亞馬遜(Amazon)(AMZN.US)旗下Amazon Web Services表示，將於未來五年在設有其數據中心的美國城市及城鎮投資超過10億美元，以爭取公眾對相關基建的支持，並解決用水及電力問題。

Amazon Web Services行政總裁Matt Garman於一篇長篇網誌中表示，亞馬遜的「Built Together」計劃將涵蓋教育、職業培訓、能源負擔能力、水資源及其他地方優先事項的資金投入。

Garman為數據中心作出辯護，以回應日益增加的公眾反對聲音。他指出，現時有超過100項擬議中的數據中心暫停令正在審議。

他表示，「數據中心建設具迫切性，因為並非只有美國看到人工智能對經濟及國家安全的好處，而在人工智能領域領先的國家將塑造其發展，並獲得最大利益。」


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New Street將亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)目標價由350美元上調至385美元，維持買入評級。

據FactSet向分析師進行的調查顯示，亞馬遜平均評級為買入，平均目標價為331.35美元。


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瑞銀發表研究報告指，美光(MU.US)截至8月底止第四財季收入約542億美元、每股盈利33.42美元，高於該行及市場預期；11月底止第一財季指引收入615億美元，高於該行原先約590億美元及市場約570億美元預期，每股盈利指引38.15美元。該行認為，故事重點已轉向週期持續時間、記憶體在人工智能推理世界的基本價值，以及資本回報。

該行指出，美光管理層對週期持續時間及資本回報語氣更趨正面，現預期業界DRAM位元增長於2027年曆年放緩，即使到2028年曆年供應亦無加速，因新增供應需時甚長，加上HBM遷移持續構成供應阻力；客戶現已將供應協議延長至2031年曆年。資本回報方面，美光表示將於第一財季達致目標現金水平，其後會把全部過剩現金回饋股東，絕大部分預期以回購形式進行；按該行估算，未來兩年或可回購約三成公司股份。

該行對2027至2029年曆年每股盈利預測現分別約219美元、290美元及256美元，變動相對輕微，維持「買入」評級及目標價1,625美元，按約7倍未來12個月市盈率，應用於2029年曆年每股盈利預測(折現一年)得出。(da/ad)~

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花旗發表研究報告指，谷歌母企Alphabet(GOOGL.US)於周四(1日)收市後推出Gemini 4 Argon，憑藉其在編碼、知識工作、網絡安全等方面的SOTA(最先進)能力，以及相對具吸引力的定價，該行相信此舉消除股份一項主要隱憂。

該行指出，Argon突顯管理層打造SOTA基礎模型的決心，且推出時間早於預期，料有助提升往後產品推進速度及模型更新節奏。Argon在與GPT6-Astra、Claude Fable 5.1及Claude Opus 5.5比較的19項基準測試中，有14項排名第一，惟目前尚未廣泛開放，現僅透過Google Fairwind Program提供，並加入錯位緩解措施。該行預期Argon將加快Cloud、Workspace、Search及開發者工具等產品節奏，標誌谷歌產品周期(包括Personal Agent Spark)重新啟動，惟仍關注產能限制。

該行又指，Argon導入定價為每100萬輸入token 2美元、每100萬輸出token 10美元，緩存輸入享95%折扣；導入期後升至每100萬輸入/輸出token 4美元/20美元，仍低於Claude Fable 5.1及GPT-6 Astra等前沿模型的每100萬輸入/輸出token 10美元/50美元。Gemini 4發布後，谷歌股價於盤後上升約1.5%，現約22倍該行2027年預測GAAP每股盈利15.72美元。

該行重申「買入」評級，目標價447美元，基於約28倍2027年預測GAAP每股盈利15.72美元。雖屬溢價於大市及谷歌歷史估值區間，但鑑於Google Cloud收入增長在TPU及Gemini需求帶動下重新加速，且查詢量持續強勁，該行認為股份值得享有溢價。(da/ad)~


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花旗發表研究報告指，美光(MU.US)業績及指引優於預期，反映人工智能需求強勁，並重申對閃迪(Sandisk)(SNDK.US)「買入」評級，目標價2,100美元。該行維持對有利NAND供需基本面及可見度改善的正面看法。

該行指出，美光NAND收入按季升42%，出貨量按季升約10%，價格按季升約30%(市場料按季升20%，花旗料升34%)，反映NAND供應緊張。管理層預期，2026年行業NAND位元出貨量增長20%低段(約20%至24%左右)水平，美光自身NAND供應增長將低於行業；2027及2028年行業NAND位元出貨量料增20%中段(約23%至27%左右)水平，且兩年仍將供應受限。該行認為，人工智能帶動數據中心對更具成本效益SSD的KV cache 轉移等需求具持續性，有利NAND供需基本面，並支持閃迪業務基本面強勁及能見度提升的論點。(da/ad)~


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高盛發表研究報告指，美光(MU.US)錄得強勁季度業績及指引，並簽訂新客戶協議及上調資本開支以支持供應增加。該行將目標價由1,100美元上調至1,250美元，評級維持「中性」。

該行預期，在季度業績及指引遠超市場預期下，股價或溫和造好，惟毛利率略遜，且投資者入季前預期已偏高，或構成部分抵銷。與同業相若，美光持續看到DRAM及NAND供需緊張情況將延續至2027年及2028年。公司已再簽10份長期協議，合共約佔至2030財年預期收入約35%，其中約75%包含結構化定價框架。該行繼續認為這些協議對股價屬正面，有助提高投資者願意為「高峰」盈利支付的估值倍數。同時，行業持續加快供應增加以滿足客戶需求，惟該行相信最早至2028年才會出現有意義的市場寬鬆。該行維持「中性」評級，因認為現水平風險回報大致平衡；若見到行業至2028年及以後持續維持供應增長紀律，或會考慮更積極看法。

業績方面，美光錄得收入542.3億美元，高於該行預期的519.1億美元及市場預期的509.5億美元；毛利率87%，略低於該行預期的87.3%，但符合市場預期的86.9%；非公認會計原則每股盈利33.42美元，高於該行預期的32.54美元及市場預期的31.63美元。DRAM收入398億美元，勝該行及市場預期，NAND收入141億美元，遠勝該行及市場預期。

公司戰略客戶協議已增至26份(上季為16份)，一般為五年期。製造方面，資本開支預期於2027財年明顯上調，該行現將2027財年資本開支建模為550億美元。2027財年首季收入指引中位數615億美元，非公認會計原則毛利率指引86.25%，非公認會計原則每股盈利指引中位數38.15美元，收入及每股盈利均高於市場預期，毛利率則低於市場預期。

該行將短期非公認會計原則每股盈利預測平均上調約10%，以反映更高收入假設。新目標價1,250美元基於18倍倍數(不變)乘以正常化每股盈利估計70美元(由62美元上調，因收入及利潤率假設提高)。(da/u)~

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大和發表研究報告指，美光科技(MU.US)2026財年第四季業績勝市場預期，並預計2027至28年記憶體供求狀況將較今年緊張。

大和引述管理層指，美光科技已簽署26份長期協議，涵蓋截至2030年約50%的收入，且2027財年約75%預計產量已獲承諾。此外，美光預計將加強股東回報計劃，優先回購股份。

該行重申公司「買入」評級，目標價1,700美元。(sl/ad)~

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里昂發表研究報告指，美光(MU.US)第四財季的表現及第一財季指引高於市場預期，主要是受到記憶體強勁均價所帶動。

該行提到，美光第四財季收入按季升31%，勝於市場預期5%；每股盈利33.4美元，勝於市場預測6%。公司指引2027第一財季收入615億美元，較市場預期高出8%，毛利率86.3%，每股盈利38.2美元，較市場預期高出7%。公司預期未來兩年記憶體供求仍然緊絀，第一財季毛利率將會見底，並預計將受惠於均價上漲而回升。

該行分別上調美光2027及28財政年度每股盈測8%及18%，維持「跑贏大市」評級，目標價1,700美元。(sl/ad)~

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大和發表研究報告指，根據TrendForce於9月30日的數據，9月PC DRAM合約價按月升2%至4%。基於供應商對伺服器DRAM的追趕式加價，TrendForce已將2026年第四季PC DRAM合約價增長預測，由按季升3%至8%上調至按季升13%至18%。該行維持對記憶體板塊及環球記憶體廠商的正面看法，並認為第四季合約價上調對記憶體廠商盈利及投資者情緒屬正面。

該行指出，9月PC DRAM合約價相對平穩，8GB DDR4及16GB DDR5平均合約價分別為148美元(按月升4%)及247美元(按月持平)；DDR5相對DDR4的價格折讓擴大至10%。部分個人電腦中央處理器供應改善，帶動部分原設備製造商於第三季出貨，但主要受渠道庫存累積推動，目前庫存已升至超過兩季供應(正常為半季至一季)，料限制未來出貨增長。供應商正尋求追趕式加價以收窄與伺服器DRAM差距，報價料於10月及11月逐步上調。

該行續指，消費級DRAM合約價按月升2%至7%，主要供應商優先配置產能予DDR5及HBM，傳統DRAM產出收縮，加上北美雲端服務商對QLC固態硬碟相關DDR4需求，令價格近月維持高企。MLC NAND合約價輕微上升，已進入整固階段，因下游買家難以轉嫁成本而不願跟進進一步加價，同時供應仍然受制。TrendForce預期，買家抗拒與持續供應不足互相抵銷，NAND價格將轉向極為穩定格局。主要下行風險為數據中心建設延遲及宏觀問題。(da/ad)~

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里昂發表研究報告指，SpaceX(SPCX.US)與英偉達(NVDA.US)共同認證人工智能已進入超級智能(SI)時代。該行重申對SpaceX「跑贏大市」評級，目標價250美元。

該行表示，馬斯克與黃仁勳在美國政府相關活動的對談，與該行SpaceX啟動報告及2024年核電行業觀點高度一致。馬斯克提到了中國的電力產量約為美國的三倍，並強調需要確保美國擁有足夠的邏輯和記憶體晶片製造能力。里昂形容SpaceX為全球科技最先進的企業集團，在各個領域都擁有領先的能力和市場份額。(sl/u)~

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