Nvidia(NVDA.US)公布首財季收入高於華爾街預期，因人工智能需求帶動數據中心業務表現強勁。

Nvidia收入按年升85%至$81.62 billion，高於FactSet共識預期的$78.91 billion。經調整每股盈利由去年同期的$0.78升至$1.87。

數據中心收入按年升92%至創新高的$75.25 billion，財務總監Colette Kress表示，受Blackwell 300產品推動，以及對InfiniBand、Spectrum-X Ethernet及NVLink方案需求帶動。市場共識預期數據中心收入為$73.13 billion。

行政總裁Jensen Huang表示，AI工廠的建設正以極快速度加速，並指Agentic AI已開始產生實際價值，並迅速在企業及行業間擴展，Nvidia處於此轉變的核心位置。

Nvidia又表示，已將可報告的市場平台由五個整合為兩個，數據中心平台涵蓋超大規模及AI雲端、工業及企業，而邊緣運算平台則包括PC、遊戲機械人及汽車。

公司預期當季整體收入為$91 billion，上下浮動2%，市場預期為$87.29 billion。

RBC Capital Markets及Wedbush Securities均預期該公司首季業績強勁並指引高於市場預期。

公司宣布季度股息由每股$0.01增至$0.25，於6月26日派付予6月4日的登記股東。

董事會批准額外$80 billion股份回購授權。

公司股價於盤後下跌0.9%，今年截至周三收市累升近20%。


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美股周三反彈，因市場消化聯儲局最新貨幣政策會議紀要，同時美國國債孳息下跌。

納斯達克綜合指數升 1.5% 至 26,270.4；標普500 指數升 1.1% 至 7,433，均結束連續三日跌勢。道瓊斯工業平均指數升 1.3% 至 50,009.4。大部分板塊收升，消費者非必需品領漲，能源板塊跌幅最大。

聯儲局 4 月會議紀要顯示，官員指若中東衝突持續並令通脹維持在 2% 目標以上，或需考慮加息。

紀要又指出，與會者普遍認為，高通脹加上伊朗戰爭的不確定性，可能令利率需較原先預期更長時間維持在高位。

不過，多數官員指出，若通脹持續高於 2%，「料需進一步收緊政策」。

BMO Capital Markets 高級經濟師 Sal Guatieri 在報告中表示，4 月會議的討論顯示聯邦公開市場委員會對通脹前景日益憂慮。他又指，雖然暫未急於加息，但若通脹持續高企，加息可能性將上升。

美國國債孳息周三午後急挫，10 年期孳息跌 9.6 個基點至 4.58%，2 年期孳息跌 7.4 個基點至 4.05%。

債息近期急升，因市場對通脹憂慮增加。Macquarie 指，較高孳息曾在周二觸發美股拋售。

Macquarie 在報告稱，企業業績期結束後，股指仍將對長期孳息變動保持敏感。若孳息進一步上升，股市或會再度走低。

西德州中質油最後報跌 5.5% 至每桶 $98.47；布蘭特原油跌 5.6% 至 $105.03。

據路透報道，美國總統 Donald Trump 周三表示，與伊朗的談判已進入最後階段，但警告若德黑蘭退出協議，可能面臨更多攻擊。

航空及郵輪股周三造好，其中 United Airlines (UAL.US) 升 10%，為標普500 升幅最大；Delta Air Lines (DAL.US) 升 9.4%，與 Carnival (CCL.US) 及 Norwegian Cruise Line (NCLH.US) 同為表現理想股份。

其他公司方面，Hasbro (HAS.US) 公布消費產品部門錄得第一季營運虧損，但集團整體業績好過預期。該股跌 8.8%，為標普500 表現最差。

Target (TGT.US) 股價跌 3.9%，為指數較大跌幅之一。該公司上調全年銷售增長預測，並錄得高於預期的財政第一季業績。

TJX (TJX.US) 上調全年展望，因財政第一季業績好於預期，各分部同店銷售均錄得增長，股價升 5.6%。

黃金最後升 0.8% 至每安士 $4,549.30；白銀升 1.8% 至 $76.48。


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美股基準指數盤中向上，市場正靜待聯儲局上一輪議息會議紀要及科技龍頭Nvidia(NVDA.US)的業績。

納斯達克綜合指數午後上升1.2%至26,185.8點，道瓊斯工業平均指數升1.1%至49,894.5點，標普500指數漲0.9%至7,417.3點。板塊方面，非必需消費品領漲，能源則跌幅最大。

聯邦公開市場委員會預定於下午2時公布上次議息會議紀要。上月聯儲局維持利率不變，指中東衝突令美國經濟前景不明朗。

三名FOMC官員反對在4月份的貨幣政策聲明中加入寬鬆傾向。

Stifel在報告表示，紀要預料將提供更多有關最新聲明措辭、眾多異議原因，以及委員會對當前環球衝突下的經濟情況及未來數月政策與利率評估的訊息。

Nvidia股價盤中升1.8%，該公司預定於收市後公布首季業績。

BofA Securities在電郵報告中表示，Nvidia銷售料將優於市場預期。

Saxo Bank於周三報告稱，市場仍受(人工智能)預期支持，但孳息率上升正施壓高估值增長股，使Nvidia稍後公布的業績成為本周科技板塊的重要催化劑之一。

受通脹憂慮升溫影響，債息最近大幅上升。Macquarie指出，較高孳息率在周二引發股市拋售。

周三盤中美債孳息率下跌，10年期孳息率跌7.9基點至4.59%，2年期孳息率跌5.7基點至4.07%。

Macquarie於周三報告表示，於業績期結束後，股指或會繼續對長債孳息變動敏感，若孳息率進一步上升，股市將進一步受壓。

西德州中質原油盤中跌6.1%至每桶$97.80，布蘭特原油跌6%至$104.60。

據路透報導，美國總統Donald Trump周三表示，與伊朗談判已進入最後階段，但警告若德黑蘭退出協議，將面臨進一步攻擊。

報導引述Trump稱，「要嘛達成協議，要嘛我們會做一些不太愉快的事，但希望這不會發生。」

公司消息方面，Hasbro(HAS.US)公布消費品部門錄得首季營運虧損，惟集團整體業績好於預期。該股盤中跌8.3%，為標普500中表現最差股份。

Target(TGT.US)股價跌3.8%，為標普500中跌幅較大股份之一。該公司上調全年銷售增長指引，並錄得好於預期的首季業績。

TJX(TJX.US)上調全年指引，此前公司公布的首季業績好於預期，且所有分部的可比銷售均錄得增長，股價盤中升6.2%。

黃金升0.6%至每安士$4,536.50，白銀升1.4%至每安士$76.24。


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報道指，Nvidia(NVDA.US) 的遊戲晶片於上周總統 Donald Trump 訪華並由行政總裁 Jensen Huang 隨行期間，被北京禁止進口。《金融時報》引述文件及知情人士稱，該晶片於上周五被列入中國海關查驗禁入清單。

報道稱，此舉反映北京阻止 Nvidia 晶片進口的立場，特別是那些為符合美國出口管制而降低性能的版本。

Nvidia 未有即時回覆查詢。


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Meta Platforms(META.US)據報向全球數千名員工發出裁員通知，為先前公布的重組計劃一部分，以削減成本及投資人工智能，彭博引述內部備忘錄報道。

報道稱，新加坡員工於清晨收到通知，美國及歐洲員工亦預期於當日稍後時間獲通知。

據彭博指，公司要求員工在家工作，同時在約80,000名員工中裁減8,000個職位。

報道又指，是次裁員將主要集中於公司工程及產品團隊，並料今年稍後時間會有更多裁員。

Meta未有即時回覆查詢。


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據報Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)旗下Google DeepMind與Contextual AI達成協議，將聘用逾20名該公司研究人員，並獲取其技術授權。報道引述知情人士稱，Alphabet將向Contextual AI支付$80 million至$90 million。

報道指，Contextual AI聯合創辦人兼行政總裁Douwe Kiela料將加入Google DeepMind。

Google未有即時回覆查詢。


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里昂發表報告，將Marvell(MRVL.US)及AMD(AMD.US)評級由「持有」升至「跑贏大市」，維持博通(AVGO.US)及蘋果(AAPL.US)「跑贏大市」評級，及重申台積電(2330.TW)及英偉達(NVDA.US)「高度確信跑贏大市」評級，並上調多隻重磅科技股/半導體股目標價(詳見文末附表)。

該行指英偉達在Anthropic的AI晶片整體潛在市場(TAM)中僅佔35%的份額，這顯示錯失了一些機會，但Anthropic在快速成長過程中面臨的運算挑戰，意味著仍有挽回的餘地。另一方面，運算資源的短缺恐將進一步惡化-就連Ampere的算力價格也在上漲，而Hopper的租賃價格更是高出20%。該行稱，在運算供應情況改善之前(至少需要數年時間)，對所覆蓋所有半導體領域股份，不會給予「沽售」或「跑輸大市」的評級。而在每股盈測上調後，不認為半導體股估值昂貴，並認為半導體股升浪僅是剛剛開始(We think the semi rally is just beginning)。

里昂稱，目前Anthropic已部署的晶片約為140萬顆，佔其總承諾出貨量1,400萬至1,500萬顆的一部分。令該行驚訝的是，亞馬遜(AMZN.US)的Trainium 2是目前Anthropic運算的主力。

該行認為這種情況將會改變。計入所有交易，亞馬遜將再為Anthropic部署475萬顆Trainium晶片，而Google將增加655萬顆TPU，英偉達則以170萬顆GPU落後。該行估算，Google將佔據整體潛在市場(以美元計)的50%，英偉達將獲得35%，亞馬遜則佔15%。

Anthropic旗下Claude的低正常運行時間顯示其運算策略必須調整。其晶片採購的最終方案尚未確定，英偉達仍有機會奪回失去的市場份額。

里昂稱，2026至2027年的嚴峻運算短缺毫無疑問，但Token需求的激增，使該行原先對2028年可能出現週期性趨緩的擔憂受到質疑。Ampere的租賃價格今年迄今上漲9%，而Hopper與Blackwell的租賃價格則高出18%至20%。短期內，Token正變得更加昂貴。

里昂對多隻重磅美國科技股/半導體股最新投資評級及目標價，現表列如下：

股份｜評級｜目標價
台積電(2330.TW)｜高度確信跑贏大市｜3,030元新台幣→3,250元新台幣
英偉達(NVDA.US)｜高度確信跑贏大市｜300美元
博通(AVGO.US)｜跑贏大市｜425美元→605美元
Marvell(MRVL.US)｜持有→跑贏大市｜90美元→225美元
AMD(AMD.US)｜持有→跑贏大市｜230美元→505美元
蘋果(AAPL.US)｜跑贏大市｜330美元→355美元

(da/a)~

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聯想集團(00992.HK)今日(20日)高開0.55%，最高見13.07元。現報12.82元，逆市升0.87%，成交3,734.25萬股，涉資4.81億元。恒指最新報25,634點，跌163點或0.6%。

野村發表研究報告，將對聯想集團(00992.HK)的投資評級由「中性」上調至「買入」，目標價由11港元上調至16港元，指出市場對通用伺服器的強勁需求，將帶動其伺服器業務盈利能力顯著改善，足以抵銷對個人電腦(PC)業務放緩的憂慮，而這點並未被市場充分反映。野村上調聯想2026至2028財年的盈利預測9%至45%。

野村指出，聯想的通用伺服器業務前景強勁，主要受惠於人工智能(AI)推理及AI智能體的強勁需求。報告引述其主要客戶如微軟(MSFT.US)及字節跳動對CPU伺服器的增長展望樂觀，訂單能見度或延續至12月底止第三財季。儘管CPU及記憶體成本上升，但野村認為聯想有能力將成本轉嫁予客戶，從而提升售價及盈利能力。因此，該行估計聯想的伺服器業務經營利潤將顯著改善，並超越2022年的歷史高位。(ad/da)~

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花旗發表報告，將記憶晶片龍頭美光(MU.US)的目標價從原先425美元大幅上調至840美元，相當於預測2027財年市盈率8倍，因為該行認為美光在2月底止第二財季將DRAM價格調漲40%，緊跟同業三星(005930.KS)今年首季調漲100%的腳步，重申美光「買入」評級。此外，該行預期DRAM的上升週期將持續至2027年，並預期HBM定價明年將進一步上漲。該行上調美光2027財年列賬每股盈測(撇除認股權)10%。

報告稱，今年DRAM的大部分漲價主要集中在商品型或非HBM類別，主因是供應需求失衡。雖然該行認為，考量到設備製造商如應用材料(AMAT.US)近期提出矽系統銷售展望成長30%，DRAM位元出貨量成長率在2026年底時將落在30%左右，但仍需要更多新的晶圓產能來滿足2027年的AI需求。該行將美光的預測調整為與花旗集團的觀點一致，亦即2026年DRAM銷售均價將按年增200%，NAND銷售均價則料按年增186%。

花旗稱，HBM供應依然吃緊-目前，記憶體製造商缺乏將產能轉換或新增HBM產能的誘因，原因在於3至4倍的晶圓轉換比率，以及HBM與大宗商品市場之間獲利能力的差距。

該行預期2027年HBM價格將進一步調漲-由於HBM產能緊張，該行預期2027年HBM定價將進一步上揚，且記憶體製造商將在增加供給方面保持節制，以避免明年HBM在AI數據中心中被削減用量。花旗注意到，思科(CSCO.US)已因應上週強勁的定價，在超過20個專案(包括無線產品)中將DRAM用量削減50%。(da/u)~

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《彭博》報道，Meta(META.US)將在全球裁員8,000人，受影響員工周三(20日)起陸續收到通知，首先是位於亞洲樞紐新加坡的員工，之後是歐洲及美國的員工。

今次裁員計劃是先前宣布的重組計劃一部分，旨在提高效率、降低成本，同時加大投資AI。據悉，受影響的員工主要涉及Meta的工程及產品團隊，不排除今年稍後可能會進一步裁員。(mn/da)~

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