里昂發表研究報告指，英偉達(NVDA.US)需求覆蓋範圍大於市場所想，SpaceX(SPCX.US)安裝量急增，並提出2027年底達到10吉瓦的目標；主權AI已佔其收入約20%，該行預期SpaceX到2028曆年亦將貢獻英偉達收入超過20%，料屆時取代微軟成為最大客戶，挑戰市場認為公司依賴四大超大規模雲端服務商的敘事，並為持續增長注入可信度。

該行指，即使SpaceX較原定目標遲一年達標，估計其佔英偉達收入比重仍將由2025曆年不足2%急升至2028曆年逾20%。連同主權AI，兩者並非AI資本開支融資討論中的常規組成部分，有助紓緩資金憂慮；該行估計AI資本開支融資缺口(即所需資本開支與支出方經營現金流之差)將於2028至2029曆年見頂，約5,000億至7,000億美元，對債務融資及其他資本市場活動的需求可觀，但並非生死攸關。

該行估計，微軟(MSFT.US)及Meta(META.US)料仍為第二及第三大客戶，Google/亞馬遜(AMZN.US)緊隨其後，其後為甲骨文(ORCL.US)。SpaceX需求於2026至2028曆年估計複合年增長率達128%，加上主權AI約37%至47%的複合年增長，應推動英偉達收入增速快於超大規模雲端服務商的需求增速，即使在最差情況下後者亦接近30%。

該行對英偉達2027至2029財年盈利預測較市場預期高5%至16%，認為供應受限的AI建設週期將較市場預期更長，供需平衡不早於2030年出現；該行維持英偉達「高度確信跑贏大市」評級及目標價425美元。(da/ad)~

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《AXIOS》引述消息人士報道，獲Nvidia(NVDA.US)支持的AI初創公司Reflection正準備推出一款強大的開放權重(Open-weight)AI模型，與DeepSeek等中資AI公司以及美國AI巨頭進行競爭。據悉，該模型擁有強大的智慧，足以協助企業構建自家專有兼且低成本的AI系統。

Reflection將與Nvidia GPU結合，為個人及企業提供一個全新兼且成本更低的AI模型替代方案，雖然預計該模型初期會落後於美國最前沿的AI模型，但將能與中國頂尖的開放權重模型競爭。

據悉，為籌備發布工作，Reflection最近數周一直在與華盛頓及其他相關人士進行討論，詳細介紹其模型。公司還在積極增加運算能力，近期已與Nebius(NBIS.US)及SpaceX(SPCX.US)簽署巨額協議，租用Nvidia的AI伺服器。(mn/ad)~

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Cerebras(CBRS.US)股價上周暴跌19.5%，跌至公司5月大型IPO以來最低水平，此前有報道指晶片巨頭英偉達(NVDA.US)將為OpenAI最新模型的重要部分提供運算支援。

研究公司SemiAnalysis上周三(30日)在X發文指，OpenAI將以英偉達圖像處理器驅動GPT-6.1 Sol的「Ultrafast」模式，而非採用Cerebras硬件。Cerebras股價現時較公司在納斯達克上市後初期急升水平已累跌逾一半。

該股周五收報166.43美元，本周亦受部分內部人士股份IPO後禁售期屆滿影響而受壓。

Cerebras首個交易日收市市值達950億美元，接近躋身Meta(META.US)、阿里(BABA.US)及現時SpaceX(SPCX.US)等首日估值超過1,000億美元企業行列。Cerebras目前市值則降至略高於390億美元。

投資者原本看好Cerebras可作為英偉達以外的AI運算替代方案。Cerebras生產餐碟大小的ASIC晶片，即專為推理工作負載而設的定制微晶片，並透過自家數據中心以雲端服務形式出租。今年1月，Cerebras與OpenAI達成價值逾100億美元協議，將於2028年前向其提供750兆瓦運算能力。

OpenAI推理業務轉向英偉達後，市場熱情有所降溫。麥肯錫表示，到2020年代末，推理工作負載將超越訓練，成為AI數據中心最主要工作負載。

另一方面，隨着IPO後時間推進，更多股份將流入市場。根據公司招股章程，由董事、高級職員、非執行員工及非員工持有人持有最多1,940萬股股份於周三解除禁售，相當於已發行股份總數8%。

此前，自8月19日起，每兩周已有最多1,460萬股股份解除禁售可供出售。

行政總裁Andrew Feldman及首席技術官Sean Lie在IPO後晉身億萬富豪，兩人根據IPO後不久採納的交易計劃，於8月20日至9月25日期間合共出售逾2.4億美元A類股份。其他高層亦出售價值數百萬美元股份。(da)~

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Culpium網站稱，台積電(TSM.US)正與馬斯克討論其Terafab項目的合作計劃，近期有傳台積電除在亞利桑那州的現有業務外，還計劃在德州進行投資，相信今次合作或與該投資有關，預計台積電很可能試圖收購並營運Terafab工廠。

馬斯克回應有關與台積電合作的可能性時表示：「目前只是討論，但可能會有結果。」台積電則尚未對相關報道作出回應。(mn/j)~

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福特汽車(F.US)周五表示，第三季美國汽車銷售按年下跌，反映兩款運動型多用途車(SUV)按計劃停產，以及供應商問題影響F-150生產。

截至9月止三個月，福特共售出509,764輛汽車，按年下跌6.6%，此前第二季銷售按年跌10%。

今年首9個月銷量按年下跌8.6%至152萬輛。

據報公司於2025年8月計劃在同年底停止生產Ford Escape及Lincoln Corsair。福特表示，若不包括該兩款SUV，第三季銷量大致持平，而行業整體則下跌約1%。

公司股價周五下跌1.5%，今年以來累跌7.8%。

福特表示，9月底一項與鋁材無關的短期供應商問題影響F-150生產，預期影響「可控」。

Ford Blue及Model e總裁Andrew Frick於聲明中表示，公司經銷商持續快速消化庫存，在進入第四季之際，汽車庫存維持健康水平。

第三季電動車銷量按年急跌80%至6,047輛，混合動力車銷量跌20%至44,308輛，內燃機汽車銷量則微跌0.1%。

按車型劃分，貨車銷量按年升0.5%，SUV銷量則跌17%。

RBC Capital Markets上月指出，美國市場環境對福特而言審慎但有所改善。

另外，特斯拉(TSLA.US)周五公布第三季交付量高於華爾街預期，而Rivian Automotive(RIVN.US)在公布第三季交付19,248輛後，維持2026年交付指引。

通用汽車(GM.US)周四表示，第三季美國汽車銷量按年下跌5.5%；Stellantis(STLA.US)則公布第三季銷量為324,277輛，去年同期為324,825輛。

Cox Automotive上周表示，預期美國第三季新車銷量按年下跌0.7%，並預測特斯拉及福特銷量將分別下跌31%及7.1%。


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Oppenheimer周五表示，受資本市場收入廣泛憂慮影響，包括高盛(GS.US)及摩根士丹利(MS.US)在內的部分美國大型銀行即將公布的業績預計將受壓。

該券商下調高盛、摩根士丹利、美國銀行(BAC.US)、花旗集團(C.US)及US Bancorp(USB.US)第三季每股盈利預測，同時上調摩根大通(JPM.US)的展望。

Oppenheimer覆蓋的8間銀行中，僅摩根大通預計每股盈利將高於華爾街平均預期，而Well Fargo(WFC.US)預計9月季度業績符合預期。該券商指出，高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團、PNC Financial Services(PNC.US)及US Bancorp均可能未達預期。

Oppenheimer分析師Chris Kotowski及John Coffey周五於致客戶報告中表示，上月多間公司更新部分財務展望，與貸款增長、信貸質素及營運開支相關的商業銀行關鍵指標指引大致維持不變。然而，資本市場收入普遍處於「預期較低水平」。

根據公司評論及Dealogic數據，該券商下調投資銀行收入預測9.5%，但整體上調交易收入指引6%。

Oppenheimer表示，9月金融業會議中與交易相關的評論尤其「顯著分化」，其中美國銀行預計收入持平，而摩根大通則預期錄得中至高雙位數增長。

Kotowski及Coffey表示，真正令人憂慮的是，目前似乎正邁向連續第三年錄得雙位數增長，而2023年的基數已相當高。

Oppenheimer繼續對較偏重資本市場業務的公司持「更審慎」看法，尤其是高盛及摩根士丹利。分析師表示，整體而言，較傳統的商業銀行為較佳選擇，尤其是US Bancorp及PNC。

Meta Platforms(META.US)近期推出的Muse消費者人工智能代理，引發市場憂慮有關技術可能削弱銀行享有的免費或低成本存款優勢。

Kotowski及Coffey表示，只要消費者仍希望使用分行銀行服務，而大型銀行正是該服務的低成本提供者，消費者便需以隱性或顯性方式支付相關成本。此外，人工智能「現金分類」相較現有選項所帶來的節省可能微不足道。

摩根士丹利上月表示，美國大型銀行於即將到來的業績期內可能缺乏催化因素，但由於基本面「強勁」，對該行業中期前景維持樂觀。


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Tesla(TSLA.US)股價周五上升，該電動車生產商公布第三季交付量高於華爾街預期，儘管分析員指出，投資者焦點正由傳統汽車銷售轉向人工智能項目。

Tesla第三季交付486,532輛汽車，低於去年同期的497,099輛，但高於前一季度的480,126輛。FactSet綜合預測為461,000輛。

Tesla於9月季度生產464,391輛汽車，高於去年同期的447,450輛及2026年第二季的451,758輛。

公司股價周五交易時段升5.1%，年初至今跌幅收窄至17%。

Truist Securities周五於報告中表示，在人工智能發展較汽車交付更為重要之際，Tesla未有提供其AI項目及新車的最新進展。

Truist董事總經理William Stein表示，投資者應更關注AI項目，尤其是Full Self-Driving及Optimus，並認為AI發展對Tesla長期現金流及股價表現的重要性遠高於汽車交付。

Full Self-Driving為Tesla提供的駕駛輔助軟件，而Optimus則為其目前開發中的人形機械人。

UBS Securities於9月23日的報告中表示，其原先預測Tesla交付量為470,000輛，但認為汽車交付已非重點，因投資者愈來愈關注Tesla轉型為實體AI公司的進程。

UBS分析員Joseph Spak及Robert Saltzman表示，傳統汽車業務中較值得關注的是Full Self-Driving及其採用率，因相關增長可有助改善利潤率。

兩人又指出，投資者焦點現時集中於Tesla向實體AI公司轉型，而股價則受Robotaxi、Optimus、Terafab及太陽能等AI業務未來發展前景相關敘事及市場情緒帶動。

另外，Rivian Automotive(RIVN.US)周五確認其2026全年交付指引維持65,000至70,000輛。該電動車生產商第三季交付19,248輛，較去年同期13,201輛及第二季12,194輛增加。

Ford Motor(F.US)周五公布，截至9月止三個月美國汽車銷售按年跌6.6%至509,764輛。

Rivian股價盤中跌2.8%，Ford則跌1.8%。

General Motors(GM.US)周四表示，由於電動車市場規模「小得多」及部分車型停產，美國9月季度汽車銷售按年跌5.5%。Stellantis(STLA.US)公布第三季美國汽車銷售324,277輛，去年同期為324,825輛。

Cox Automotive上周表示，預期美國第三季新車銷售按年跌0.7%。該汽車服務平台預測Tesla及Ford銷售將分別下跌31%及7.1%，並預期General Motors及Stellantis銷售亦會下跌。

該公司當時將全年新車銷售預測由1,580萬輛上調至1,610萬輛。

Tesla定於10月21日公布第三季業績。


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美國股指期貨周五盤前向上，投資者正等待9月就業報告公布。

標普500指數及道瓊斯工業平均指數盤前均升0.5%，納斯達克100指數升0.8%。標普500指數周四收市上升，納斯達克綜合指數及道指則變動不大。

美國政府將於美東時間上午8時30分公布上月非農就業報告。根據彭博調查，美國經濟料於上月新增90,000個職位，前一個月為增加162,000個。

高盛周四於報告中表示，裁員人數仍處低位，而反映職位增長的大數據指標有所上升，但當勞動節處於較後日期時，如今年般，9月非農職位增長往往低於趨勢。

Challenger, Gray & Christmas周四數據顯示，美國僱主於9月公布43,281個裁員職位，為四年來同期最低。該就業服務公司表示，在宏觀不確定性下，企業目前持觀望態度。

美國國債孳息率輕微下跌，兩年期債息跌0.2個基點至4.9%，10年期債息跌0.4個基點至5.23%。

達拉斯聯儲銀行行長Lorie Logan周四表示，聯儲局至少仍需再加息50個基點。

她表示，隨着短暫因素消退，通脹正在下降，但走勢是邁向2%中段水平，而非聯邦公開市場委員會2%的目標。

她預定於今日上午10時再次發表講話。

根據CME FedWatch工具，市場目前預期聯儲局本月維持基準利率不變的機率為78%，其餘則傾向加息25個基點。

歐盟國家據報正考慮釋放柴油庫存，以紓緩美國燃料價格上升壓力，油價周五下跌。紐約期油跌3.8%至每桶89.33美元，布蘭特期油跌2.5%至99.72美元。

耐克(NKE.US)盤前急跌10%，此前該運動鞋及服裝公司截至第一財季收入低於預期，並預期2027財年銷售將錄得高單位數跌幅。Truist Securities於報告中表示，在競爭壓力加劇及宏觀不確定性下，公司潛在復甦能見度有限。

Moderna(MRNA.US)升約1.8%，公司將於10月9日納入納斯達克100指數。

特斯拉(TSLA.US)於第三季交付報告公布前升約0.8%，輝達(NVDA.US)升1.2%。

現貨金升0.3%至每金衡盎司4,179.88美元。


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亞馬遜(Amazon)(AMZN.US)旗下Amazon Web Services表示，將於未來五年在設有其數據中心的美國城市及城鎮投資超過10億美元，以爭取公眾對相關基建的支持，並解決用水及電力問題。

Amazon Web Services行政總裁Matt Garman於一篇長篇網誌中表示，亞馬遜的「Built Together」計劃將涵蓋教育、職業培訓、能源負擔能力、水資源及其他地方優先事項的資金投入。

Garman為數據中心作出辯護，以回應日益增加的公眾反對聲音。他指出，現時有超過100項擬議中的數據中心暫停令正在審議。

他表示，「數據中心建設具迫切性，因為並非只有美國看到人工智能對經濟及國家安全的好處，而在人工智能領域領先的國家將塑造其發展，並獲得最大利益。」


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New Street將亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)目標價由350美元上調至385美元，維持買入評級。

據FactSet向分析師進行的調查顯示，亞馬遜平均評級為買入，平均目標價為331.35美元。


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