美國股市周四反彈，結束連續三日跌勢，債券孳息下跌，市場繼續消化聯儲局最新政策決定。

以科技股為主的納斯達克綜合指數升1.7%，報26,418.30；標普500指數升1.1%，報7,637.76；道瓊斯工業平均指數升0.6%，收報51,778.04。除金融及必需消費品板塊外，所有板塊均錄得升幅，其中科技板塊升2.2%領漲。

美國國債孳息下跌，10年期國債孳息率跌7個基點至4.93%，2年期國債孳息率跌5.4個基點至4.67%。

聯儲局周三一致通過加息25個基點，以應對持續高企的通脹，並暗示今年稍後可能再度加息。

Stifel首席經濟師Lindsey Piegza在電郵報告中表示，在超過五年的高通脹時期後，期間亦包括減息周期，新任Warsh領導下的聯儲局似乎正朝著應對高通脹壓力的正確方向邁進。她表示，聯邦公開市場委員會似乎真誠致力恢復價格穩定。

德意志銀行及Macquarie Group表示，根據偏鷹派的「點陣圖」，未來約六個月內政策收緊可能持續，累計或再加息50個基點。

美國總統特朗普周三在社交媒體發文表示，美國利率「應為1%或更低」。

其他經濟消息方面，美國8月新屋動工降至三個月低位，因多戶住宅項目大幅減少，房屋建築商面對更高融資及材料成本。

紐約期油(WTI)周四尾市跌1.2%，報每桶101.19美元；布蘭特期油跌1.7%，報104美元。

Generac(GNRC.US)股價飆升18%，為標普500指數表現最佳股份。公司周三表示，已與亞馬遜(AMZN.US)簽署長期供應協議。亞馬遜股價升2.1%。

現貨金升1.9%，報每盎司4,346.41美元；現貨銀升1.4%，報每盎司65.82美元。


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美國基準股指周四中段上升，債券孳息下跌。聯儲局日前加息，並暗示將進一步收緊政策，以應對頑固通脹。

納斯達克綜合指數周四中午後升1.6%，報26,383.2；標普500指數升1%，報7,630.7；道瓊斯工業平均指數升0.6%，報51,770.6。三大指數周三連續第三個交易日下跌。

周四中段除必需消費品板塊外，其餘板塊全線上升，其中科技板塊領漲。

美國國債孳息下跌，10年期國債孳息率跌4.9個基點至4.96%，2年期國債孳息率跌3.3個基點至4.69%。

聯儲局周三一致通過加息25個基點，以應對頑固通脹，並暗示今年稍後或再度加息。

德意志銀行及Macquarie Group表示，美國央行收緊政策或持續，到明年第一季末累計或再加息50個基點，並指出聯儲局的「點陣圖」立場偏鷹。

美國總統Donald Trump周三在社交媒體發文表示，美國利率「應為1%或以下」。

其他經濟消息方面，美國8月新屋動工降至三個月低位，因多戶住宅項目大幅減少，反映發展商正面對更高融資及材料成本。

西德州中質原油期貨價格周四中段跌0.2%，報每桶102.18美元；布蘭特期油跌1.1%，報104.71美元。

Generac(GNRC.US)股價急升近19%，為標普500指數中表現最佳股份。公司周三表示，已與亞馬遜(AMZN.US)簽署長期供應協議。亞馬遜股價升2.1%。



現貨金升2.3%，報每盎司4,360.66美元；現貨銀升2.2%，報每盎司66.32美元。


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丹麥藥廠諾和諾德(NVO.US)與Orbis Medicines達成一項最高價值14億美元的授權協議，由這間私人公司開發針對心血管代謝疾病的口服藥物。

Orbis周四表示，該公司可獲得最高14億美元的預付款及里程碑付款，另加未來產品銷售的特許權使用費。諾和諾德亦將對Orbis作出「策略性投資」。

諾和諾德於紐約證券交易所上市的股份最新升2.2%，今年以來跌幅收窄至16%。

兩家公司旨在加快開發新一類可口服的心血管代謝疾病藥物，結合Orbis由人工智能驅動的大環化合物發現平台，以及諾和諾德於肥胖症及心血管代謝疾病方面的專業知識。

根據Orbis網站資料，大環化合物為具循環結構的化合物，旨在針對廣泛蛋白質目標。

Orbis行政總裁Morten Graugaard於聲明中表示，是次合作進一步顯示口服生物藥物發現的未來在於人工智能的交匯點。他指，與諾和諾德合作有機會開啟新一代心血管代謝疾病口服藥物，並展示人工智能驅動大環化合物藥物發現的變革潛力。

諾和諾德治療發現高級副總裁Brian Vandahl表示，是次合作有助為心血管代謝疾病開拓創新的口服治療方案，並擴展大環化合物療法的潛力。

諾和諾德周三同意與人工智能公司Anthropic合作，以加快新藥發現及開發，此前該公司亦曾與亞馬遜(Amazon.com)(AMZN.US)旗下雲端運算部門Amazon Web Services，以及GenAI聊天機械人ChatGPT開發商OpenAI建立類似合作關係。

今年2月，諾和諾德同意授權Vivtex部分用於肥胖症、糖尿病及相關疾病的口服藥物遞送技術，交易價值最高達21億美元。2025年3月，該製藥巨頭以最高20億美元的交易，取得United Laboratories International針對肥胖症及二型糖尿病治療候選藥物的全球獨家權利。

今年6月，禮來(LLY.US)與瑞典藥企AlzeCure Pharma達成價值超過10億美元的合作及授權協議，以取得其阿茲海默症研究候選藥物的全球權利。


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高盛發表研究報告指，Generac(GNRC.US)作為後備電力系統全球領導者，是濰柴動力(02338.HK)的重要美國合作夥伴，Generac於9月16日美股收市後公布與亞馬遜(AMZN.US)達成長期後備發電機供應協議，Generac股價盤後急升33%。高盛認為事件對濰柴動力具正面影響，並重申對其A股及H股「買入」評級。

該行指出，按交易條款，Generac向亞馬遜發行可購買最多169萬股、行使價每股200.93美元的認股權證，其中307,954股即時歸屬，其餘與亞馬遜及其關聯方就數據中心後備發電機合計最多80億美元付款分批歸屬掛鈎；雙方同時簽署長期供應協議，初步發電機交付額預期於2027至2028年合共24億美元。該行估計，按美國平均製造商價格計，24億美元交付額相當於逾7吉瓦發電機組。

該行表示，濰柴透過全資Baudouin作為Generac的重要大型引擎供應商。該行近期於山東發電機組供應鏈考察亦顯示濰柴相關業務具上行潛力。

該行以分部加總估值，得出H股12個月目標價55港元；A股則參考近6個月交易模式，按H股股權價值折讓5%，得出12個月目標價48元人民幣。(su/ad)~

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摩根士丹利發表報告，指中國第二屆世界人形機械人運動會顯示，人形機械人在移動、速度與動力、精細動作及自主性方面進步顯著，並提出中國在實體人工智能領域相對美國的領先優勢是否正在擴大，以及美國何時會迎來首屆機械人運動會。

該行指出，天工Ultra以8.64秒贏得大型組100米決賽，快過牙買加飛人保特的世界紀錄9.58秒，亦遠勝其去年勝出時間21.5秒；進步來自減輕軀幹及腰部質量，以及升級馬達與控制系統。人類約花一個世紀才把100米紀錄縮短約10%，機械人則在12個月內把人形機械人紀錄縮短約60%。今年新增的靈巧手挑戰賽包括電動工具組裝、粉末稱重、砌磚、釘釘、開蓋、拆箱、鑷子夾豆及接線等八項，直接對應製造業及倉庫自動化的增值任務，惟亦暴露領先者與其他參賽者的差距，反映Moravec悖論：機械人在跑道上可達成人水平，手部操作則仍如幼兒。

該行稱，2026年上半年中國供應商佔全球人形機械人出貨逾97%，相關市場按年增長272%，中國客戶佔需求逾85%。該行中國工業團隊近期將2026年中國出貨預測由2.8萬台上調至5萬台，並預計2030年達44.6萬台。首家在內地上市的人形機械人製造商宇樹(688836.SH)上海上市首日收市升約460%，估值接近500億美元，其後回吐約45%，市值約1,900億元人民幣(約280億美元)。該行認為出貨佔比並非正確計分板，真正差距在於人形機械人能力；美國仍在前沿模型、VLA開發及模擬方面領先，中國則掌控可實現規模化的實體投入及供應鏈。關鍵在於美國軟件領先能否維持足夠長時間，因為中國部署的每一支機隊都在收集可能縮小軟件差距的真實世界數據；宇樹將首次公開招股所得的48%撥作模型研發，顯示整合商認為樽頸所在。

該行又指，北京以五天賽事將人形機械人更多塑造成運動員而非搶走工作的角色，官方媒體已將機械人、人工智能及創新藥稱為繼電動車、電池及太陽能之後的「新新三樣」，運動會本身亦具宣傳作用。該行認為，行業獲得部署人形機械人的社會許可，可能與技術進步同樣重要。報告展示的中國人形機械人價值鏈涵蓋腦端、執行器、電機、減速器、軸承、結構件、傳感器、電池及整合商等環節，涉及公司包括華為、美的(00300.HK)、小米-W(01810.HK)、比亞迪(01211.HK)、廣汽(02238.HK)、阿里-W(09988.HK)、小鵬-W(09868.HK)、均勝電子(00699.HK)、速騰聚創(02498.HK)、藍思科技(06613.HK)、三花智控(02050.HK)、科大訊飛(002230.SZ)、地平線-W(09660.HK)、禾賽-W(02525.HK)、百度-W(09888.HK)、騰訊(00700.HK)、優必選(09880.HK)、寧德時代(03750.HK)及鴻海(2317.TW)等。(da/ad)~

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大和證券將輝達(NVDA.US)目標價由255美元下調至245美元，維持「跑贏大市」評級。

根據FactSet向分析師進行的調查，輝達平均評級為「買入」，平均目標價為334.32美元。


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Evercore ISI將Alphabet(GOOGL.US)目標價由420美元上調至450美元，維持「跑贏大市」評級。

根據FactSet調查的分析師數據，Alphabet平均評級為「買入」，平均目標價為425.64美元。


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美國國際貿易委員會(USITC)決定對蘋果(AAPL.US)、三星電子及谷歌，部分採用特定音頻技術的電子設備展開侵權調查。

今次調查是根據位於加州的BoomCloud 360公司在8月14日提交的申訴，申訴指控各被告違反1930年《關稅法》第337條，在進口及銷售某些採用特定音頻技術的電子設備時侵犯原告的某些專利權，要求USITC禁止進口相關產品，並禁止在美國境內銷售及分發。(mn/j)~

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花旗發表研究報告指，Meta(META.US)產品路線圖加速，帶來多重催化劑，該行在9月23至24日舉行Meta Connect大會前，將Meta加入90日上行催化劑觀察，並重申「買入」評級，目標價800美元。

該行指出，Muse個人代理近日推出後體驗令人印象深刻，過去數日應用下載量已超過Instagram及Facebook，顯示需求正有機加速；加上公司預期在2027年運算產能顯著擴張後，有望推出被視為SOTA基礎模型、代號「Watermelon」的產品，產品路線圖更趨清晰。該行認為，較新的人工智能產品長遠有望帶動參與度及變現改善，Meta為該行互聯網板塊首選股之一。(ha/j)~

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招商證券國際發表研究報告指，發改委首次將兼併重組、嚴控產能納入五年規劃，廣汽與一汽啟動資產重組，汽車行業供給側改革已啟動，有望破除內捲根源，推動板塊盈利和估值修復。

該行指出，8月車市按月溫和修復，增長結構分化，出口及新能源持續強勁。據乘聯會，8月乘用車批發237萬輛，按年跌5.7%，按月升4.7%；其中新能源批發達151萬輛，按年升16.4%，滲透率升至64.2%。8月出口88.8萬輛，按年升77.8%，其中新能源出口按年升154.7%至約52萬輛。該行預計9月延續按月修復，高基數效應消退後，按年降幅將明顯收窄。

該行認為，國資車企牽頭整合資產有利削減過剩產能、減少同質化競爭；若全面推進，將改善行業整體利潤率，並帶動板塊估值修復。該行維持明年車市「內需走穩、出海走強」判斷，整車看好吉利汽車(00175.HK)、比亞迪(01211.HK)及奇瑞(09973.HK)出海龍頭組合；零部件看好福耀玻璃(03606.HK)、濰柴動力(02338.HK)及敏實集團(00425.HK)；整合主題關注廣汽集團(02238.HK)和北京汽車(01958.HK)潛在交易性機會。

股份 | 投資評級 | 目標價(港元)

吉利(00175.HK) | 增持 | 34.2港元
比亞迪(01211.HK) | 增持 | 130港元
小鵬(09868.HK) | 增持 | 92港元
優必選(09880.HK) | 增持 | 172港元
地平線(09660.HK) | 增持 | 9港元
禾賽(HSAI.US) | 增持 | 32美元
福耀玻璃(03606.HK) | 增持 | 83港元
長城汽車(02333.HK) | 增持 | 13港元
敏實集團(00425.HK) | 增持 | 56港元
理想汽車(02015.HK) | 中性 | 審視中
特斯拉(TSLA.US) | 中性 | 審視中
奇瑞汽車(09973.HK) | 未評級 | -

(ha/u)~

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