內媒報道，喜茶日前位於美國加州庫比蒂諾Main Street的門店正式營業，推出全新限定飲品「iYerba」，同時為首個進駐蘋果(AAPL.US)總部所在地的新茶飲品牌。

目前，喜茶海外市場門店總數已超過100間。過去一年，喜茶海外門店數量增長超過6倍，在美國市場實現從2家到超過30家的快速增長。喜茶現已進入新加坡、英國、加拿大、澳洲、馬來西亞、美國、南韓及日本共8個海外國家和中國港澳地區，覆蓋28個海外城市，落地城市地標性商圈。(jl/da)~

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招銀國際表示，微軟(MSFT.US)截至6月底止第四財季，營收達到764億美元，按年增長18.1%，較該行及市場共識預估分別高出3.6%及3.5%，三大業務部門全面超出預期。淨利潤按年增長23.6%，達到272億美元，受益於各業務營運效率提升，較該行預期及市場共識分別高出9%及8%。2025財年全年營收按年增長14.9%，淨利潤按年增長15.5%。受大型客戶推動核心基礎設施業務加速增長，Azure及其他雲服務收入於第四財季按年增長39%，優於先前指引的34%至35%。管理層強調雲服務需求強勁，預計2026財年第一季資本支出(含融資租賃)將超過300億美元，按年增長50%，並預測Azure收入於2026財年第一季按年增長37%。儘管新增資本支出可能壓抑毛利率，管理層有信心憑藉穩健的收入增長釋放營運槓桿，預期2026財年營業利潤率將維持按年穩定。

招銀國際將微軟2026年至2027年營收及營業利潤預測分別上調2%至4%，以及3%，以反映雲服務及生產力與業務流程(PBP)業務收入的超預期增長。基於盈利增長潛力及現金流生成能力的提升，該行將現金流折現法(DCF)目標價上調18%，從510.3美元調整至601.5美元，對應預測2026及2027財年市盈率分別為38.8倍及33.6倍，維持「買入」評級。(ad/da)~

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招銀國際表示，Meta(META.US)公布2025年第二季業績超出預期，總收入按年增長22%，達到475億美元，較市場預估高出6%，主要受人工智能(AI)驅動的廣告展示量與定價穩固增長推動；淨利潤按年增長36%，達到183億美元，得益於非核心投資的有效管控，較市場預期高出21%。管理層同時提供強勁的2025年第三季財測，預計總收入介於475億至505億美元，按年增長17%至24%，中位數較市場預估高出6%。公司並將2025年全年資本支出指引從640億至720億美元，縮窄至660億至720億美元，意味按年增長68%至84%，並預計2026年資本支出將維持相近的絕對金額增長，約按年增加300億美元，以滿足核心業務及生成式AI發展需求。

考慮到AI驅動的廣告收入強勁增長，招銀國際Meta將2025年至2027年總收入預測上調5%至10%，目標價由760美元上調至860美元，維持「買入」評級。(ad/da)~

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英諾賽科(02577.HK)入選英偉達(NVDA.US)800V直流電源架構合作商名錄，上周五(1日)股價抽升31%後，今早(4日)高開4.2%後持續向上，盤中曾高見65.6元，中午收報64.7元上揚12.3%，成交額15.36億元。

富瑞發表報告表示，英諾賽科加入英偉達800V直流電源供應商名單，對氮化鎵(GaN)和英諾賽科意義重大，英諾賽科作為矽解決方案的新供應商，且是名單上唯一的中國半導體公司。其他已列入名單的半導體公司包括：模擬器件(Analog Devices)、英飛凌(Infineon)(IFNNY.US)、MPS、Navitas(NVTS.US)、安森美(OnSemi)(ON.US)、Renasas(6723.JP)、羅姆(ROHM)、意法半導體(STM.US)、德州儀器(TXN.US)。英偉達的800V直流電源是一種全新架構，電壓顯著提高，該架構於2025年GTC發佈作為初步設計，旨在支持每個機架570kW的總功耗，可能用於下一代AI晶片Ruben(當前一代為Blackwell)。

鑑於高功耗，英偉達提高了電源架的電壓以降低電流，從而減輕銅線的負擔(電流越高，傳輸電力所需的銅線越多)。氮化鎵在高壓AI機架中將扮演重要角色，因其具有更高的傳輸效率、更高頻率以及更小更輕的設備優勢。該行認為，AI資料中心的功耗水平將持續上升，Meta(META.US)最近討論了其計劃運行1GW資料中心，採用1MW機架(1MW = 1,000kW，相較於英偉達當前設計的570kW)。這應使氮化鎵相較於矽基MOSFET解決方案成為越來越受青睞的技術。

富瑞指，英諾賽科進入英偉達供應鏈可能因台積電(TSM.US)關閉其氮化鎵代工廠而加速。在上述英偉達的矽供應商中，Navitas已名列其中。然而，Navitas的主要代工合作夥伴台積電將於2026年中關閉其氮化鎵代工廠，迫使Navitas轉向PSMC。這顯示了使用無晶圓廠供應商的風險。該行認為，英諾賽科的IDM(整合元件製造)地位、先進技術以及全球最大的氮化鎵代工產能可能是英偉達選擇其為合作夥伴的關鍵因素。

該行料AI伺服器氮化鎵市場總額(TAM)的初步估計為25億美元，意味著英諾賽科上周五的股價大漲僅以5倍市盈率(PE)資本化了潛在利潤。該行同意，目前量化潛力尚早，因為800VDC架構和Ruben晶片設計尚未最終確定。該行預計量產將於2027年開始。

然而，該行嘗試以當前的NV72(基於GB200)為例，粗略估計TAM，結論為僅英偉達的部分就達15億美元，若包含雲服務提供商的ASIC則為25億美元。假設英諾賽科市場份額為50%(主要競爭對手可能是英飛凌和Navitas)且淨利潤率為25%，該行估計上週五英諾賽科市值增加的15億美元僅以5倍市盈率資本化了AI伺服器的潛在利潤，這意味著長期上行潛力仍然巨大，該行亦指對如此大漲後的進一步獲利回吐不會感到意外。該行維持對英諾賽科「買入」評級及目標價54.29元。(wl/u)~

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招商證券國際研究報告指出，亞馬遜(AMZN.US)第二季業績強勁，淨銷售額按年增長13%，營業利潤按年增長31%，淨利潤按年增長35%，收入和盈利均超出市場預期。第三季指引中收入超預期，營業利潤略低於預期，可能受宏觀環境和關稅影響。該行認為，亞馬遜仍有望受益於AI發展，關稅能見度提升和AWS增長改善(因產能限制緩解)可能成為未來催化因素，維持該股「買入」評級，目標價上調至271美元。

招商國際證券預計，亞馬遜第三季收入為1,740至1,795億美元，按年增長10%至13%，高於市場預期；營業利潤預計為155至205億美元，區間較寬，中位數為180億美元，按年增長3%，略低於預期，可能受宏觀不確定性和折舊增加影響。管理層表示消費者需求仍具韌性，但也在關注潛在逆風因素，如匯率波動、關稅和通脹。此外，亞馬遜持續在物流、雲計算和AI領域大舉投資，擴大北美雲基礎設施，第二季資本支出達314億美元，預計未來幾季維持類似水平，全年年化支出達1,180億美元。

招商證券國際對亞馬遜的增長前景，以及其在電商與雲計算領域的領導地位保持積極看法，將現金流量折現法(DCF)目標價上調至271美元，對應2025、2026年預測市盈率分別為40倍和35倍，EV/EBITDA分別為17倍和15倍，其市盈增長率(2024至2026年盈利年複合增長率)為1.2倍，相較於主要平台的中位數1.8倍和軟體即服務(SaaS)同行的2.3倍，估值合理。(hc/a)~

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蘋果(AAPL.US)行政總裁庫克罕有地召開員工全體會議，呼籲員工關注公司的AI前景以及「令人驚嘆」的產品線。

庫克稱，AI革命的規模與互聯網、智能手機、雲計算及應用程式一樣大、甚至更大，強調「蘋果必須做到這一點、蘋果將會做到這一點，蘋果必須抓住這個機會，公司將為此進行投資。」

目前蘋果在AI領域上的發展較為落後，但庫克對AI的發展仍然很樂觀，稱蘋果很少在具有前景的新技術上走在第一位，在Mac電腦之前有個人電腦；在iPhone之前有智能手機；在iPad之前有很多平板電腦；在iPod之前有MP3播放器。

他又稱，蘋果正在大力投資AI，去年公司招募的1.2萬名員工當中，有40%從事研發工作。同時，亦促請公司內部，包括經理、服務以及支援團隊更積極地運用AI。至於蘋果零售策略方面，庫克強調現階段將專注於在新興市場開設新店，並加大對蘋果網上商店的投資。(mn/u)~

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《路透》引述消息報道，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)旗下風投分支CapitalG與英偉達(NVDA.US)磋商投資人工智能基建供應初創Vast Data，對應估值最高300億美元。

報道指，該初創正從科技巨擘、私募基金及風險資本投資者融資數十億美元，其中CapitalG與現有投資者英偉達正洽商參與是輪融資，融資將於數周內完成。

Vast Data開發為大型人工智能數據中心設計的儲存科技，允許圖像處理器(GPU)之間的有效數據移動，客戶包括美國富豪馬斯克旗下人工智能初創xAI及CoreWeave(CRWV.US)。(fc/da)~

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瑞銀發表研報指，微軟(MSFT.US)次季再度交出亮眼成績，Azure雲服務增長率連續兩季超出預期，整體收入增長17%，利潤率好過預期，未履行訂單及新簽約訂單量分別增長35%及30%。該行認為，Azure增長動力主要來自核心非AI需求，尤其是大型企業從本地部署遷移至Azure的工作負載，相應上調Azure增長預測， 預期微軟2026財年資本開支將增長，但幅度或低於2025財年的增長58%。

瑞銀維持微軟的「買入」評級，將2026財年每股盈利預測從15.09美元上調至15.73美元，將目標價從600美元上調至650美元，並將2026財年資本開支預測上調至1,200億美元，對比此前預測為997億美元。(gc/j)~

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瑞銀發表研究報告指，Meta(META.US)第二季業績表現強勁，廣告收入增長超出預期，相應將2026至2027年收入預測上調8%，考慮到營運開支將提升，亦將2026至2027年總支出預測再上調5%及7%。瑞銀表示看好通過商業AI、Meta AI搜索等新變現渠道，Meta將擁有長期增長潛力，將2026至2027年經調整每股盈利預測上調13%及9%，維持「買入」評級，目標價從812美元提升至897美元。(gc/u)~

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高盛發表研究報告指，Meta(META.US)第二季業績展現核心業務動能強勁，AI發展持續推動廣告業務效能提升，管理層維持全年GAAP開支及資本支出指引，表示將專注於長期算力投資及人才培養，同時看好媒體消費、創作者經濟、通訊平台及廣告生態AI應用等領域的長期增長空間。

因應最新業績表現及指引，該行相應上調Meta 2026年GAAP開支預測至按年增長25%，資本開支預測達到約1,000億美元，重申「買入」評級，目標價由775美元上調至830美元。(gc/j)~

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