode變現、TPU銷售對收入貢獻，以及2027年資本開支上升與自由現金流壓力。該行承認短期逆風，但對股份仍持建設性看法，因RSI投資增加有望加快模型迭代、支持新產品推出，並強化消費及企業變現。(ha/da)~

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大和發表報告指，特斯拉(TSLA.US)第三季業績顯示汽車需求趨穩，全自動輔助駕駛(FSD)採用率亦表現穩健，營運上正推進儲能產能擴張，並發展Semi、robotaxi及Optimus等較新收入來源。該行上調2026年及2027年每股盈利預測至1.7美元及2.05美元，前值為1.4美元及1.9美元，以反映至2027年更強的汽車銷量及儲能部署。

該行指出，FSD採用率上升反映買家對相關服務有需求拉力；儲能方面，Megapack新增50吉瓦時產能，有助受惠於超大規模運算客戶轉向800VDC帶動的電池儲能系統需求。該行認為robotaxi於2027年下半年貢獻有意義收入的目標偏樂觀，並不預期Optimus於2028年前帶來收入。第三季毛利率優於預期，主要受約4.5億美元關稅退款推動，分別提升毛利率約150個基點及每股盈利約0.12美元。該行預期2027年收入增長15%，其中汽車增長7%、非汽車增長34%。

考慮robotaxi推出較慢及燒錢情況，該行維持特斯拉「中性」評級，但將目標價由345美元上調至390美元，主要反映與SpaceX(SPCX.US)潛在合併的可能性。(ha/da)~

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大和發表研究報告指，該行提出2027年全球人形機械人展望，並下調出貨預測，預計2026年全球出貨5.4萬部，而2027年則達11.2萬部，中國料將繼續成為主要貢獻者。

該行表示，短期內數據收集仍然是龐大市場，同時機械狗及陪伴機械人的應用亦見增長。該行提到，人形機械人的人工智能仍處於早期階段。另外，目前主要應用包括工廠物流及娛樂表演，機械狗動能上升，護理及家居陪伴長遠亦具潛力。

該行偏好優必選(09880.HK)，重申其「買入」評級目標價175港元，但宇樹(688836.SH)因與優必選存在龐大估值差距而有下行風險。零部件方面，津上機床中國(01651.HK)、來福諧波(03952.HK)將跑贏綠的諧波(Leaderdrive)，主因是綠的諧波相較於來福諧波存在估值差距，且其市場份額正面臨被來福諧波侵蝕而收縮。(sl/j)~

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摩根士丹利發表報告指，谷歌母企Alphabet(GOOGL.US)TPU銷售優於預期，但該行認為其估值倍數取決於搜尋創新、產品推出及增長可持續性，並尋求未來數月代理式/生成式AI工具成功推出並獲主要用戶群採用，以推動股價重估。該行維持「增持」評級，目標價由400美元降至375美元。

該行指出，Alphabet並不昂貴，但估值將由搜尋創新、下一代代理式產品規模化，以及在轉型中帶動可持續增量收入增長的能力所驅動，因第三方TPU銷售屬較低倍數盈利。谷歌已於10月8日向企業推出最新Gemini代理，並計劃今年稍後把相同代理體驗帶給消費者，先由Gemini應用程式的10億用戶開始。該行認為，2027年重估很大程度取決於成功向大量用戶推出此類產品並帶動更快收入增長，一如META(META.US)所見。谷歌搜尋增長與META廣告增長差距近期擴大至約13%，即使META第三季廣告收入基數與搜尋相若約630億美元，令谷歌需跨越的門檻仍然偏高。

該行指，該行上調2027年Google Cloud分部收入及EBIT預測分別3%及6%。更新模型後，2027及2028年整體收入預測大致不變，但谷歌搜尋收入分別下調1%及1%，Google Cloud收入則上調3%及2%；G&A高於預期，部分因人手增加多於預期，令該行將2027及28年營運開支上調各約5%。綜合下，2027及28年每股盈利分別下調各2%。(ha/da)~

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鴻海董事長劉揚偉表示，今日(30日)較早時與OpenAI行政總裁Sam Altman會面，兩間公司將推進合作，當細節確認將會作出公布。任何協議均將建立在兩間公司去年達成的協議基礎上，雙方將在數據中心機架、組件及其他AI硬件的設計與工程領域展開合作。

劉揚偉表示，AI行業並不存在泡沫，預計公司明年業績將保持雙位數增長。目前公司在德州休斯敦擁有六座廠房，在當地為Nvidia(NVDA.US)製造AI伺服器，並認為有進一步擴張的需要。(mn/da)~

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高盛發表研究報告指，亞馬遜(AMZN.US)第三季業績對比該行及市場預期屬中性至略遜預期，預料股價會有負面反應，期內線上商店收入、廣告服務及AWS收入均超出該行及市場預期，但與去年同期比較AWS收入只增長39.3%，低於市場預期的逾42%增長。

該行指出，亞馬遜第三季總收入2,019.4億美元，按年升12.1%，符合公司指引區間1,970億至2,020億美元，略高於該行預期2,015.1億美元，但較市場預期2,023.5億美元低。GAAP經營溢利281億美元，利潤率13.9%，高於該行、市場預期及公司指引。

該行指，亞馬遜第四季總收入指引為2,400億至2,470億美元，當中已計及約60個基點的匯兌不利影響，對比該行及市場預測分別為2,414億及2,444億美元；GAAP經營溢利指引285億至335億美元，對比該行及市場預期為320億及329億美元。高盛維持亞馬遜「買入」評級，續列確信買入名單內，目標價375美元。(gc/da)~

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豐田汽車(TM.US)及Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US)旗下Waymo周五表示，計劃於2027年在日本測試自動駕駛bZ4X電動車，其後擴展至英國及其他市場。

豐田將於日本高岡工廠生產相關車輛，並整合Waymo的自動駕駛硬件，以支持日本首個採用本土製造車輛的全自動駕駛召車服務。

訂製版bZ4X車輛將配備無障礙及舒適性升級功能，雙方亦將探索將自動駕駛技術應用於私人擁有的豐田汽車，以及其他道路安全措施。


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