外媒報道，歐盟計劃對Alphabet(GOOGL.US)處以數億歐元的罰款，這將是實施歐盟《數碼市場法》(DMA)以來的最大罰款。

據悉，該裁決已接近完成，預計在夏季休會前宣布，有關Alphabet旗下谷歌搜尋引擎偏袒自家服務的調查是於去年3月展開。(mn/da)~

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南韓SK海力士今早(26日)南韓股價升逾6%，帶動南韓KOSPI指數破頂，因公司發布新一代高頻寬記憶體技術iHBM，在高頻寬內存(HBM)封裝中加入冷卻元件(ICE)，從結構上解決AI晶片最大的散熱問題。

新技術的最大賣點之一是提高產品的相容性，Nvidia(NVDA.US)等的大型科技客戶無需進行重大的單獨設計更改，即可立即在下一代系統中採用iHBM，這顯著降低採用新技術的成本及時間，SK海力士亦計劃從下一代第七代HBM開始全面應用iHBM技術。

在本港，南方兩倍做多海力士(07709.HK)現報110.75元，升14.15%，成交25.05億元。南方兩倍做多三星電子(07747.HK)現報158.95元，升4.5%。(mn/da)~

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Wedbush Securities 指出，IMAX(IMAX.US) 潛在出售或吸引多方買家，包括私募基金、Netflix(NFLX.US) 及 Apple(AAPL.US)。

《華爾街日報》引述知情人士報道稱，該公司正探索出售，但相關程序仍處於初步階段。

CNBC 引述消息稱，IMAX 已透過中間人進行「初步會談」，惟未有正式推介。

Wedbush 表示，IMAX 品牌強勁，盈利能力擴張，使其成為具吸引力的資產。

該行指，公司企業價值約為 US$2 billion，潛在買家可在大型電影或科技平台資產負債表上以相對「四捨五入誤差」的規模收購一個具高度防禦性的娛樂資產。

該行又指，若由私募基金收購，可避免平台利益衝突。

報告指出，若由 Netflix 收購，利益衝突問題亦會「明顯較小」。

分析稱，Netflix 的內容排期仍相對有限，收購 IMAX 不會令競爭對手工作室失去該格式的使用；同時可為其簽約的主要電影製作人提供保證性的高端院線放映，有助吸引人才。

另一方面，Apple TV+ 正積極投資高端內容，並與電影製作人保持合作關係，可在洽談時提供 IMAX 放映作為賣點。

Wedbush 指 IMAX 現時企業價值相對 Apple 的資產負債表亦屬「四捨五入誤差」。

同時，Sony(SONY.US) 被指為最具策略性理由的收購方之一，因其缺乏串流平台，院線為其主要變現渠道，與其他大型工作室在結構上有所不同。

IMAX 股價於周五收市前上升 15%。


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行業分析師指出，利率上升無阻Alphabet旗下Google(GOOG.US, GOOGL.US)、Amazon(AMZN.US)及Microsoft(MSFT.US)等企業大手筆興建人工智能數據中心，因相關潛在盈利遠高於借貸成本稍微上升的影響。

10年期美國國債孳息由2月26日的3.96%升至本周四的4.58%，市場憂慮通脹上升或令聯儲局延後減息。該利率本周早前觸及自2025年1月以來高位。AI巨擘今年料將錄得8,000億美元資本開支，明年料再增1萬億美元。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示，伊朗戰事將令油價維持在每桶80美元以上至明年2月，利率及通脹風險仍存。他稱，AI產品及服務的收入預期目前足以抵銷利率上升對數據中心建設的憂慮，並利好包括房地產投資信託在內的AI相關企業。

Tchir稱，數據中心及AI的實際及預期盈利意味著孳息升50或100個基點對相關企業影響不大，並指如項目最終規模龐大，即使借貸利率為5%、7%或9%亦屬次要。

Bloomberg Intelligence科技研究全球主管Mandeep Singh表示，建設1吉瓦數據中心需耗資450億至500億美元。SpaceX在其IPO招股書披露，已把其中一個數據中心以每月12.5億美元、即每年約150億美元的租金出租予Anthropic。

Singh稱，如建設AI數據中心成本為500億美元，而首年可帶來最多150億美元收入，則需三年半回本，其後可錄得回報。

分析師一致預期基準借貸成本今年將續升。

Morningstar固定收益指數高級產品經理Elizabeth Templeton表示，債市正受通胀及風險拖累，本周30年期孳息升至5.1%，為2007年以來高位，反映市場仍憂慮通脹，餘下時間或續影響10年期孳息。

Bloomberg的Singh指出，CoreWeave(CRWV.US)及Nebius(NBIS.US)等規模較小的AI企業或較Amazon、Google及Microsoft等巨擘更受借貸成本上升影響。據報，上述企業今年已合共發行3,000億美元債務，以支持AI投資。CoreWeave及Nebius未回覆查詢。

Crisil Coalition Greenwich分析師Kevin McPartland表示，AI借貸規模龐大，不容忽視。他稱，已有的融資項目不應受影響，並指當涉及數十億美元融資時，小幅利率變動已可改變經濟效益。

他續稱，相關企業多為全球最大型公司，現金流強勁， AI項目為五至十年計劃，已考慮利率及地緣政治等風險，或僅在短期上放緩，但長期策略不變。

Bloomberg Intelligence高級REIT分析師Jeffrey Langbaum表示，兩大數據中心REIT——Equinix(EQIX.US)及Digital Realty Trust(DLR.US)——過去數年一直以接近現水平利率進行再融資及發展。他指，雖然影響盈利增長，但相關回報仍高於債務成本。兩家公司未回覆查詢。

他稱，相關發展項目錄得的回報遠高於資本成本，即使整體需求放緩，企業亦可憑控制項目規模而維持市佔。

FactSet資料顯示，Equinix截至6月30日止第二季銷售預期為25.8億美元，調整後營運資金預期為每股11.24美元，高於2025年同期的22.6億美元及每股9.91美元。

分析師預期Digital Realty Trust第二季收入為16.5億美元，調整後營運資金為每股1.80美元，高於上年同期的14.9億美元及每股1.68美元。

Wells Fargo Investment Institute分析師John Sheehan及Amanda Martinez於本月初指出，AI擴張動能為數據中心REIT帶來支持。他們提到，包括允許多用戶共用的colocation及提供更低時延連接的interconnection等，為部分數據中心項目的重要特點。

分析師稱，看好數據中心REIT板塊，因其具備穩健增長前景、吸引利潤率及穩定定價能力，並為投資者提供涉足AI主題的途徑。

Academy的Tchir預期10年期國債孳息未來數月升至5%，並指市場正回饋AI資本開支。他稱，如企業宣布投資100億美元，股價或上升200億美元，市場對數據中心及AI仍顯不足，短期至可見將來需求仍強勁。


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Wedbush Securities發表報告指，Best Buy(BBY.US)預期於首季錄得與預期一致的可比銷售，並將公布審慎指引，主因產品短缺及管理層交接等因素。

該行預測該電子零售商於首財季同店銷售按年增長1%，市場共識為0.9%；並預期4月季度收入為$8.82億，與FactSet共識一致。

Best Buy預定於周四公布季度業績。

報告指，Apple(AAPL.US)錄得破紀錄的3月季度業績及MacBook Neo需求帶來支持，而Logitech(LOGI.US)對外設產品的表現亦具啟示，主要受惠於美國高端消費者具韌性、退稅帶動及美國遊戲銷售於2月轉正。

然而，報告指電視及家電於首季或面對較淡消費需求。

投資者料將更關注指引，Best Buy或公布第二季可比銷售預測略低於市場預期的0.3%跌幅。

報告指，審慎指引或與Neo及Mac Mini等產品短缺，以及行政總裁交接有關；去年Switch 2推出亦令審慎指引更具理由。

Best Buy於4月表示，Corie Barry將於10月31日卸任行政總裁，現任Chief Customer, Product and Fulfillment Officer Jason Bonfig將接任。

該行並指，來臨的FIFA World Cup或成為推動第二季電視銷售的催化劑，特別是在價格相宜的Roku(ROKU.US)機款可供選購的情況下。

報告另指，雖然長期措施仍具信心，但短期主要風險為記憶體成本通脹上升影響多個供應商的裝置定價，從而對需求造成壓力，需加大促銷力度。


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美國總統 Donald Trump 表示，他因「不喜歡部分內容」及不希望削弱美國在與中國的人工智能競爭中的位置，故推遲簽署一項人工智能行政命令。

Trump 指出，他認為該命令「會妨礙」美國的領先地位，稱美國正領先中國及其他國家，並不希望採取任何可能影響領先優勢的措施。

據報，Tesla(TSLA.US) 主管兼 xAI 創辦人 Elon Musk、Meta Platforms(META.US) CEO Mark Zuckerberg 及前 Trump 人工智能顧問 David Sacks 被指勸說政府擱置該命令。

Musk 其後於 X 表示，有關其涉事的報道「不實」，又稱其並不知悉該行政命令內容，且 Trump 是在決定不簽署後才與其交談。

據 Reuters 引述兩名消息人士報道，該行政命令將為人工智能開發商在公開發佈先進 AI 模型前與美國政府接觸制定一套自願性框架。

另據 Semafor 指，該命令將為強大的新 AI 模型建立監管，但不會設立正式的發牌制度。


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消費者組織聯盟向歐盟委員會及多國監管部門提交正式投訴，指控 Alphabet(GOOG.US, GOOGL.US) 旗下的 Google、Meta Platforms(META.US) 及 TikTok 未有依照《數碼服務法》要求處理其平台上的金融詐騙廣告，歐洲消費者組織周四表示。

相關組織表示，於去年 12 月至今年 3 月期間共舉報近 900 則涉嫌違法的廣告，惟平台在接獲投訴後僅下架其中 27%。

該等組織促請歐盟委員會及各國監管部門調查 Meta、TikTok 及 Google 在遵守相關法律方面所採取的措施，並在未遵從情況下作出罰款。

TikTok 透過電郵回覆指，平台嚴肅對待詐騙舉報，並禁止任何欺詐或具誤導性的廣告，又稱詐騙為整個行業面臨的挑戰，相關人士不斷更新手法，使

Google 及 Meta 未有回覆查詢。


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Manus聯合創辦人據報正研究約10億美元的集資計劃及其他選項，以滿足中國要求取消Meta Platforms(META.US)的收購，彭博引述知情人士報道。

報道指，建議中的融資或可令公司估值達到或高於Meta原本的收購價格，並可能包括與中國相關的合資企業，供日後在香港上市之用，創辦人亦正考慮注入個人資本。

報道稱，Manus把員工及總部轉移至新加坡後，中國加強審查，監管部門調查Meta交易，並因擔憂敏感AI技術向海外轉移而下令取消交易。

Manus未有即時回應查詢。


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招銀國際發表報告指，英偉達(NVDA.US)4月底止首財季業績再勝預期，並上調7月底止次財季指引，但更重要的啟示在於，AI基礎設施的經濟效益正變得越來越具可持續性。再加上直至2027年的1萬億美元Blackwell/Rubin能見度、新增的Vera CPU變現機會，以及更大規模的資本回報計劃，首財季業績減輕了市場對於2027財年僅為一年性需求高峰的擔憂，並強化了英偉達從GPU供應商向全棧式AI工廠平台的轉型。

報告稱，新的業務劃分顯示英偉達不再僅僅是超大型雲端業者資本支出的故事。首財季超大型雲端業者收入達380億美元，按季增12%，而ACIE收入(AI雲端、工業與企業)達370億美元，按季增31%，反映出非超大型雲端業者的AI工廠按季增長更快。市場傾向於透過超大型雲端業者的資本支出強度、ASIC替代風險和客戶集中度來辯論英偉達，但ACIE改變了這個討論框架。該行認為，超大型雲端業者證明了該架構的可行性，但ACIE可能成為更廣泛且更高品質的擴張市場。

招銀國際表示，Blackwell/Rubin能見度與Vera CPU將英偉達的增長故事從GPU需求延伸至AI工廠平台的控制層。該行將Vera視為英偉達進軍AI智能體中CPU側控制層的舉措，其中CPU負責管理編排、工具使用、記憶體等，而GPU則負責推理與推論。綜合來看，Blackwell/Rubin提供了多年的平台能見度，而Vera則將英偉達的變現能力從GPU擴展到更廣泛的AI工廠基礎設施。

該行亦持續看好全球AI基礎設施資本支出擴張下的國內AI受益者，包括光模組龍頭中際旭創(300308.SZ)、PCB廠商生益科技(600183.SH)以及數據中心電源廠商英諾賽科(02577.HK)。(da/u)~

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德州總檢察長辦公室起訴Meta(META.US)，指控公司在WhatsApp加密措施強度及範圍上誤導消費者，WhatsApp及Meta向用戶錯誤保證WhatsApp訊息是加密，但事實上公司可以存取近乎所有私人通訊內容。

Meta發言人Andy Stone表示，有關的指控是錯誤，WhatsApp無法存取用戶的加密通訊。

上述訴訟尋求法院下令，禁止Meta及WhatsApp在未經德州居民同意的情況下存取其WhatsApp的訊息，並要求向公司作出罰款。(mn/u)~

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