摩根士丹利發表報告，指中國第二屆世界人形機械人運動會顯示，人形機械人在移動、速度與動力、精細動作及自主性方面進步顯著，並提出中國在實體人工智能領域相對美國的領先優勢是否正在擴大，以及美國何時會迎來首屆機械人運動會。

該行指出，天工Ultra以8.64秒贏得大型組100米決賽，快過牙買加飛人保特的世界紀錄9.58秒，亦遠勝其去年勝出時間21.5秒；進步來自減輕軀幹及腰部質量，以及升級馬達與控制系統。人類約花一個世紀才把100米紀錄縮短約10%，機械人則在12個月內把人形機械人紀錄縮短約60%。今年新增的靈巧手挑戰賽包括電動工具組裝、粉末稱重、砌磚、釘釘、開蓋、拆箱、鑷子夾豆及接線等八項，直接對應製造業及倉庫自動化的增值任務，惟亦暴露領先者與其他參賽者的差距，反映Moravec悖論：機械人在跑道上可達成人水平，手部操作則仍如幼兒。

該行稱，2026年上半年中國供應商佔全球人形機械人出貨逾97%，相關市場按年增長272%，中國客戶佔需求逾85%。該行中國工業團隊近期將2026年中國出貨預測由2.8萬台上調至5萬台，並預計2030年達44.6萬台。首家在內地上市的人形機械人製造商宇樹(688836.SH)上海上市首日收市升約460%，估值接近500億美元，其後回吐約45%，市值約1,900億元人民幣(約280億美元)。該行認為出貨佔比並非正確計分板，真正差距在於人形機械人能力；美國仍在前沿模型、VLA開發及模擬方面領先，中國則掌控可實現規模化的實體投入及供應鏈。關鍵在於美國軟件領先能否維持足夠長時間，因為中國部署的每一支機隊都在收集可能縮小軟件差距的真實世界數據；宇樹將首次公開招股所得的48%撥作模型研發，顯示整合商認為樽頸所在。

該行又指，北京以五天賽事將人形機械人更多塑造成運動員而非搶走工作的角色，官方媒體已將機械人、人工智能及創新藥稱為繼電動車、電池及太陽能之後的「新新三樣」，運動會本身亦具宣傳作用。該行認為，行業獲得部署人形機械人的社會許可，可能與技術進步同樣重要。報告展示的中國人形機械人價值鏈涵蓋腦端、執行器、電機、減速器、軸承、結構件、傳感器、電池及整合商等環節，涉及公司包括華為、美的(00300.HK)、小米-W(01810.HK)、比亞迪(01211.HK)、廣汽(02238.HK)、阿里-W(09988.HK)、小鵬-W(09868.HK)、均勝電子(00699.HK)、速騰聚創(02498.HK)、藍思科技(06613.HK)、三花智控(02050.HK)、科大訊飛(002230.SZ)、地平線-W(09660.HK)、禾賽-W(02525.HK)、百度-W(09888.HK)、騰訊(00700.HK)、優必選(09880.HK)、寧德時代(03750.HK)及鴻海(2317.TW)等。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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