上周五(25日)國際油價從高位回調，帶動美股三大指數上升約0.5%至0.9%。今早(28日)，恒生指數開升44點後，一度升逾200點，半日收報24,666點，升156點或0.64%，半日成交額達947.85億元。國企指數半日收報8,212點，升46點或0.57%。恒生科技指數半日收報4,288點，跌23點或0.54%。

科網龍頭股表現個別發展，網易(09999.HK)升4.42%，為表現最佳藍籌；騰訊(00700.HK)升0.87%；阿里-W(09988.HK)跌1.48%；小米-W(01810.HK)跌0.77%。

光通訊概念股受壓，美國參議員提出光學模組相關法案，將中際旭創(03308.HK)及新易盛列為受限供應商。中際旭創跌9.39%；長飛光纖光纜(06869.HK)急挫13.83%；劍橋科技(06166.HK)跌9.33%。

9月多個大模型減價，港股大模型股下跌，MINIMAX-W(00100.HK)挫8.87%；智譜(02513.HK)跌2.05%；迅策(03317.HK)跌5.29%。印刷電路板(PCB)相關股普遍捱沽，建滔積層板(01888.HK)及建滔集團(00148.HK)各跌逾7%；勝宏科技(02476.HK)跌9.49%；大族數控(03200.HK)跌7%。

傳中國或允許阿里等購買Nvidia(NVDA.US)高端晶片，晶片股受壓，華虹宏力(01347.HK)跌4.8%，為表現最差藍籌；中芯國際(00981.HK)跌3.55%；瀾起科技(06809.HK)跌4.72%；天數智芯(09903.HK)跌8.04%；兆易創新(03986.HK)跌5.67%。

現貨金下跌逾2%，因霍爾木茲海峽僵局令能源成本居高不下，聯儲局或需要進一步加息。山東黃金(01787.HK)急挫8.6%；靈寶黃金(03330.HK)跌10.66%；紫金礦業(02899.HK)跌2.65%；紫金黃金國際(02259.HK)跌4.12%；招金礦業(01818.HK)跌5.45%。「三桶油」向好，中石油(00857.HK)升4.04%；中海油(00883.HK)升1.62%；中石化(00386.HK)升1.81%。

其餘藍籌股方面，聯想集團(00992.HK)跌4.52%；信達生物(01801.HK)跌3.66%；工行(01398.HK)及中銀香港(02388.HK)升逾2%；建行(00939.HK)升1.89%。

個股方面，好孩子國際(01086.HK)升23.15%，獲主席溢價39%提私有化；新世界百貨中國(00825.HK)跌7.41%，料全年轉蝕不多於7.8億元。(mn/u)~

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速騰聚創(02498.HK)公布，旗下第二代高精度超廣角全固態數字化激光雷達E2、「千線」超長距車規級數字化激光雷達EM4，正式接入英偉達(NVDA.US)NVIDIA Holoscan Sensor Bridge(HSB)。由此，速騰聚創成為NVIDIA HSB生態系統目前全球首個實現量產交付的激光雷達解決方案合作夥伴。

此前，速騰聚創已加入NVIDIA Jetson、DRIVE與Omniverse三大生態系統。此次接入HSB，標誌著雙方合作從AI計算與仿真開發進一步延伸至真實傳感器數據接入環節，打通從物理世界感知到AI計算的關鍵鏈路。雙方將進一步幫助開發者降低多傳感器系統的底層集成覆雜度、縮短應用開發周期，推動物理AI更快走向規模化應用。

速騰聚創現報16.68元，升4.18%，並曾升6%高見16.97元，成交378.2萬股，涉資6,309.49萬元。(jl/da)~

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摩根士丹利發表研究報告指，中國乘用車8月市佔重新洗牌，理想-W(02015.HK)及小鵬-W(09868.HK)傾向按月跑出，而大多數車企年初至今乘用車市佔按年均有提升。

該行指出，比亞迪(01211.HK)年初至今市佔跌幅繼續收窄，零跑(09863.HK)市佔再創紀錄新高。比亞迪8月乘用車市佔按月持平、按年跌0.2個百分點至14.9%(年初至今12.1%)；吉利汽車(00175.HK)市佔按月升0.2個百分點、按年升0.1個百分點至11.8%(年初至今11.7%)；零跑市佔達4.6%，按月升0.3個百分點、按年升2.2個百分點，再創紀錄。

蔚來-SW(09866.HK)市佔按月跌0.2個百分點、按年升0.7個百分點至2.3%；理想市佔按月升0.4個百分點、按年升1.0個百分點至2.4%，受L6於7月後進一步放量帶動；小鵬市佔按月及按年均升0.2個百分點至1.9%，受惠MONA L03於7月上市後放量。小米-W(01810.HK)市佔按月跌0.2個百分點、按年升0.1個百分點至1.9%；Tesla(TSLA.US)中國乘用車市佔按月升1.3個百分點、按年升0.4個百分點至3.2%。豪華歐洲品牌方面，平治市佔按月跌0.2個百分點、按年跌0.3個百分點至2%，寶馬市佔按月及按年均跌0.1個百分點至2.1%。該行對中國汽車及共享出行行業評為「In-Line」(與大市同步)。(da/ad)~

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美國總統特朗普上周六(26日)表示，他已批准新的燃油經濟性標準，推翻前總統拜登旨在推動電動車普及的較嚴格政策。

企業平均燃油經濟性(CAFE)標準自1975年設立以來，會定期更新，通常旨在提升汽車燃油效率。根據前總統拜登的標準，汽車製造商需在2031年前，將乘用車及輕型貨車的燃油效率提升至約每加侖50英里。較嚴格標準原意是鼓勵美國電動車生產及銷售。

特朗普將政策改動形容為有利汽車製造商及消費者，惟最終標準尚未公開。

特朗普在Truth Social發文稱：「這些新標準將消除在美國製造汽車時的浪費，意味更低價格，讓家庭購買全新、美觀及安全汽車時可節省數千美元，遠勝於我們此前生產的環保怪物。」他又表示：「從通用汽車到福特再到Stellantis，每一家製造商都曾聯絡我，希望在美國建廠，現在他們可以這樣做了。」

有關監管改動將兌現特朗普競選承諾，即撤銷鼓勵或激勵電動車發展的政策。

目前尚不清楚最終燃油經濟性標準將如何制定，但運輸部長Sean Duffy早前表示，新標準將遠低於拜登時代政策。

較寬鬆的燃油經濟性標準意味汽車製造商可生產更多皮卡及SUV，相關車型盈利能力遠高於小型汽車，但燃油效率較低。電動車對汽車製造商的吸引力亦將大幅下降，不過部分企業如通用汽車(GM.US)表示，仍會繼續生產電動車。(da)~

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過去一周，Meta(META.US)人工智能助手Muse高踞蘋果美國App Store排行榜首位。

這款代理工具具備可自訂虛擬角色，可發送電郵、預訂服務及進行網上購物等，其廣泛受歡迎帶動Meta股價急升。該股自本月初以來已上升31%。

不過，在競爭激烈的人工智能生態系統中，任何代理工具或應用程式都不能掉以輕心。隨着其他公司競相推出新模型及產品，Meta需要將Muse初期熱潮轉化為日常消費習慣，以保持領先地位。

根據Sensor Tower上周四(24日)報告，自9月8日推出以來，Muse在美國及加拿大累計下載量已超過340萬次。報告亦指出，Grok Bot多代理平台自8月推出以來已錄得220萬次下載。另一款AI助手Instinct近期亦人氣上升。

晨星分析員Malik Ahmed Khan表示，Meta憑藉Instagram、Facebook及WhatsApp的現有分發渠道，在擴展Muse平台方面具獨特優勢。Khan向《MarketWatch》表示，除Alphabet(GOOGL.US)旗下Google外，「Meta是唯一一家擁有將多個平台擴展至數十億用戶規模經驗的公司」。

Khan補充，Muse可讓Meta直接了解用戶習慣，有助未來產品開發。公司已識別近400個「musecases」，涵蓋審核不必要訂閱至協商泊車罰單等用途。

摩通分析員Doug Anmuth在Meta Connect 2026開發者大會後，對公司未來發展路徑更感樂觀。Meta公布第三代Ray-Ban智能眼鏡、首款無鏡頭音頻眼鏡、輕量化Meta VR眼鏡，以及匙扣大小的Muse Charm。上述裝置均可透過語音功能與Muse兼容。

Anmuth表示，隨着Meta硬件及軟件生態系統持續擴大，Muse代表其AI願景核心。Muse亦可透過愈來愈多第三方連接器使用，包括Walmart(WMT.US)、Instacart(CART.US)、Box(BOX.US)及Wayfair(W.US)。

Anmuth談及Muse電子商務合作時表示，相信這只是將數以千萬甚至上億企業帶入Muse生態及建立變現基礎的第一步。

Meta亦需證明AI代理可在一般用戶中廣泛普及。Muse Charm是一款小型硬件裝置，可讓用戶毋須手機即可查詢Muse，或有助令該代理工具融入日常生活。

Counterpoint首席分析員Anshika Jain在上周四報告中指出，Muse Charm為Meta不斷增長的AI生態系統提供另一個接入點，與AI眼鏡及更廣泛應用程式和服務互相補足。不過，她警告，其成功仍取決於是否具備足夠實用性，以支持用戶攜帶額外裝置。

市場亦關注安全及私隱問題。AI代理若要代表用戶執行操作，需存取電郵帳戶、付款憑證及第三方登入等敏感個人資料。

Harding Loevner投資組合經理Urday Cheruvu表示，安全疑慮仍是整個行業面對的問題。他向《MarketWatch》表示：「我不確定任何公司是否已建立足夠信任，原因是這項技術仍非常早期及新穎。」

Meta已採取措施保障用戶私隱。每名用戶的Muse代理均運行於名為Muse Secure VM的專屬雲端電腦。Meta表示，不會將Muse數據與其核心廣告業務共享。今年稍後，公司計劃推出Muse Confidential VM，這是一種升級版安全模式，將所有用戶對話及數據加密，並以Meta本身亦無法存取的私人密鑰保護。

Cheruvu表示，目前Muse使用情況仍偏向早期採用者。不過，他預期Meta將在Instagram Reels及其他平台推廣不同Muse使用場景，以提升普及率並建立競爭對手進入障礙。

Cheruvu表示：「Muse與Facebook、WhatsApp及Instagram連接，它已掌握大量資訊，因此能更好預測你的需求。」(da)~

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分析師指出，微軟(MSFT.US)將自身定位為不依賴任何大型人工智能模型開發商的軟件公司，這正逐漸成為其一大優勢。

微軟股價已較2026年低位顯著回升，上周五(25日)升3.7%，收報516.17美元，創去年11月初以來近11個月收市高位。

該股亦為道瓊斯工業平均指數中表現最佳成份股。自微軟於7月底公布最新季度業績以來，股價累升逾三成。

D.A. Davidson分析師Gil Luria向《MarketWatch》表示，市場「終於再次認可微軟在受惠人工智能增長方面的有利定位」。

今年較早時，人工智能憂慮籠罩軟件行業，微軟股價一度受壓。截至7月28日，該股年初至今累跌約17%。

Luria表示，微軟較其他公司更有效率及更具成效地協助客戶管理前沿模型。他指出，微軟軟件可作為不同人工智能模型及代理工具的基礎平台，以應用於不同工作流程，這種軟件概念被稱為「協調層(orchestration layer)」，而微軟已明智地進軍相關領域。前沿模型是指處於人工智能技術最前沿的模型。

他指出，微軟的方法可讓企業根據不同任務需求切換最合適的前沿模型。

Luria亦預期，公司核心Azure雲端運算平台增長將進一步加快，而公司亦有空間受惠於人工智能助手普及。

微軟上周五發布新版人工智能助手Copilot，旨在協助客戶更有效運用公司的軟件產品。Luria表示，最新產品推出旨在「複製Meta Muse在企業市場的成功」，指的是Meta推出後迅速受歡迎的個人AI代理工具。

他表示：「微軟作為數以百萬計企業的主要軟件供應商，具備向用戶提供助手服務的優勢。」

RBC Capital Markets分析師Rishi Jaluria補充稱，微軟最新舉措「顯示人工智能介面層正持續演變」。他指出，公司正提供更多編碼及金融營運工具。(da)~

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Tesla(TSLA.US)將於本周開始向客戶交付其全電動Semi貨車，此前該產品經歷多年延遲。

Tesla行政總裁馬斯克於2017年11月公布重型Semi貨車。公司原計劃數年後開始生產，但其後多次推遲發布，未能按原定時間進軍長途貨運市場。

Tesla高層於上周四(24日)活動上確認，公司位於內華達州的工廠每年可生產最多50,000輛Semi貨車。公司表示，首輛貨車已於4月從高產量生產線下線，而量產已於周四正式開始。

目前尚不清楚Tesla今年計劃生產或銷售多少輛Semi貨車。不過，公司已獲得包括百事可樂(PEP.US)及DHL(DHL.US)等客戶訂單，相關企業曾於試點計劃中測試Semi。上周一個航運公司聯盟亦宣布訂購2,500輛Semi貨車。

Semi設有Standard Range及Long Range兩個版本，其中Long Range版本單次充電可行駛約500英里，Standard Range版本續航力為325英里。Electrek報道指，公司向客戶表示Long Range版本售價為29萬美元。

馬斯克於上周四預錄影片中表示：「這將會是一款革命性貨車。」他稱Semi的等候名單「已相當可觀」。

馬斯克補充，Tesla將於「不久將來」讓Semi可使用其Full Self-Driving高級駕駛輔助軟件。他於7月曾表示，公司將優先為Cybercab機械人出租車及其他車型開發無人駕駛軟件，並向投資者稱不希望Semi「成為干擾」。

大摩分析員Andrew Percoco表示，自動駕駛貨運對Tesla而言可能是重大機遇。他認為，每輛配備自動駕駛技術的貨車每月可帶來約1.5萬美元經常性軟件收入。Percoco估計，若銷售表現理想，到2040年Tesla每年可從Semi獲得170億美元軟件收入。

Semi推出之際，柴油價格正急升。Tesla強調，Semi每英里成本遠低於傳統重型貨車。

Percoco於上周五致客戶報告中表示：「我們認為Semi是Tesla擴展自動駕駛能力一個被低估的途徑，其出色單位經濟效益支持強勁需求前景。」他對該股給予相當於中性評級，並稱周四活動是「邁向商業化推出的另一一步」。

Tesla股價上周五(25日)收市跌1.5%。

完成Semi活動後，Tesla已開始宣傳Roadster電動跑車展示活動。該車款由Tesla與馬斯克旗下另一家公司SpaceX(SPCX.US)合作開發，活動定於10月1日舉行。

Roadster於2019年與Semi一同公布，同樣面對多次延遲。儘管部分Tesla支持者對其感到興奮，但市場預期該車不會成為公司主要財務貢獻來源。

高盛分析員Mark Delaney近日指出，Roadster約25萬美元的高售價將限制「絕對需求」。專家預計，每年銷量僅數千輛。

StoneX分析員Mickey Legg於上周五報告中表示，Roadster短期主要意義在於技術及品牌展示，而Semi則是「更具重要性的收入機會」。(da)~

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微軟(MSFT.US)正調整其Copilot AI平台策略，該軟件巨頭繼續尋求企業AI市場增長動力，而Anthropic正逐步取得市場份額。

微軟上周五(25日)推出更新版Copilot應用程式，可同時進行編碼及處理複雜生產力任務，公司希望此舉能吸引更多Office 365客戶付費使用進階工具。

儘管微軟憑藉Office在企業軟件市場保持主導地位，但其旗艦工作AI產品尚未廣泛普及。在全球逾4.5億個商業Office 365席位中，少於7%擁有AI附加功能授權。

至今，微軟一直將365 Copilot知識工作AI助理與GitHub Copilot編碼代理分開提供。市場目前逐步整合至OpenAI及Anthropic等提供多功能整合、易於使用的產品。微軟此次推出新產品之前，行政總裁Satya Nadella於6月曾提及Copilot「超級應用程式」的未來方向。

與大部分軟件採用訂閱收費不同，商業版Microsoft 365 Copilot目前每位用戶每月收費30美元。微軟表示，新應用中的Cowork、Code及Autopilot部分將按使用量收費，類似其他AI產品模式。

微軟Copilot執行副總裁Jacob Andreou接受《CNBC》訪問時表示，公司對產品維持高標準，產品最佳狀態是專注提升用戶價值、輸出質素及可交付能力，而成本效益的重要性相對較低。

截至上周四(24日)收市，微軟股價今年累升3%，表現落後納斯達克指數及大部分大型科技同業。

新Code功能讓非技術用戶更容易開展簡單AI驅動編程項目，並採用與GitHub Copilot相同技術。Autopilot分頁則可讓用戶建立自訂代理，以處理工作任務及於Teams與Outlook中溝通。

顧問公司GHD企業數據及AI主管David McLaren表示，公司已向1.2萬名員工提供Microsoft Copilot，其中約200人正測試可處理更複雜任務的Copilot Cowork。

McLaren向《CNBC》表示，他對新應用感到興奮，因其可令更多人更簡單地使用類似GitHub的功能。

微軟正面對日益擁擠的AI代理市場競爭。Meta本月初推出的Muse應用已升至Apple App Store排行榜前列，受惠於Instinct及開源OpenClaw等工具日益受歡迎。

Andreou於上周三(23日)西雅圖客戶產品預覽活動上表示，這些代理幾乎難以導入企業環境。他亦向CNBC承認，在應用中加入編碼元素，反映微軟正追趕市場。

在回應用戶需求方面，微軟即使持續投資自家模型，仍繼續依賴OpenAI及Anthropic的主要模型。

新應用將允許編碼產品用戶手動選擇所使用模型，包括微軟提供的高成本效益方案。在用於生成報告及安排變更等生產力需求的Home分頁中，則未有提供微軟模型。

參與微軟Frontier計劃、可使用最新功能的企業，將可於未來數周使用Home及Code分頁，而Autopilot則預計於本月底前進入私人預覽階段。

Nadella於上周三活動上表示，Frontier計劃並非圍繞任何單一前沿模型，而是建立前沿生態系統，讓企業能夠將人力資本融入AI流程，並建立持續學習系統。(da)~

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美光科技(MU.US)或即將搶去輝達(NVDA.US)風頭，並凸顯其對整體股市日益增加的重要性。

這家記憶體晶片製造商將於周三公布業績。FactSet追蹤的分析師預期，其8月季度每股盈利按年急升940%。

在人工智能熱潮推動下，記憶體晶片供應持續緊張，價格上升，為公司帶來盈利增長。根據Seaport Research Partners數據，若分析師預測成真，將是至少兩年半以來，美光首次超越輝達及大型科技股同業，成為標普500指數盈利增長的最大貢獻者。

美光股價今年累升279%，但過去三個月走勢反覆。公司市值達1.2萬億美元，其業績被視為人工智能需求的重要指標。

Direxion資本市場主管Jake Behan向MarketWatch表示，美光處於市場兩大主題交匯點，包括人工智能支出的持續性，以及市場領導地位近期集中化。在此背景下，該股成為推動納斯達克綜合指數創歷史新高的少數公司之一。

Behan表示，當市場領導地位如此集中時，事件已不再只是個別公司因素，業績本身已成為市場事件。他補充稱，美光股票已成為衡量人工智能建設健康狀況的指標。

Emarketer科技分析師Jacob Bourne亦表示，美光業績應可提供有用線索，以判斷市場強勢是否已從人工智能基建擴展至其他領域。

市場今年一直關注人工智能建設成本問題。高盛分析師上月表示，預期全球人工智能投資今年將超過1萬億美元，美國大型雲端服務供應商包括Amazon.com(AMZN.US)、Alphabet(GOOGL.US)及微軟(MSFT.US)正向數據中心及其他技術領域投入數以十億美元計資金。

過去一年，美光對標普500指數的影響力持續提升。根據FactSet數據，去年第三季，美光是該指數盈利增長的第九大貢獻者。隨著記憶體短缺加劇，其排名於去年第四季升至第六位，今年上半年則升至第三位。

雖然美光業績公布時間與其他公司常見的日曆季度安排不同，但FactSet將其業績視為第三季業績的一部分。該晶片製造商的業績將於下月第三季業績期全面展開前公布。

FactSet數據顯示，目前分析師預期標普500指數第三季盈利增長29.1%。若剔除美光，增長率將降至24%。不過，這仍將是該基準指數連續第八個季度錄得雙位數盈利增長。

Seaport Research Partners首席投資策略師Jonathan Golub表示，即使將美光從標普500指數中剔除，盈利增長仍然非常強勁。(su)~

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美國加州聖地牙哥聯邦陪審團當地時間(下同)上周五(25日)裁定，蘋果(AAPL.US)侵犯Taction Technology兩項觸覺技術專利申索，須支付逾57億美元賠償。

Taction於2021年在美國加州南區地方法院起訴蘋果，指蘋果透過銷售侵犯其震動技術的裝置，不當「利用Taction的創新及成功」。蘋果於2023年曾成功獲撤訴，其後聯邦巡迴上訴法院恢復案件審理。

蘋果表示將提出上訴，稱公司「並未使用Taction的技術」。

案件涉及美國專利編號10,659,885及10,820,117，兩者均與基於震動的觸覺轉換器技術有關，可協助用戶感受到裝置對輸入作出回應。Taction指，蘋果內置於Apple Watch及iPhone的「Taptic Engine」在未獲適當授權下使用其發明。

陪審團審訊於9月14日展開，七名陪審員在審訊結束後經過兩日商議，於周五下午作出有利Taction的裁決。

陪審團未有裁定蘋果屬故意侵權。(da)~

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