Novo Nordisk(NVO.US)於公布司美格魯肽專利到期前的長期增長目標後，其美國上市股份下跌。司美格魯肽為其減重及糖尿病藥物的活性成分。

公司於倫敦舉行的資本市場日表示，目標到2035年風險調整後管線銷售額(包括現有資產)超過1,500億克朗(230.4億美元)。

公司預計2026年至2030年的收入複合年增長率將與同業禮來(LLY.US)、強生(JNJ.US)、艾伯維(ABBV.US)、諾華(NVS.US)、默克(MRK.US)及輝瑞(PFE.US)一致。

Novo計劃於2030年前推出超過五款公司形容為「multi-blockbusters」的藥物，並目標推進至少10項第三期臨床計劃，其中五項涉及肥胖及糖尿病。

據媒體報道，Novo旗下Wegovy及Ozempic藥物主要成分司美格魯肽的美國專利將於2032年到期。據《華爾街日報》報道，公司已於部分國際市場失去專利保護，並將於今年失去中國市場獨家權。

根據FactSet會議紀錄，公司行政總裁Mike Doustdar於活動上表示，公司已看到與失去獨家權相關的價格壓力初步跡象，但目標於2035年前成為規模更大及更多元化的企業。

簡報顯示，Novo擬於司美格魯肽失去獨家權前後的市場「激烈競爭」相關銷量，並於2030年前每年推出新的糖尿病及肥胖藥物。

Novo於紐約證券交易所上市股份周一下跌8%，年初至今累跌22%。

Novo計劃擴大產能，以服務多10倍肥胖症患者並使用其口服胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)藥物，目標於2030年前服務全球超過6,000萬名患者。

《金融時報》引述股東報道，於資本市場日前夕，部分Novo股東敦促公司開發新藥及尋求潛在收購，以減少對減肥治療的依賴。

公司首席科學官Martin Lange於周一活動中表示，公司近年建立大量合作關係，亦進行部分收購，未來將繼續推進，不僅限於糖尿病及肥胖領域，亦包括新治療範疇。

公司於截至8月止12個月內已裁減約13,000個職位。

Doustdar表示，公司正利用此次行動所得資金為未來發展及研發部門提供資源，同時提升競爭力。

Novo上周與人工智能公司Anthropic達成合作，加快新藥發現及開發，此前公司亦曾與亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)旗下雲端運算部門Amazon Web Services，以及生成式人工智能聊天機械人ChatGPT開發商OpenAI合作。

該丹麥公司近期亦與Orbis Medicines就心血管代謝疾病達成最高14億美元授權協議，並於去年收購Akero Therapeutics。

另外，Novo表示，其研究中藥物CagriSema於第三期試驗中，在減少第二型糖尿病患者體重方面，效果較禮來的tirzepatide更佳。


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Kuehne+Nagel周一表示，亞馬遜(AMZN.US)與瑞士物流服務供應商Kuehne+Nagel達成一項「全面」長期合作，預期將加強公司的供應鏈。

是次合作旨在支持亞馬遜及其聯屬公司的未來業務機遇，並加強客戶服務，當中包括Amazon Web Services。

Kuehne+Nagel表示，合作由現有Kuehne+Nagel股份的認購期權支持，將以現金或由亞馬遜選擇以股份結算，歸屬安排將根據商業里程碑及服務表現而定，期限最長達七年。


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國家外交部發言人宣布，應美國總統特朗普邀請，國家主席習近平將於周三(23日)至周五(25日)對美國進行國事訪問。

有傳特朗普將在白宮為習近平舉行國事晚宴，微軟(MSFT.US)行政總裁納德拉(Satya Nadella)、蘋果(AAPL.US)執行主席庫克、Nvidia(NVDA.US)行政總裁黃仁勳、OpenAI行政總裁Sam Altman及高通(QCOM.US)行政總裁Cristiano Amon等美國企業領袖將會出席。(mn/da)~

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摩根大通發表研究報告指，Generac(GNRC.US)宣布獲得亞馬遜(AMZN.US)24億美元數據中心備用電源訂單，對濰柴動力(02338.HK)屬正面解讀，因該公司普遍被視為Generac大型AIDC項目的主要引擎供應商，並在全球AIDC後端電源供應鏈具競爭力。該行維持濰柴H股「增持」評級及目標價55港元，繼續看好，並視其為工業資本品範疇首選之一。

該行指出，該訂單屬合約承諾，逾半屬不可取消或「必付合約」，料自2027年上半年起爬坡，至2027年第三季達全速，並分六個季度推進；Generac截至2026年第二季的AIDC積壓訂單16億美元並未計入該亞馬遜訂單，另於2026年第二季已簽另一領先超大規模客戶7億美元訂單。濰柴管理層近期上調AIDC引擎出貨指引，2026年目標200至300台燃氣引擎、2027年逾2,000台，並同步上調2027年對美柴油備用引擎目標；燃氣引擎及SOFC貢獻尚未反映於該行預測及現價。

該行稱，濰柴股價自5月初高位回落約25%，估值僅約2027年預測市盈率12至13倍，為全球AIDC電源供應鏈主要同業中最便宜；電力及能源業務2025年約佔集團利潤20%，主要由約400台柴油備用引擎出貨帶動，隨產品組合轉向燃氣引擎及SOFC，盈利擴張潛力尚未被市場充分反映。(da/ad)~

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摩根士丹利發表研究報告指，SpaceX(SPCX.US)與特斯拉(TSLA.US)在將能源轉化為智能的共同使命下，共享技術、人才及基礎設施；該行認為，馬斯克及其團隊相信未來十年人工智能價值創造，將取決於誰能在實體世界中建造、供電、連接並裝備人工智能，兩家公司已各自組建可相互協同的實體AI能力，並正逐步拉近彼此差距。

該行指出，實體AI(機械人)需要「身體」(製造)與「靈魂」(AI)，兩者須共同演進。現有連結包括雙方與英特爾(INTC.US)合作在德州興建名為Terafab的聯合芯片廠，報道總造價可高達約1,190億美元；SpaceX向特斯拉採購數以億計美元的ESS(儲能)產品Megapack及電池，2025年亦採購約1.31億美元Cybertruck等車輛，以及約5.06億美元Megapack以支援Colossus；雙方並共同開發名為Macrohard的代理式平台。此外，雙方各自瞄準美國年產能100吉瓦的垂直整合太陽能製造，並在合金、鋁鑄件、焊接等材料工程及上游供應商上共享知識；特斯拉正將Starlink(星鏈)整合至全線車輛，由Cybercab起步，以支援Robotaxi在蜂窩網絡覆蓋不足地區的運作。xAI與SpaceX合併後，特斯拉持有約1,899萬股SpaceX A類股份(佔總股本少於1%)。

該行認為，SpaceX可為特斯拉提供算力(該行估計至2027年底4.9吉瓦、至2031年底地面算力15.3吉瓦)、以低軌衛星為主的高速低延遲連接，以及充裕現金；特斯拉則可為SpaceX提供機械人作為數據與邊緣算力節點、多元環境數據、儲能與太陽能，以及大規模製造經驗。隨著大型語言模型或接近潛在極限，該行預期市場焦點將轉向AI在實體世界等滲透不足領域的應用，兩家公司或更可能共同把握實體AI機遇。

該行維持SpaceX「增持」評級及目標價300美元；並列出特斯拉目標價400美元。(da/ad)~

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《彭博》引述消息人士報道，日本軟銀集團(9984.JP)正尋求發行總值超過110億美元的垃圾債券，以加大對OpenAI的投資。

據悉，軟銀正尋求發行分三個期限的100億美元債券，以及兩個期限的10億歐元票據，部分融資所得將用於OpenAI的後續投資，預計該投資將於下個月完成。

軟銀獲標普全球評級給予「BB+」評級，這是該公司最高的投機級評級。相比之下，AlphabetInc.(GOOGL.US)及亞馬遜(AMZN.US)作為今年最大的兩間公司債券發行商，評級分別為「AA+」及「AA」。(mn/ad)~

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繼市傳Tesla(TSLA.US)團隊寧波審廠，為Optimus量產鋪路後，《澎湃新聞》引述消息報道，Tesla機械人團隊已經於上周在拓普集團(601689.SH)、三花智控(02050.HK)及均勝電子(00699.HK)等供應鏈企業開啟審廠工作。上述企業主要供給關節模組、執行器、精密結構件等核心機電部件。

據悉，在Tesla本次審廠前，上述企業都已拿到Tesla人形機械人的訂單，只是或多或少的區別。審廠將對相關產線質量、合規等方面開展評估，通過後將很快開始生產。

此外，消息指出Tesla審廠工作並非網傳的只在寧波展開，Tesla機械人團隊本次的走訪工作還覆蓋杭州及上海等長三角地區的供應鏈企業。相關企業基本也都是Tesla此前在汽車方面就已有合作的供應鏈企業。(jl/da)~

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Nvidia(NVDA.US)行政總裁黃仁勳再次反駁AI末日論，表示AI不會對人類構成滅絕的風險，「無論如何2030年都不會是世界末日，世界末日發生的機會是零。」

黃仁勳近日多次重申AI可以被安全管理，但亦反對推出新監管措施，主張AI行業發展不應放慢腳步，強調不應在產品尚未準備好前發布，亦不應交付不安全產品。(mn/u)~

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富瑞發表研究報告，表示目前視M365 Cloud為微軟(MSFT.US)最被低估的變現槓桿，雖然SaaS情緒受壓，拖累軟件股表現，但預期M365仍有望受惠於整合及以用量為基礎的ARPU增長，或迎來拐點。富瑞將微軟定位為端到端企業AI贏家，業務涵蓋基建至應用層面，維持「買入」評級，目標價575美元。

該行指，Azure的發展加速已被市場充分預期，投資者或因公司資本開支進取而看淡，認為AI成本上升屬短期利潤率風險，但富瑞仍相信微軟經濟效益可保持韌性，預測2026財年經營利潤率擴張120個基點至46.8%，同時相信Copilot、Cowork及微軟透過E5及E7持續整合，可帶來多個ARPU槓桿。(gc/da)~

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瑞銀分析師表示，人工智能(AI)支出周期仍處於早期階段，為科技、媒體及電訊(TMT)行業投資者帶來多個具吸引力的機會。

瑞銀團隊公布14隻於相關行業中「最高確信度」的股份，當中不少受惠於AI及整體生態系統資金充裕。

分析師於上周四向客戶發表報告指出，AI增長下一階段應來自企業採用。受訪企業中，僅8%已大規模部署代理型AI(agentic AI)。團隊亦預期，隨着企業整合供應商及削減IT預算，AI基建支出將增加。

分析師指出，雖然開源AI模型因成本優勢而愈見普及，但企業通常仍透過微軟(MSFT.US)Azure及亞馬遜(AMZN.US)Amazon Web Services等雲端平台部署。

在大型互聯網公司中，亞馬遜為瑞銀首選。由於瑞銀對AWS收入預測高於市場共識，分析師預期，隨着大型客戶準備於今年稍後至2027年部署Trainium 2及Trainium 3晶片，華爾街將會「追落後」。瑞銀對亞馬遜目標價為318美元，較現水平高約25%。

在晶片及半導體設備公司方面，瑞銀首選為模擬晶片製造商德州儀器(TXN.US)。分析師表示，由汽車及工業市場帶動的模擬晶片周期正處於上升階段，而德州儀器市場份額持續增長。

分析師指出，隨着行業動能增強及數據中心熱潮帶來更多增長機會，德州儀器有望進一步擴大市場份額並加快自由現金流增長。

分析師表示，即使數據中心增長明年略為放緩，德州儀器總收入增長仍有望達20%。瑞銀認為其股價有43%上升空間，目標價為380美元。

在電訊及網絡設備領域，瑞銀表示Celestica(CLS.US)有望受惠於OpenAI明年加快推出首款自研晶片，預期可支持收入增長至少70%。分析師指出，Celestica已是Alphabet(GOOGL.US)旗下Google及Meta Platforms(META.US)等超大型雲端企業的主要乙太網交換技術供應商。

瑞銀分析師預期Celestica股價有29%上升空間，目標價為430美元。

瑞銀表示，數據中心建設亦將利好全球資訊科技分銷商TD Synnex(SNX.US)，因其為大型雲端服務供應商的製造合作夥伴。

分析師指出，TD Synnex旗下Hyve Solutions業務為數據中心提供伺服器及網絡設備等定製硬件，將受惠於市場對更高速處理及網絡需求增加。瑞銀預測，未來三年數據中心基建資本開支每年將增長至少30%。

分析師表示，TD Synnex股價可升32%至352美元。

另一方面，分析師認為Palantir Technologies(PLTR.US)處於軟件行業兩大最強支出趨勢，即AI及數據的交匯點。瑞銀預期Palantir收入增長88%，利潤率維持於60%初段水平，並認為其股份「非常吸引」。該股現報177.64美元，瑞銀目標價為250美元。

團隊亦表示，Palantir的AI及自動化軟件需求基礎非常強勁，來自其他AI及軟件供應商的競爭有限。

瑞銀團隊於TMT領域的其他首選股份包括SS&C Technologies(SSNC.US)、AT&T(T.US)、EchoStar(ECHO.US)、Pinterest(PINS.US)、Spotify Technology(SPOT.US)、Mastercard(MA.US)、Global-e Online(GLBE.US)、Procore Technologies(PCOR.US)及JFrog(FROG.US)。(su)~

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