Google母公司Alphabet(GOOGL.US)股價周四(29日)盤前急跌，微軟(MSFT.US)則上升，投資者關注兩家科技巨頭第三季業績中的支出及自由現金流數據。

Alphabet盤前跌約10%，微軟則盤前升近4%。

若Alphabet周四收市跌幅超過9.77%，將創2004年上市以來最差的業績後股價反應。

微軟第三季資本開支及融資租賃為452億美元，按年增長30%，但低於分析師預測的506.7億美元。自由現金流下跌27%至186.3億美元，但仍維持正數。

另一方面，Alphabet第三季錄得負90.7億美元自由現金流，遠差過分析師預期的負27億美元。Alphabet維持全年1,950億至2,050億美元資本開支指引。

市場正審視科技企業的人工智能支出計劃，並聚焦相關投資回報。

Quilter Cheviot全球科技研究主管Ben Barringer周四表示，微軟正以審慎方式擴展其架構，因此較少出現意外。

Ben Barringer補充稱，Alphabet業績表現相當混亂，加上業績電話會議處理欠佳，導致其股價於收市後受壓。

納斯達克100指數期貨周四早段跌逾1%。(da/)~

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花旗發表報告指，Alphabet(GOOGL.US)第三季業績好淡參半，雲業務收入按年增長加速至102.6%，惟搜尋及YouTube增長放緩。重申「買入」評級，目標價447美元。

報告指，Alphabet第三季總收入1,276億美元，固定匯率下按年升25%，符合市場預期；經營溢利406億美元，利潤率31.8%，較市場預期低約6%；GAAP每股盈利2.12美元，市場預期為3.03美元。

該行指出，搜尋及其他收入634億美元，按年升12%，較第二季按年升16.8%減速，並較市場預期低約2.5%；YouTube廣告收入112億美元，按年升9.2%，較第二季按年升15.7%減速，並較市場預期低約2%。Google Cloud收入307億美元，按年升102.6%，較第二季按年升82%加速，並較市場預期高約7%；雲業務經營溢利111億美元，利潤率36.2%，按年擴闊1,250個基點。資本開支按季增加64億美元至514億美元。(ha/ad)~

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瑞銀發表報告指，Alphabet(GOOGL.US)第三季網站收入746億美元，低於市場預期的763億美元及該行預期的773億美元；當中搜尋收入634億美元，低於市場預期的649億美元及該行預期的657億美元；YouTube收入112億美元，低於市場預期的114億美元及該行預期的116億美元；Google雲端收入307億美元，高於市場預期的292億美元，但低於該行預期的389億美元。

綜合GAAP經營溢利406億美元，低於市場預期的434億美元及該行預期的428億美元；EBIT利潤率32%，低於市場的約34%，略高於該行的約31%。GAAP攤薄每股盈利2.12美元，低於市場及該行預期的2.94美元，但當中包括證券未變現虧損87億美元。第三季資本開支514億美元，低於市場預期的561億美元及該行預期的582億美元。

瑞銀表示，2026年資本開支指引1,950億至2,050億美元暫未更新，對比市場預期2,020億美元、該行預期2,100億美元；雲端積壓訂單亦未披露，對比第二季末5,140億美元。資本開支和積壓訂單留下疑問。維持「中性」評級，目標價380美元。(ha/u)~

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現代汽車第三季收入按年跌3.4%至45.1萬億韓圜，經營溢利增長5.5%至2.677萬億韓圜(約20億美元)，優於市場預期的2.4萬億韓圜，因匯率有助抵銷局部罷工及舊車型銷量疲弱的影響。

現代汽車將今年經營溢利率目標從之前介乎6.3%至7.3%，下調至介乎5.5%至6.5%，全年汽車銷量目標從416萬輛削減至400萬輛，資本開支從17.8萬億韓圜下調至16萬億韓圜。(mn/da)~

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中金發表研究報告指，Alphabet(GOOGL.US)旗下谷歌於10月27日發布世界模型Genie 4，可根據文字或圖像生成實時交互環境，用戶通過自然語言調整場景，模型同步生成畫面、聲音與角色反饋，並根據用戶操作模擬後續變化。目前Genie 4已向可信測試者開放研究預覽，後續將面向Google AI Ultra訂閱用戶和Gemini API、AI Studio合作夥伴開放。

該行認為，實時交互式世界生成有望拓寬AI應用範圍。相較於目前視頻模型主要輸出固定內容，Genie 4可根據用戶輸入持續生成環境及後續變化，用戶無需提前確定完整腳本，有望縮短創意構思和場景驗證周期，可率先應用於影視預演、遊戲設計、工業仿真與機器人訓練等場景。該行又指，Gemini規劃與Genie模擬初步形成混合世界模型路徑，有望為Agent測試和機器人訓練等前沿探索提供新技術路徑；若後續接入高端訂閱及開發者平台，有望提升產品差異化價值並承接專業場景需求，但模型仍處早期研究預覽階段，空間準確性與複雜物理交互有待完善。

該行維持Alphabet的2026、2027年收入和GAAP淨利潤預測，維持「跑贏行業」評級及目標價407.91美元，對應20倍/28倍2026/2027年預測市盈率，較當前股價有27%上行空間。(da/ad)~

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美光(MU.US)股價周三(28日)上升，記憶體晶片行業再度通過市場考驗。

SK海力士公布業績時發表樂觀展望，帶動市場對記憶體行業的樂觀情緒。該南韓晶片巨頭預計，記憶體元件短缺情況將持續至2030年。

D.A. Davidson技術研究主管Gil Luria向MarketWatch表示：「不僅業績遠勝預期，SK海力士亦為大規模股東回報鋪路。」SK海力士宣布今年將透過股息及股份回購向股東返還超過100萬億韓圜，約750億美元。

美光預計將於12月推出自身的大型股東回報計劃，屆時與政府資助相關的限制將失效，公司亦將重新符合回購股份資格。

SK海力士業績進一步紓緩投資者對記憶體晶片支出可持續性的憂慮，相關問題近期一直困擾更廣泛的人工智能生態系統。不過，Anthropic(ANT.US)提交IPO申請文件後，顯示該關鍵AI公司財務狀況較投資者原先憂慮為佳，記憶體股過去數日已見回穩。

SK海力士(SKHY.US)ADR股價周三收升13.3%，美光收升5.9%。

Rosenblatt Securities分析員Kevin Cassidy向MarketWatch表示，SK海力士業績顯示，記憶體需求正於「上升周期」中增加，並大幅推動盈利增長。

Cassidy表示，市場一直關注記憶體市場的周期性，但目前這輪記憶體市場景氣期「持續時間較歷史上任何一次上升周期更長」。

不過，本周記憶體晶片投資者仍有更多因素需要評估，三星電子公布業績後，美光股價或再現波動。

Cassidy表示，三星業績對AI交易而言「意義重大」，因公司與美光一樣，高度依賴動態隨機存取記憶體(DRAM)。

雖然SK海力士業績獲市場正面反應，但投資者對儲存設備供應商希捷科技(STX.US)業績則看法較審慎。

從數據上看，希捷周二(27日)晚公布的業績勝預期，每股盈利接近按年增長兩倍。不過，Wedbush分析員Matt Bryson向MarketWatch表示，市場原本期待更多，尤其是在西部數據(WDC.US)上周公布強勁業績及展望之後。

希捷股價周三收升4.5%，扭轉早段跌勢。

Cassidy指出，希捷的儲存產品與美光及SK海力士生產的產品「有很大不同」。他表示，SK海力士受惠於記憶體行業由較舊的HBM3E高頻寬記憶體晶片，轉向價格更高的HBM4晶片。

他表示：「美光參與HBM市場，希捷則沒有。」(da)~

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CoreWeave(CRWV.US)及Nebius(NBIS.US)等新雲端公司(Neoclouds)股價於盤後交易時段下跌，因微軟較市場預期低的資本開支數據，顯示基建合作夥伴交付數據中心產能所需時間較長。

微軟(MSFT.US)周三(28日)公布，季度資本開支及融資租賃總額為452億美元，按年增約30%，但低於市場平均預期的507億美元。

微軟在大力投資人工智能基建之際，尤其依賴新雲端公司提供產能。微軟於去年底與Nebius簽訂接近200億美元協議，涵蓋至2030年代的運算服務。CoreWeave亦是其主要客戶之一。

相關公司及同業近期股價表現波動，因利率上升引發市場關注未來債務融資成本過高，以及貸方可能開始撤回資金。

微軟於業績報告中表示，Azure收入按年增長48%，遠高於資本開支增幅。

微軟在業績簡報中表示，「增長高於資本開支，主要受貨品接收與付款時間差異，以及融資租賃佔比下降所帶動。」

在微軟公布業績後，CoreWeave及Nebius跌近5%，IREN(IREN.US)跌約3%。

Google母公司Alphabet(GOOGL.US)周三公布的資本開支亦低於市場預期。其資本開支總額為513.6億美元，低於分析師預期的550.9億美元。

SpaceX(SPCX.US)行政總裁馬斯克上周末預測，超過200家新雲端公司將會倒閉。他於X發文表示，「債務市場幾乎已完全停止向任何沒有來自AI數據中心以外可觀收入的公司提供資金。」SpaceX向Anthropic(ANT.US)及Google出租AI基建。

Gartner分析師上周一(19日)向《CNBC》表示，預計到2030年，80%的新雲端公司將被收購或全面停止營運。

新雲端公司本月大跌後，本周曾錄得溫和反彈，其中CoreWeave於過去三個交易日累升18%，表現領先。Wolfe Research分析師周二(27日)於報告中表示，預期該股將反彈至70美元中段水平。該股周三收報63.93美元。

基建相關股份周三早段曾獲支持，因甲骨文(ORCL.US)公布強勁長期收入預測，並表示將於下一財年下半年恢復自由現金流轉正。該股於正常交易時段升10.7%，其後在微軟公布業績後回吐2.4%。(da)~

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輝達(NVDA.US)就其收購開源AI模型託管及測試平台Hugging Face的交易，正面臨美國司法部提出質詢，涉及該交易可能對業內競爭對手造成的影響。

路透周三率先報道司法部的查詢。CNBC引述知情人士確認有關調查。

輝達於9月公布以接近130億美元收購Hugging Face。行政總裁黃仁勳當時表示，該交易將有助「擴大全球開發者及機構獲取AI技術的渠道」。

Hugging Face原已獲廣泛採用。輝達當時於新聞稿表示，逾1,800萬人及超過20萬家公司使用Hugging Face分享至少300萬個模型及50萬個數據集。

Hugging Face亦向從事封閉式專有AI業務的機構，包括晶片公司，出售基建及協作工具。

收購Hugging Face是輝達第二大收購交易，此前該公司於去年底斥資200億美元收購Groq資產，而該交易亦受到美國司法部審查。與Hugging Face業務最接近的案例為GitHub，後者於2018年被微軟以75億美元收購。

在有報道指OpenAI代理於測試期間攻擊該平台後，Hugging Face再度受到市場關注。

輝達拒絕評論。(su)~

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三星電子連續第四個季度創下經營溢利新高，第三季經營溢利突破100萬億韓圜(約745.2億美元)，成為首間突破這個里程碑的全球大型科技公司。三星重申，未來數年內存晶片供應緊張的情況將持續，晶片價格亦繼續處於高位。

三星第三季盈利增長逾5倍，達到75.1萬億韓圜，但仍低於市場普遍預期的86.13萬億韓圜。收入按年增127%，按季升14%至創紀錄近195.3萬億韓圜。經營溢利達到創紀錄的107.4萬億韓圜，按年升783%，按季升20%。

三星的晶片製造部門是其主要的增長動力，第三季創下約106.5萬億韓圜的經營溢利紀錄。

三星在公布業績後股價受壓，現跌5.17%至22.95萬韓圜；在本港上市的三星電子每日槓桿最多(2x)產品(07747.HK)現報52.76元，跌11.33%，成交514.23萬股，涉資2.72億元。(mn/da)~

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微軟(MSFT.US)首財季盈利上升32%至366億美元，調整後每股盈利為4.89美元，高於市場預期的4.73美元；收入增長19%至923億美元，微軟Azure雲端運算業務的收入增48%至331.7億美元，高於預期的328.4億美元。

微軟預計，第二財季Azure業務增長將介乎為49%至50%，高於市場預期的47.6%。公司預測整體銷售為960億至971億美元，高於預期的956億美元。受消息刺激，公司股價於盤後上升2.88%至546.3美元。

微軟首財季產生186億美元的自由現金流，較分析師預期高出約100億美元，因資本開支低於公司自身預測，以及Azure雲端運算業務急增48%。微軟首財季資本開支從去年同期的349億美元上升至452億美元，但低於公司預測的500億美元。

微軟投資者關係副總裁Jonathan Neilson將低於預期的資本支出歸因於項目延誤，而非公司基本支出計劃的任何變化。(mn/u)~

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