美國大型銀行周二(14日)顯示，全球人工智能熱潮不僅惠及科技巨頭及晶片製造商。

高盛(GS.US)及摩根大通(JPM.US)均錄得創紀錄季度收入，受股票交易及投資銀行業務大幅增長帶動。

在業務活動激增背後，高盛收入急升39%至203億美元，摩根大通則升27%至580億美元。摩根大通財務總監Jeremy Barnum向記者表示，人工智能已「遍佈金融市場」。隔晚高盛股價收升9%，摩通收升2.5%。

Barnum表示：「這些是極度活躍的環境，有大量活動、大型IPO、大型指數重新平衡，以及亞洲市場大量活動。很多都源於全球人工智能主題帶動。市場環境非常、非常活躍。」

季度業績顯示，人工智能熱潮正為矽谷以外企業創造贏家。雖然英偉達(NVDA.US)及包括Alphabet(GOOGL.US)在內的超大型雲端服務商吸引大量市場焦點，但高盛、摩根大通及其他銀行亦正從流向人工智能的大量資本中獲利。

銀行正參與人工智能相關交易顧問服務、數據中心及電力基建融資、債務及股權發行承銷，以及協助推動全球部署人工智能技術競賽帶來的交易活動增長。

高盛行政總裁蘇德巍(David Solomon)周二向分析員表示，這正在美國經濟產生「漣漪效應」，並為銀行在公開及私人市場提供大量新融資及交易方案機會。

Solomon表示：「我們正處於人工智能資本開支超級周期之中，全球各地及所有行業對各類融資工具均有需求。」他指出，資本開支是企業對工廠等實體資產的投資。

他向分析員表示，高盛正為一個仍處於初期階段、為期三至五年的投資周期作準備。

雖然人工智能建設並非新現象，但目前已由晶片及軟件領域擴展至電力供應商及基建企業。

富國銀行銀行業分析員Mike Mayo表示，此趨勢最大受惠者為華爾街三大金融機構：高盛、摩通及大摩(MS.US)。

Mayo表示，人工智能投資熱潮於第二季「達到臨界點」。

在周二公布強勁業績後，Mayo上調高盛及摩根大通目標價。大摩將於周三(15日)公布業績。

人工智能影響最明顯體現在股票交易業務，全球資本流動及大型交易推動季度收入遠超市場預期。

摩根大通股票交易收入升86%至60億美元，高盛則升72%至74.2億美元，合共較分析員預期高出44億美元。

其他大型銀行亦受惠。按資產計美國第二大銀行美國銀行(BAC.US)股票交易收入升70%至36億美元。

美國銀行全球市場聯席主管兼總裁Soofian Zuberi向《CNBC》表示，投資者擴大尋找人工智能受惠者範圍，資金流入亞洲市場，包括南韓、台灣地區及日本，有助推動季度表現。

Zuberi表示：「市場人士看到人工智能交易後，會問美國以外哪些市場最能反映相關趨勢。美國客戶正分散投資，增加對亞洲配置，包括基金會、大學捐贈基金及家族辦公室。」

人工智能影響亦反映於銀行第二季強勁的投資銀行顧問收入。

高盛投資銀行收入急升55%至34億美元，摩根大通則升30%至33億美元，合共較分析員預期高出10億美元。

季度內，高盛擔任SpaceX IPO及Alphabet 900億美元股權發行的主要顧問，並就Dominion Energy出售資產予NextEra Energy提供顧問服務，相關交易均由人工智能周期帶動。

美國銀行投資銀行費用收入亦升50%至21億美元。

銀行在收取人工智能帶動的創紀錄費用同時，亦開始受惠於內部應用人工智能技術，有助在控制人手及其他開支下提升收入。

Zuberi表示：「人工智能正透過協助簡化流程推動銀行業，而銀行業亦正推動人工智能發展，因為若沒有銀行融資，這些數據中心無法完成融資。」(da)~

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SK海力士ADR(SKHY.US)隔晚(14日)股價急升27.3%，SK海力士韓股周三(15日)早段升逾11%，帶動亞洲科技股普遍上升，追隨美國半導體股反彈，此前相關股份本周初曾大幅拋售。該股周一(13日)曾錄得歷來最大單日跌幅，因投資者在市場對人工智能支出憂慮升溫下獲利回吐。當地競爭對手三星電子升6.8%，首爾半導體升6.4%。

日本半導體相關股亦普遍造好。Advantest(6857.JP)升4.2%，雷泰光電(6920.JP)升6.4%，Disco(6146.JP)升2.8%，軟銀(9984.JP)升0.8%。東京威力(8035.JP)升0.9%，但瑞薩電子(6723.JP)跌0.2%。

美國半導體股於前一交易日拋售後反彈，帶動亞洲科技股向上。VanEck Semiconductor ETF升2.5%，美光(MU.US)及Lam Research(LRCX.US)各升約5%。應用材料(AMAT.US)及Teradyne(TER.US)升逾3%。

儘管周三出現反彈，部分投資者警告，市場對人工智能相關硬件股的熱情正變得過熱。Pella Funds主席兼首席投資總監Jordan Cvetanovski表示，企業競相建立運算能力下，人工智能基建需求仍然強勁，但市場開始出現過度投機跡象。

他接受《CNBC》訪問時表示：「我開始在市場看到一些令人非常憂慮的行為。」他補充，近期波動顯示「我們或將在人工智能領域面對某種重大衝擊的典型跡象」。(da)~

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SK海力士(SKHY.US)期權周二開始交易，但鑑於該股長達一年的漲勢以及週二單日逾20%的漲幅，市場反應不如預期熱烈。

截至周二中午，SK海力士期權成交約有150,000份。根據Cboe LiveVol數據，認購期權成交多於認沽期權，但按成交量計，最受歡迎的方向性交易為沽出認購期權。Cboe提供五個到期日，包括於7月、8月、9月、12月及2027年3月第三個星期五到期的月度期權。

雖然成交量高於VanEck Semiconductor fund(SMH.US)的110,000份合約，亦接近Sandisk(SNDK.US)及Marvell(MRVL.US)的兩倍，但不足Roundhill memory ETF(DRAM.US)或美光科技(MU.US)的三分之一，後者周二成交約380,000份期權。輝達(NVDA.US)則錄得約230萬份成交。

市場認為，與SK海力士相關的單一股票ETF及槓桿基金近期急增，吸引大量投機資金，或分流其美國上市及期權推出前後的市場關注。

接近12家ETF發行商已提交與SK海力士相關的槓桿單一股票基金申請，其中不少於周二開始交易。DRAM ETF亦大受歡迎，目前資產規模達230億美元，SK海力士為其第三大持倉。

芝加哥Prosper Trading Academy行政總裁Scott Bauer表示，雙倍做多及雙倍做空ETF吸納不少需求，但預期推出每周期權後成交量將會增加。

當日兩宗最大交易相信來自同一名交易員，涉及沽出超過2,200份行使價180美元、7月17日到期的認購期權，屬接近平價合約，每份收取9美元權利金，總交易額約200萬美元。

根據LiveVol數據，成交量最高的七宗單一交易全部屬看淡部署。(su)~

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《彭博》引述消息人士報道，OpenAI將進軍消費設備市場，預計將推出一款無螢幕的便攜式智能喇叭，該產品被設計為AI時代的新型家用電腦。

據悉，該產品目前仍在開發中，目標成為智能家庭助理設備，將協助控制智能家居設備、播放媒體、回答問題、回覆訊息，並整合ChatGPT的多項功能。

蘋果(AAPL.US)上周控告OpenAI竊取商業機密，但消息人士稱，OpenAI認為該款設備與蘋果目前市場上的任何產品都顯著不同，相信不太可能侵犯蘋果的商業秘密。(mn/da)~

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總部位於南三藩市的初創公司Zipline正羅致前Tesla(TSLA.US)及Waymo高層加入管理層，並聘請前Uber(UBER.US)高層領導商業拓展，以推動其無人機配送服務擴展至更多美國及國際市場。

Zipline成立約12年，其全電動自動駕駛無人機已完成超過250萬次商業配送，最多可運載8磅貨物，配送物品包括疫苗、血液、抗蛇毒血清、墨西哥卷餅及個人薄餅等，客戶一般透過Zipline應用程式下單。

Zipline現時合作夥伴包括Little Caesars、Chipotle、Cleveland Clinic，以及零售夥伴沃爾瑪(WMT.US)和超過100間小型企業。

公司行政總裁兼聯合創辦人Keller Rinaudo表示，Zipline現時平均每20秒完成一宗無人機配送，較2025年初每分鐘一宗有所提升。當時Zipline於CNBC年度Disruptor 50排行榜位列第46位。

公司表示，過去12個月已完成100萬次配送，目前約70%的每日配送量來自美國市場。

Zipline早期主要為盧旺達及加納的診所和農場配送醫療用品及人道援助物資。Rinaudo表示，公司在非洲業務亦持續增長，正推進多項發展協議及擴張計劃，部分項目獲美國國務院協助。

Rinaudo表示，Zipline希望令配送體驗如同「瞬間傳送」般簡單，其在達拉斯部分訂單最快可於約5分鐘內完成配送。

公司最新醫療合作夥伴Cleveland Clinic將於本月在克里夫蘭郊區推出「醫療家居配送服務」，患者可獲無人機配送處方藥物到住所，而不用支付額外成本。

Zipline本月委任前Tesla財務副總裁Sendil Palani為新任首席財務官。

Palani曾於Tesla工作約17年，他向《CNBC》表示，Zipline與Tesla同樣屬使命導向型企業，涉及精密製造及充電基建維護等相關營運。

Palani指出，Zipline有助減少傳統空運及陸路配送造成的交通擠塞及污染，並可於極端天氣或災難後道路受損時快速配送物資，以拯救人類及動物生命。

目前Zipline位於南三藩市的工廠每年可生產2.4萬架無人機。Palani表示，這與Tesla當年開始大規模生產入門級Model 3房車時的情況相似。

除新任財務總監外，Zipline亦聘請Kevin Vosen出任首席法務官。Vosen此前曾於農業生物科技公司Ohalo任職，並曾於Alphabet(GOOGL.US)旗下自動駕駛汽車公司Waymo擔任首席法務官七年。

Rinaudo表示，隨著公司去年於德州達拉斯首個大型都會市場取得進展，強化管理團隊有助Zipline擴展美國業務。

公司亦聘請Allen Penn出任商業化及市場主管。Penn曾任Uber Eats副總裁，並協助建立公司的外賣配送及國際網約車業務。

Zipline即將於奧斯汀、侯斯頓及克里夫蘭展開營運，但尚未公布下一批美國市場。Rinaudo表示，預期僅美國業務今年便將增長15倍，並於2027年進軍美國數十個都會區及部分大型國際市場。

雖然Zipline目前在美國市場具明顯領先優勢，但仍面對Alphabet旗下Wing、Flytrex、Matternet及其他軍用貨運無人機開發商的競爭。

PwC研究人員估計，美國無人機市場於2024年至2034年間每年將增長65%，配送量將由今年約1,300萬宗增至2034年超過8億宗。

Rinaudo表示，無人機配送正進入重要轉折點，過去12年被視為難以實現的概念，現時正逐漸成為常態，市場開始認為不應再以3,000磅燃油車及人手配送僅重5磅的貨品。(da)~

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Meta(META.US)遭一批現任及前任員工入稟美國法院起訴，指控公司在最近一輪裁員中使用人工智能的方式帶有歧視成分，涉嫌違反多項與懷孕及殘疾等相關的受保護休假法例及反歧視法，並希望透過仲裁個別處理索償。

代表26名未具名員工的律師在提交至美國加州北區聯邦地區法院的法律文件中表示，原告屬於Meta於5月裁員行動中被裁減的10%員工之一。

原告指，Meta的「內部人工智能系統組合」在決定裁員對象時，未有將已獲批准的休假因素納入考慮。由於該些工具依賴績效評級、校準分數、生產力及產出指標、「AI-native」評級以及AI token消耗量等輸入數據，而正在享有受保護醫療或家庭假期，或因殘疾導致產出下降的員工，按設計無法累積相關數據。

然而，Meta發言人認為有關指控缺乏理據，亦非基於事實，並強調人力資源管理及組織決策是由人員作出，而非由AI作出。(jl/)~

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隨着SpaceX創辦人Elon Musk向投資者推銷地球以外的太空經濟，一間由兩名前SpaceX工程師創立、成立兩年的建築初創TerraFirma，正為跨星球基建未來佈局。

TerraFirma周二表示，在Kleiner Perkins、Bain Capital Ventures，以及國防科技公司SpaceX、Anduril及Hadrian參與下，公司完成1.15億美元融資。

該總部位於奧斯汀的公司利用包括Xbox控制器在內的介面，遙距操作建築設備，並表示其工具可降低成本及提升安全性。長遠而言，公司希望在火星進行建設。

行政總裁兼聯合創辦人Noah Schochet接受CNBC訪問時表示：「基建基本上是未來數十年每個需要創新的行業的瓶頸。過去數十年已有大量優秀技術被建立及發展，但真正將其帶入建築行業的人非常不足。」

公司計劃利用資金於未來一年招聘300名員工，並興建德州工廠及任務控制中心。

TerraFirma屬於愈來愈多由SpaceX分拆而成的初創企業之一，這些企業希望把握新興太空經濟機遇。其他由前SpaceX員工創立的知名初創包括高超音速武器製造商Castelion及Relativity Space。

SpaceX上月歷史性完成860億美元IPO，加上NASA推動於月球建立基地，帶動市場對該行業的新一輪樂觀情緒。

長遠而言，未來或包括將工業活動遷往火星或月球，以建造太陽能電池，並更容易將數據中心發射至太空。

Schochet與公司另一名創辦人Noah McGuinness約10年前於普林斯頓大學工程課首日認識。其後四年間，兩人修讀相似課程並共同完成所有項目。

畢業後，兩名創辦人均加入SpaceX。McGuinness曾參與名為Starshield的政府衛星項目，Schochet則參與Starlink及其後的Starship項目。(su)~

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《CNBC》報道，蘋果(AAPL.US)正與矽谷初創公司PrismML洽商，後者聲稱可將大型人工智能模型縮小至足以直接在iPhone上運行。PrismML行政總裁Babak Hassibi表示，蘋果及其他公司正評估其模型，並測試設備上的速度、能源效率及表現。

PrismML周二(14日)公開發布阿里巴巴(09988.HK)開源Qwen模型的壓縮版本，稱已將模型由約54GB縮減至不足4GB，使其270億個參數可於iPhone 15或更新型號運行。

不過，Hassibi透露與蘋果的討論仍屬非常初期階段，目前未清楚最終方向，但稱「事情進展順利」。蘋果則未有即時回應。(jl/)~

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• 作為頭對頭對比一線標準治療「免疫+化療」的III期臨床研究，OptiTROP-Lung06證實了以蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)替代傳統培美曲塞/鉑類化療具有顯著優勢——蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗對比帕博利珠單抗聯合培美曲塞及鉑類化療，PFS顯著延長並觀察到OS積極獲益趨勢
• 聚焦一線治療更具挑戰性的PD-L1陰性非鱗狀NSCLC人群，在PD-1單抗的基礎上引入TROP2 ADC，不僅發揮了ADC精準靶向殺傷的作用，更通過協同效應激活了免疫微環境，有望釋放PD-1單抗在PD-L1陰性/免疫應答不足人群中的潛力，打破該人群的治療瓶頸
• 繼一線治療PD-L1陽性NSCLC的 OptiTROP-Lung05 III期研究達成主要終點後，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗治療方案取得又一項III期研究陽性結果，為這一聯合方案擴展至更廣泛的一線NSCLC人群奠定堅實的臨床證據基石

成都2026年7月15日 /美通社/ -- 四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司(「科倫博泰」或「公司」 6990.HK)宣佈，公司靶向人滋養細胞表面抗原2(TROP2)的抗體偶聯藥物(ADC)蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT，亦稱SKB264/MK-2870)(佳泰萊^®)聯合帕博利珠單抗(可瑞達^®[1]，默沙東^[2]的抗程序性細胞死亡蛋白-1(PD-1)單抗)一線治療程序性細胞死亡配體-1(PD-L1)陰性的局部晚期或轉移性非鱗狀非小細胞肺癌(NSCLC)的III期臨床研究(OptiTROP-Lung06)，在預設的期中分析中，經獨立數據監查委員會(IDMC)確認達到無進展生存期(PFS)主要終點。這是全球首個ADC聯合免疫檢查點抑制劑在一線治療驅動基因陰性、PD-L1陰性非鱗狀NSCLC上達到主要終點的III期臨床研究。

OptiTROP-Lung06是一項隨機、開放性、多中心III期臨床研究，旨在評估蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗對比化療聯合帕博利珠單抗一線治療PD-L1腫瘤比例分數(TPS)<1%的局部晚期或轉移性非鱗狀NSCLC患者的有效性和安全性。研究主要終點為由盲態獨立中心評審(BICR)評估的PFS，次要終點為總生存期(OS)、安全性等。在預設的期中分析中，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗療法與帕博利珠單抗聯合培美曲塞及鉑類化療相比在PFS方面顯示出統計學意義和臨床意義的顯著改善，OS方面亦觀察到獲益趨勢。安全性方面，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗的安全性特徵與既往研究報告一致，未觀察到新的安全性信號。公司計劃就蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)該研究結果，與中國國家藥品監督管理局(NMPA)藥品審評中心(CDE)進行溝通交流。

此前，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗一線治療PD-L1陽性NSCLC的III期註冊性研究(OptiTROP-Lung05)已達到主要終點並基於此研究向CDE提交了新增適應症上市申請；OptiTROP-Lung05研究成果已於2026年美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會以口頭報告形式發佈，並同步發表於國際知名期刊《柳葉刀》(The Lancet)。此次OptiTROP-Lung06研究再獲陽性結果，標誌著蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合免疫治療在一線非鱗狀NSCLC中進一步拓展至PD-L1陰性人群，為該聯合策略覆蓋更廣泛一線NSCLC人群提供了臨床支持，並有望推動驅動基因陰性非鱗狀NSCLC一線治療格局的優化升級。

全國牽頭研究者、同濟大學附屬東方醫院周彩存教授表示：「目前，針對驅動基因陰性、PD-L1陰性NSCLC患者，免疫聯合化療作為一線標準治療雖在一定程度上改善了患者預後，但其長期生存獲益仍然有限。此次OptiTROP-Lung06 III期已達到主要終點，是PD-L1陰性NSCLC一線治療領域的一項重要突破，該研究不僅為蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗這一『ADC+IO』方案提供了堅實的循證醫學證據，更有望為這類患者帶來超越當前標準治療的全新一線選擇，實現更優的生存獲益。」

科倫博泰首席執行官葛均友博士表示：「很高興看到蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗對比免疫聯合化療在一線治療PD-L1陰性NSCLC患者中取得令人振奮的陽性結果，該『ADC+IO』方案此前已在PD-L1陽性NSCLC患者中展現出優於免疫單藥的突出療效。OptiTROP-Lung05、OptiTROP-Lung06兩項研究相繼告捷，充分印證了蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)聯合帕博利珠單抗具有強大的協同效應，有望實現一線NSCLC人群的廣泛覆蓋，為不同PD-L1表達水平的患者帶來治療希望。」

截至目前，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)正在中國及全球範圍內開展10項針對肺癌的註冊性臨床研究，包括5項中國註冊性研究，以及5項全球多中心III期研究。

關於蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)(佳泰萊^®)

作為公司的核心產品，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)是一款公司擁有自主知識產權的新型TROP2 ADC，針對NSCLC、乳腺癌(BC)、胃癌(GC)、婦科腫瘤及泌尿生殖系統腫瘤等晚期實體瘤。蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)採用獨特雙功能連接子開發而成。該連接子一方面通過與抗TROP2單抗沙妥珠單抗形成不可逆結合，另一方面在溶酶體中可從貝洛替康衍生物拓撲異構酶I抑制劑有效載荷pH敏感裂解，從而最大限度將有效載荷遞送至腫瘤細胞，藥物抗體比(DAR)達到7.4。蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)通過重組抗TROP2人源化單克隆抗體特異性識別腫瘤細胞表面的TROP2，其後被腫瘤細胞內吞併於細胞內釋放有效載荷KL610023。KL610023作為拓撲異構酶I抑制劑，可誘導腫瘤細胞DNA損傷，進而導致細胞週期阻滯及細胞凋亡。此外，其亦於腫瘤微環境中釋放KL610023。鑒於KL610023具有細胞膜滲透性，其可實現旁觀者效應，即殺死鄰近的腫瘤細胞。

於2022年5月，公司授予默沙東(美國新澤西州羅威市默克公司的商號)在大中華區(包括中國內地、香港、澳門及台灣)以外的所有地區開發、使用、製造及商業化蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)的獨家權利。

截至目前，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)的4項適應症已於中國獲批上市，分別用於：1)既往至少接受過2種系統治療（其中至少1種治療針對晚期或轉移性階段）的不可切除的局部晚期或轉移性三陰性乳腺癌(TNBC)；2)經表皮生長因子受體-酪氨酸激酶抑制劑(EGFR-TKI)和含鉑化療治療後進展的表皮生長因子受體(EGFR)基因突變陽性的局部晚期或轉移性非鱗狀NSCLC；3)經EGFR-TKI治療後進展的EGFR基因突變陽性的局部晚期或轉移性非鱗狀NSCLC；4)既往接受過內分泌治療且在晚期疾病階段接受過至少一線化療的不可切除或轉移性的激素受體陽性(HR+)且人類表皮生長因子受體2陰性(HER2-) (免疫組織化學(IHC) 0、IHC 1+或IHC 2+/原位雜交(ISH)-)BC；其中前2項適應症已經被納入醫保範圍，將為更多乳腺癌和非小細胞肺癌患者帶來臨床獲益。此外，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)已獲NMPA授予6項突破性療法認定(BTD)。

蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)是全球首個在肺癌適應症獲批上市的TROP2 ADC藥物。蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)的新增適應症上市申請已獲NMPA受理，用於聯合帕博利珠單抗(可瑞達^®)一線治療PD-L1 TPS≥1%的EGFR基因突變陰性和間變性淋巴瘤激酶(ALK)陰性的局部晚期或轉移性NSCLC，並被納入優先審評審批程序。目前，科倫博泰已在中國開展9項註冊性臨床研究。默沙東已啟動17項正在進行的蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)作為單藥療法或聯合帕博利珠單抗或其他抗癌藥物用於多種類型癌症的全球性III期臨床研究(這些研究由默沙東申辦並主導)。

關於科倫博泰

四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司(簡稱「科倫博泰」，股票代碼：6990.HK)是科倫藥業控股子公司，專注於創新生物技術藥物及小分子藥物的研發、生產、商業化及國際合作。公司圍繞全球和中國未滿足的臨床需求，重點佈局腫瘤、自身免疫和代謝等重大疾病領域，建設國際化藥物研發與產業化平台，致力於成為在創新藥物領域國際領先的企業。公司目前擁有30餘個重點創新藥項目，其中4個項目8個適應症已獲批上市，1個項目處於新藥上市申請(NDA)階段，10餘個項目正處於臨床階段。公司成功構建了享譽國際的專有ADC及新型偶聯藥物平台OptiDC^TM，已有2個ADC項目5個適應症獲批上市，多個ADC或新型偶聯藥物產品處於臨床或臨床前研究階段。瞭解更多，請訪問https://www.kelun-biotech.com/。 

摩根士丹利在周二發出的報告中表示，Netflix(NFLX.US)估值未有充分反映其長期增長潛力，並指市場對參與度的憂慮大致被過分誇大。

摩根士丹利指出，投資者過去數月對Netflix的情緒轉差，原因包括參與度放緩憂慮、3月加價後流失率上升，以及支出增加。今年以來，該串流媒體巨頭股價已累跌22%。

摩根士丹利表示，相信市場對參與度的憂慮大致被過分誇大，並認為下半年直播活動及體育節目陣容有望帶來一些改善。

雖然第三方數據顯示，美國市場在近期加價後出現「較平常更大幅度」的流失率上升，但該行表示，其調查顯示Netflix仍擁有最強的原創內容認知，以及持續的長期定價能力。

該行表示，仍認為Netflix股份相對其增長而言估值偏低，但承認催化因素路徑具挑戰性。

Wedbush Securities亦提出對Netflix參與度的憂慮，但在周一的報告中表示，廣告收入增長「蓋過參與度爭議」。

摩根士丹利維持Netflix「增持」評級，但在周四公布第二季業績前，將目標價由115美元下調至90美元。

FactSet調查的市場共識預期顯示，Netflix第二季每股盈利為0.79美元，收入為125.8億美元。

摩根士丹利預期，Netflix季度業績及第三季展望將大致符合市場預期。該券商表示，公司或會確認其2026年指引。


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