Meta(META.US)宣布正式在香港推出Meta AI，用戶可透過Meta AI應用程式、meta.ai官方網站使用Meta AI，Meta AI之後亦將擴展至Facebook、Messenger、Instagram、Threads及WhatsApp等Meta旗下應用程式。

Meta AI由Muse Spark提供支援，是Meta Superintelligence Labs專為Meta產品打造的首個模型，即時模式提供快速回應，思考模式則用於深入推理，前者生成回覆的速度較快，適合用於解答日常問題，後者生成深入回覆，以處理較複雜的問題或推理任務。(mn/u)~


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高盛發表研究報告指，近日於高盛Communacopia科技大會上與微軟(MSFT.US)管理層交流，管理層短期聚焦加快產能變現，重申過去一年「從部署至上線」時間已縮短逾50%，並指出硬件、Azure基建及應用層的效率提升，可在資本密集度不顯著增加下擴大有效供應。人工智能透過基於結果的消費方式擴大了軟體的潛在市場規模。高盛指，微軟的客製化晶片策略仍以性價比為首要目標，並對自研專用AI晶片系列MAIA表現有信心，維持其目標價640美元，評級為「買入」。(gc/u)~

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里昂發表研究報告指，OpenAI的GPT-6 Astra標誌前沿人工智能進入新階段，在電腦使用、科學研究及專業工作等方面展現領先能力。該行認為，除基準測試提升外，隨著模型迭代周期縮短，產品體驗及品牌溢價的重要性上升；同時，訓練算力需求增加亦強化領先前沿實驗室的規模優勢。該行相信，這些趨勢將擴大AI可觸及市場，並加速邁向更自主的研究系統，以至最終達到人工超級智能(ASI)。

該行指出，GPT-6 Astra在電腦使用、瀏覽、軟件工程、科學及專業工作等範疇具備最先進能力，日常任務表現亦獲正面評價，驗證大型語言模型在經濟上可行任務的範圍擴大，支持該行對全球前沿實驗室總可觸及市場達2.5萬億美元的預測，其中約2.2萬億美元來自自動化全球逾10億名知識工作者約15%的工作流程。隨著評估基準更快飽和及退役，用戶認知所轉化的品牌溢價，長遠或決定錢包份額。按最新Artificial Analysis Intelligence Index v4.3，全球及中國頂尖模型包括Claude Fable 5.1、GPT-6 Astra、GLM 5.3及Kimi 3。

該行稱，訓練算力強度再度成為投資者焦點，Nvidia(NVDA.US)創辦人兼CEO黃仁勳披露Astra以逾10萬顆Grace Blackwell芯片訓練，下一代訓練集群加速器或達逾40萬，相當於約1吉瓦的AI工廠，凸顯前沿AI資本密集特性。按該行估算，以收入相對推理及訓練算力成本計算，Anthropic於2026年第二季算力倍數達1.8倍，已錄得盈利，領先全球；中國同業則約0.4倍。美國同業已進入10萬億以上參數競爭，中國實驗室仍處3萬億級別，收窄能力差距的關鍵挑戰在於算力供應限制，部分可由更著重後訓練、基建效率及測試時間所抵銷。

該行又指，OpenAI於9月6日宣布已達致自動化研究實習生目標，即能在人類指導下執行界定清晰的研究任務，並進一步目標於2028年3月前打造自動化AI研究員。發展重申硬件供應鏈的正面敘事；據報Anthropic已鎖定15至16吉瓦算力，OpenAI料於2030年前鎖定30吉瓦算力。該行認為，中國前沿實驗室自建1吉瓦規模AI工廠，或成下一競爭焦點。(da/u)~

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高盛發表研究報告指，蘋果(AAPL.US)發布會推出新可摺疊iPhone Duo、iPhone 18 Pro及18 Pro Max、更新版Apple Watch Series 12及Ultra 4，以及AirPods 5，認為主要產品功能大致符合預期，料可繼續推動蘋果產品需求維持強勁。

該行指出，蘋果分拆iPhone 18機型發布，較低階機型料於2027年春季推出，有助在持續高端化的策略下支持iPhone平均售價(ASP)繼續提升，另外iPhone 18 Pro及18 Pro Max明確加價100美元，以及Pro新增2TB儲存選項，亦可進一步推動ASP增長，維持對蘋果「買入」評級，目標價360美元不變。(gc/ad)~

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摩根大通發表報告，將Meta(META.US)評級由「中性」上調至「增持」，目標價由640美元上調至820美元，基於預測2028年GAAP每股盈利35.44美元的約23倍。該行認為Meta股價較近期低位已回升20%(同期標普500指數跌1%)，但年初至今仍跌1%(標普500指數升12%)，相信仍有顯著「追落後」空間。

該行指出，Meta正處於發布前沿模型及廣告以外AI驅動產品的早期階段，包括Muse AI代理及Meta Model API。前沿模型是Meta未來多年產品及變現管線的核心，亦是其通往超級智能的路徑。該行認為，Meta的MSL團隊已大致達成目標，模型推出步伐加快，由7月的Muse Spark 1.1至近期的Muse Spark 1.3，可與Claude及GPT模型競爭。該行預期Watermelon將為Meta在消費者產品、商業智能、FoA參與度及廣告，以及內部營運與效率方面解鎖更多機會。

該行又指，Meta的Muse AI代理早期反應強勁，推出第二日在美國應用程式商店排名升至第3位，早期使用量為測試組群的10倍。雖然變現並非Muse的近期優先事項，但該行相信在抽成/佣金模式及訂閱方面存在重大機會，潛在市場規模可能達數以十萬億計美元。該行預期Meta 2027年資本開支為2,430億美元(按年升70%)，2028年為2,840億美元(按年升17%)，均遠高於市場預期；並預期2027及2028年自由現金流壓力較大，每年介乎負650億至負700億美元。(da/j)~

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摩根大通發表研究報告指，蘋果(AAPL.US)2026年秋季產品發布會大致符合預期。iPhone 18 Pro及Pro Max起售價按年增加至1,199美元及1,299美元，整體定價在吸收記憶體成本上漲與保持銷量增長契機之間取得平衡。另外，靈活的租賃及舊換新補貼政策，可減輕消費者負擔並維持銷量周期。

摩通表示，首款折疊屏手機iPhone Duo定價1,999美元起，展現出與Android折疊屏產品的差異化軟件整合優勢，如今年銷量超出市場預期的1,000萬部亦不會感到意外。非iPhone硬件如Apple Watch系列價格持平，AirPods 5降價，配合自研C2基帶芯片應用至全系產品，有助降低組件成本。摩通維持對蘋果「增持」評級。(sl/u)~

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英偉達(NVDA.US)聯合創始人兼CEO黃仁勳表示，網絡安全將成為人工智能(AI)的下一個重大市場。AI模型正衝擊網絡安全行業，因為代碼遭利用的速度愈來愈快，修復也須隨之加快。

對於市場憂慮英偉達接連不斷的交易活動正在扭曲AI技術市場，黃仁勳並不同意，強調自己在動用公司資金投資之前，他需要看到十拿九穩的機會，因為他是一個掌握充分信息的投資者，並無承擔風險，人們也開始意識到他所投資的地方通常都不是壞的投資標的，公司只投入一點錢，就會有大量資金回流。(jl/da)~

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里昂發表研究報告指，蘋果(AAPL.US)確認推出可摺疊iPhone Duo，其獨特外形設計顯示蘋果已就功能作出思考，有望令用戶感到興奮。該行認為，若首年銷售2,000萬部，可帶動每股盈利上升5%，主要來自定價貢獻。

該行指出，Duo入門價為1,999美元(256GB版本)，顯著高於Android可摺疊機平均售價1,100至1,300美元；512GB版本售2,199美元，接近該行先前預測。

該行維持蘋果「跑贏大市」評級及目標價355美元。該行又對新Siri AI公開測試版感樂觀，並認為蘋果有能力抵禦或緩解成本壓力，加上AI採用浪潮的選擇性，維持對該股的正面看法。(sl/ad)~

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摩根大通發表報告，指中國汽車股價在近期第二季業績後持續下滑，本月以來跌6%，同期MSCI中國指數跌1%，所覆蓋車企業績遜預期與符合預期的情況多於勝預期。該行與投資者討論後認為，市場主要憂慮2027年政策與盈利的「不確定性」。政策層面包括國內新能源車補貼、出口增值稅退稅下調、歐盟對插電混動車關稅，以及歐盟國際汽車協會(IAA)非關稅措施；盈利層面則主要涉及國內需求持續疲弱，以及投入成本進一步上升，尤其是記憶體晶片，情況可能在2027年惡化。

該行基本情境預期，國內需求在無補貼下按年跌5%，若有某種形式刺激措施則按年持平；歐盟對中國插電混動車關稅可能在2027年底前實施，而IAA關於市場准入的措施將於2027年中起生效；記憶體價格DRAM或NAND在2027年可能升逾20%；出口增值稅退稅下調則較不明朗，若落實可能是2027年下半年的事情。該行認為，上述各項逆風或可個別緩解，但合併起來將更難遏制，至少會限制估值上行空間，這正成為該行的基本情境。

報告提到，緊隨小米-W(01810.HK)新SUV SkyNomad定價低於預期之後，特斯拉中國在價格「維持」19個月後，宣布Model 3及Model Y減價約2%至4%(涉5,000至10,000元人民幣)。兩者均提醒投資者中國目前需求及定價環境困難。中汽協公布的8月汽車銷售數據亦不令人鼓舞，國內乘用車銷售跌26%，令年初至今跌幅達25%；國內商用車需求亦按年跌17%。正面方面，乘用車出口按年升67%，年初至今運行率為72%；商用車出口8月按年升60%；新能源車整體8月升18%，滲透率達61%。

該行下調2026及2027年汽車增長預測，以反映最新立場。2026年國內乘用車需求跌幅由15%擴大至21%；2027年假設政府提供一定刺激措施以支撐經濟及國內消費，則預期無增長，風險偏向下行。海外出口量增長預測則由9%上調至20%，基本情境是關稅或非關稅措施將減慢中國車企海外市佔率增長，但不會阻止其擴張。至7月，中國品牌在中國以外全球市佔率合計達約8%，若不包括美國則超過約11%至12%。若執行良好，預期中國品牌在中國及美國以外的全球市佔率到2030年可能高達30%至40%。

投資建議方面，該行對中國汽車板塊持審慎態度，並日益認為2026年下半年至2027年股價表現將是相對而非絕對的故事。策略上，該行偏好重卡多於乘用車，看好中國重汽(03808.HK)；乘用車中偏好具相對盈利韌性、規模、多元化產品及海外業務快速增長的比亞迪(01211.HK)及吉利汽車(00175.HK)；潛在個別公司故事方面，看好小鵬汽車(XPEV.US)的人形機械人及2027年上半年Robotaxi部署。該行覆蓋股票中現有一半評級為「減持」，反映其對未來6至9個月板塊的審慎立場。(da/u)~

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美光(MU.US)宣布，將向全球逾六萬名員工發放獎金，金額將創最高，台灣員工將獲得相當於35至68個月薪酬的整體獎勵。此前，台灣美光工會因不滿現行獎金制度醞釀罷工。

美光表示，去年8月29日前到職的台灣員工每人可獲100萬新台幣的獎金，其餘則依在職期間按比例發放，最高可獲得基本目標500%的年度績效獎金，以及額外股票獎酬。(mn/ad)~


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