富瑞發表報告指，市場期望持續上升下，Tesla(TSLA.US)2026年第二季EBIT較市場預期大幅低出70%，約10億美元的缺口大致因毛利下滑及研發費用增加。汽車毛利率16.8%，低於預期。

報告指，Tesla資本開支部署繼續略為落後，達58億美元。營運資金淨流入14億美元，有助將現金消耗控制在11億美元，市場預期32億美元。

富瑞提到，Tesla在問答環節透露Robotaxi在超過38萬英里的行駛中保持高安全紀錄，所有事故均由第三方造成，進一步驗證了純視覺方案的有效性。SpaceX(SPCX.US)方面，因涉及合併議題，能透露的內容有限，但未遇到阻力。目前已有多項合作，涉及汽車及Optimus。Optimus重點包括供應鏈尚未成熟、強調垂直整合、手部複雜性，以及Optimus作為AI驅動通用人形機器人的獨特定位。

富瑞對Tesla評級「持有」，目標價400美元。(ha/da)~

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富瑞發表報告指，Alphabet(GOOGL .US)第二季收入加速增長，並較市場預期高出26億美元或2%，主要受惠於雲端業務收入較預期高出10%，以及搜尋業務符合預期但表現穩健。YouTube收入亦超出預期2.5%。

報告指，Alphabet第二季營運利潤率為39.3%，按年下降70個基點，低於市場預期的40.4%。資本開支449億美元，符合預期的447億美元。

富瑞對Alphabet評級為「買入」，目標價445美元。(ha/u)~

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Tesla(TSLA.US)行政總裁馬斯克表示，美光(MU.US)近期向Tesla提供分配大量內存晶片，供應條件非常合理，有助滿足公司對晶片的需求。

全球AI系統快速發展，推動對記憶體晶片的需求，目前馬斯克正致力生產自家半導體，啟動一項名為Terafab的計劃，旨在以前所未有的規模生產晶片。(mn/da)~

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Alphabet(GOOGL.US)及Tesla(TSLA.US)周三(22日)為科技業績季揭開序幕，其中一個主題迅速浮現，即AI支出正受到市場密切審視。

兩家公司最新季度均錄得自由現金流為負，並提醒投資者資本開支將進一步增加。雖然兩家公司收入均優於預期，但未能阻止盤後股價下跌，其中Tesla跌4%，Alphabet跌逾3%。

有關情況或為科技行業帶來警號，尤其是其他大型科技股大多將於下周公布季度業績。Meta(META.US)及微軟(MSFT.US)將於下周三(29日)公布業績，Amazon(AMZN.US)及蘋果公司(AAPL.US)則於翌日(30日)公布。

至今AI熱潮主要由少數公司歷史性基建支出推動，包括對OpenAI及Anthropic模型開發商的大額投資。不過，近期中國推出較低成本開源模型，加上美國企業在AI服務支出方面日趨審慎，令市場關注相關投資未來回報。

截至周三公布業績前，Alphabet股價在4月急升後，已連續第三個月錄得跌勢；Tesla股價7月累跌11%，年內累跌17%。以科技股為主的納斯達克指數自6月初創新高後已跌約5%。

雖然Alphabet及Tesla均以空前規模增加支出，但兩者數字差異甚大。

Google母公司預測今年資本開支為1,950億至2,050億美元，並警告2027年將進一步增加，早前指引為1,800億至1,900億美元。若按新指引上限計算，Alphabet今年或成科技業最大支出企業，而Amazon最新指引則為超過2,000億美元，但相關數字或在下周公布業績時進一步上調。

Google及其他超大型雲端服務供應商正建設配備先進晶片的數據中心，以提供建立及運行領先AI模型及相關服務所需的運算能力。

瑞穗分析員在報告中表示，Google增加資本開支「大致符合預期」，整體情況正面，主要由於雲端收入按年急升82%，遠超預期。雲端業務利潤率擴大，而Google Gemini模型使用量亦加快增長。

分析員表示，該行對股價於盤後下跌感到意外，預期翌日交易時段將會回升。該行維持「買入」評級。

Tesla重申今年資本開支將超過250億美元，按年增長約200%。第二季度資本開支急升142%至57.9億美元。公司增加對自動駕駛技術、AI及機械人項目的投入，相關方向多年來一直由行政總裁馬斯克推動。

Tesla現正重整工廠，以生產雙座無人駕駛Cybercab及仍在開發中的Optimus人形機械人，同時準備於德州興建大型AI晶片製造廠。

馬斯克於業績電話會議表示，公司應盡可能快速增加資本開支，只要不至於過度浪費便可。他又稱，若能更快完成事情，即使資本效率稍低亦無問題。

對兩家公司而言，激進增長計劃正大幅消耗現金儲備。

Tesla季度自由現金流轉為負數，錄得11億美元赤字，而去年同期自由現金流為1.46億美元，2026年第一季度則為14.4億美元。

馬斯克表示，今年是資本開支大年，但Tesla有信心所有投資最終將帶來驚人回報。他將Tesla同時在多個領域投資及建設，與Henry Ford推出Model T時相提並論。馬斯克稱，這可能是美國自二戰以來最快的工業規模擴張。

Alphabet數據更為明顯，自由現金流降至負59億美元，而該公司去年同期仍錄得近250億美元自由現金流，其網上廣告業務一向以高利潤率見稱。

財務總監Anat Ashkenazi於業績電話會議表示，預期自由現金流將持續受壓，主要由於技術基建投資，相關投資將使公司能把握AI機遇並持續帶來吸引回報。

Ashkenazi表示，公司第二季度449億美元資本開支，大部分用於支持AI建設的基建。

除興建自家數據中心外，Google高層表示，亦計劃依賴第三方雲端供應商的運算能力，以滿足龐大需求，並在近期與Musk旗下SpaceX(SPCX.US)達成運算合作協議基礎上進一步擴展。SpaceX目前擁有xAI及其位於孟菲斯的數據中心。

周三業績未有削弱看好分析員及投資者的樂觀情緒。

投資顧問公司Fitz-Gerald Group主管Keith Fitz-Gerald表示，在Tesla，「盈利能力正為基建投資作出犧牲」，情況與Amazon及Netflix(NFLX.US)過往相似。

他在業績後報告中表示：「我預期未來12至24個月，甚至36個月，將帶來豐厚回報。」

科技研究公司Valoir行政總裁Rebecca Wettemann於電郵表示，Google核心業務仍然強勁，而AI投資正產生回報。

她表示：「Google的增長動力應有助紓緩市場對AI過度支出的憂慮。各項業務表現強勁顯示搜尋業務未死、廣告仍然重要，而雲端投資依然值得押注。」(da)~

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OpenAI總裁Greg Brockman承認，月之暗面的新一代大型語言模型Kimi K3相當不錯，但不確定是否存在蒸餾OpenAI模型的情況。

他稱，現在斷定月之暗面是否透過蒸餾非法挪用OpenAI模型成果仍言之尚早，公司一直有對此進行監測。

月之暗面表示，除了Anthropic的Claude Fable 5及OpenAI的GPT-5.6外，Kimi K3模型的整體能力已超越所有競爭對手。Brockman稱，中國在模型研發方面可能僅落後美國四個月，但OpenAI受惠於早年在算力資源上的投資以及多年的AI研究，公司相比起其他競爭對手仍擁有巨大優勢。

他又稱，市場普遍存在一種誤解，認為像Kimi K3的開源模型是免費的，但事實上這些模型仍然需要大量運算資源，而運算成本仍然是相當昂貴。因此，真正的競爭仍然在於「如何構建最有效率、最聰明兼且具性價比的模型」。(mn/da)~


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Nvidia(NVDA.US)行政總裁黃仁勳稱，美國無需害怕中國的開源人工智能模型，反而應該害怕日益擴大的封殺行動，認為中國AI模型非常出色，優秀的開源模型應該要被使用。

此前，OpenAI及Anthropic指責中國競爭對手竊取其模型，並警告中國的開源模型威脅到美國在AI領域上的領先地位。不過，黃仁勳駁斥這個觀點，認為開源模型讓更多人首次體驗到AI，從而擴大市場規模。

較早時，月之暗面推出新一代大型語言模型Kimi K3，引發自DeepSeek於2025年1月震盪金融市場以來最劇烈的AI恐慌，因Kimi K3結合三種罕見特質，包括接近業界前沿的性能、價格大幅降低，以及開發者很快便能下載並進行自訂的開源權重。

黃仁勳表示，絕不可能出現中國將美國公司擠出市場的情況，可能性為零，認為華爾街及白宮對Kimi K3的理解是完全錯誤。他稱，更便宜的開源模型將令更多人及企業受惠於AI，並增加市場對Nvidia晶片、數據中心及算力的需求。(mn/u)~


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Tesla(TSLA.US)第二季收入按年增長26%至282.4億美元，優於市場預期的257.1億美元，盈利下降5%至11.1億美元，經調整每股盈利0.33美元，低於預期的0.51美元。在業績公布後，Tesla股價於盤後下跌4.13%至358.55美元。

季內，Tesla的核心汽車業務收入按年增長23%至205.2億美元，優於預期；但毛利率由去年同期的17.2%下跌至16.8%，市場原預期為19.4%。

Tesla在第二季的自由現金流轉為負11億美元，資本開支飆升142%至57.9億美元。財務總監Vaibhav Taneja表示，營運開支將在今年及往後繼續增長，由於大宗商品價格上漲及利率變化，將會令公司成本繼續上升。

行政總裁馬斯克在業績電話會議上表示，公司即將公布更多有關晶片廠的細節，並且已經為廠房訂購設備。同時，公司正在安裝Optimus機械人的第一代生產線，並將很快開始生產，這將是公司製造過最難擴大生產規模的產品，因為機械人上的所有零件都是全新的，目前還沒有現成的供應鏈。

至於被問到Tesla與SpaceX(SPCX.US)是否會合併，馬斯克稱，兩間公司重疊的地方愈來愈多，特別是在Terafab項目上，但認為目前不便在業績電話會議上討論合併事宜。(mn/u)~

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亞馬遜(AMZN.US)周三確認，已裁減專注人工通用智能(AGI)部門的部分員工，該公司在持續投放資金於人工智能(AI)之際，亦繼續削減職位。

公司拒絕披露受影響員工人數，以及AGI組織中哪些部門受到裁員影響。AGI部門專注於開發AI模型，亦包括從事晶片開發及量子計算項目的團隊。

亞馬遜發言人向《CNBC》表示：「這是一個快速發展的領域，我們正更聚焦於對客戶最重要的項目，以便更快推進真正重要的工作。這種聚焦意味著需要作出一些艱難決定，包括取消AGI組織部分部門中的一些職位，同時我們仍會持續投資於對客戶未來最重要的領域。」

《路透》最先報道有關裁員消息。

亞馬遜在過去數年持續縮減規模，此前公司於疫情期間大舉招聘，同時亦投入大量資金建設AI基建。自去年10月以來，公司已裁減超過3萬名員工，近月亦透過較小規模裁員繼續削減職位。

AGI部門是亞馬遜AI策略的核心部分，公司正尋求追趕OpenAI、Anthropic及Google等領先企業。AGI一般是指能夠在大多數任務上表現與人類相若或更佳的AI。

2024年，亞馬遜AGI團隊推出名為Nova的一系列基礎模型。去年12月，亞馬遜任命資深雲端業務高層Peter DeSantis接替Rohit Prasad出任部門主管，令該部門的職能進一步擴展。

今年2月，公司失去AGI實驗室主管David Luan。David Luan於2024年隨其初創公司Adept被收購而加入亞馬遜。

亞馬遜發言人表示，公司多年來一直開發大型AI模型，「這仍然是我們最重要的工作之一。」

DeSantis上月接受《CNBC》訪問時承認，亞馬遜的模型「在最大型、要求最高的工作負載方面，尚未處於最前沿水平。」

他表示，亞馬遜一直致力進一步提升模型能力，並希望擁有市場上「能力最強的智能模型之一」。

亞馬遜將於下周公布第二季業績。公司預測全年資本開支為2,000億美元，較2025年增加逾50%，並正透過發行數百億美元債務為AI建設提供資金。(da)~

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Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)第二季收入受人工智能基礎設施需求帶動，超過華爾街預期，資本開支按年倍增。

收入按年升24%至1,198億美元，高於FactSet調查市場預期的1,170.7億美元。

第二季每股盈利由去年同期2.31美元升至9.11美元。其他收入由26.6億美元飆升至979.8億美元，主要受99.03億美元股本證券收益帶動。

Alphabet表示，Google Cloud業務收入按年急升82%至247.7億美元，受企業人工智能解決方案及基礎設施需求強勁帶動。

Alphabet及Google行政總裁Sundar Pichai在聲明中表示，Gemini應用程式每月活躍用戶達9.5億。Gemini為Google生成式人工智能聊天機械人。

Tigress Financial Partners預計，Alphabet將受人工智能推動，再錄得強勁季度表現。

Tigress首席市場策略師Ivan Feinseth於周一業績公布前表示，預期第二季將確認人工智能正推動基礎設施、核心廣告及消費者產品更快普及及變現，而非局限於單一業務線。

公司於簡報中表示，第二季資本開支由去年同期224.5億美元增至449.2億美元，今年首六個月總資本開支達806億美元。

Alphabet於4月將今年資本開支預測，由原先1,750億至1,850億美元，上調至1,800億至1,900億美元。

BofA Securities預期，由於記憶體及其他零件價格上升，Alphabet將2026年資本開支預測區間上調5%至1,900億至2,000億美元。

BofA分析師Justin Post上周於報告中表示，Alphabet正投資運算能力，以支持龐大的雲端客戶需求、前沿模型開發、改善用戶體驗，以及提高廣告商投資回報。

Alphabet表示，Google Services第二季收入按年升15%至945.4億美元，受廣告收入由713.4億美元增至816.3億美元帶動。

公司股價於盤後交易跌2.8%，截至周三收市今年累升9%。


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Redfin.com周三公布調查顯示，儘管人工智能數據中心項目可帶來經濟效益，但大多數美國居民反對在住所附近興建相關設施。

該網上房地產經紀表示，53%美國人反對在其社區興建有關數據儲存及處理設施，34%則表示支持。調查涵蓋4,000名受訪者，詢問他們對在居住地區興建特定類型物業的看法。

Redfin Premier代理Matt Ferris表示，居民關注噪音、交通增加、大量耗用水電，以及大型工業建築可能改變社區面貌。「無論對錯，外界普遍認為數據中心會對社區帶來負面改變。」

報告指出，AI數據中心可為當地社區帶來教育及其他效益。

美國科技巨頭亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)、微軟(Microsoft)(MSFT.US)及Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US)正因應AI及雲端服務需求強勁，在美國及全球擴展數據中心布局。

據CNBC上周報道，紐約州已禁止興建耗電量至少50兆瓦的新大型數據中心，禁令最長為期一年，為全美首個實施相關措施的州份。

Redfin調查顯示，約39%受訪者反對在其社區興建新公寓綜合項目，32%反對混合用途發展項目，另有48%反對將獨立屋改建為較小型住宅以增加當地供應。

報告又指出，較年長世代較年輕世代更傾向反對在其居住地區興建數據中心。


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