Wedbush Securities周五表示，Trade Desk(TTD.US)在第二季業績遜預期後發出的第三季疲弱展望，反映在競爭加劇下出現宏觀及結構性問題。



該廣告採購軟件公司周四收市後表示，預期今季收入至少為6.5億美元，經調整EBITDA約為1.6億美元。FactSet目前市場共識預測分別為7.112億美元及2.461億美元。



公司第二季經調整每股盈利為0.34美元，收入為7.151億美元，兩者均低於華爾街預期。



Wedbush分析師包括Alicia Reese在致客戶報告中表示，隨著競爭威脅加劇及主要業務分部面對宏觀壓力，Trade Desk未能達成第二季指引。該行指出，第三季指引更令人憂慮，進一步支持市場對公司面臨重大結構性逆風的看法。



Trade Desk行政總裁Jeff Green將公司第二季表現遜於自身預期歸因於兩大原因。



Jeff Green於周四業績電話會議上表示，首先，宏觀環境令部分全球最大品牌更難實現增長；其次，公司執行表現未如理想。



Wedbush將Trade Desk目標價由21美元下調至15美元，並維持「中性」評級。



報告指出，除宏觀壓力削弱廣告商支出外，Trade Desk亦面對激烈競爭，尤其是在消費品包裝分部。



Wedbush分析師表示，Trade Desk是為開放互聯網規模及跨平台協調而建立，但市場正愈來愈傾向封閉式、垂直整合的績效生態系統，例如亞馬遜(AMZN.US)。作為核心聯網電視(CTV)績效合作夥伴，亞馬遜持續擴大市場份額，削弱Trade Desk有關廣告商不願存在於封閉生態系統內的論點。



報告指出，相較於擁有媒體、裝置及消費者數據的整合平台，Trade Desk依賴與沃爾瑪(WMT.US)、DirecTV及Roku(ROKU.US)的第三方數據合作，導致數據分散及衡量結果較不確定。Trade Desk目前處於Alpha測試階段的新衡量框架，在推出後或可帶來部分競爭優勢。



Wedbush表示，隨著更多需求方平台分攤CTV增長，Trade Desk可能愈來愈依賴總可服務市場擴張機會，例如聊天機械人庫存及贊助購物列表，而公司在這些領域缺乏結構性優勢。不過，Trade Desk在頻率控制、去重觸及、多平台規劃，以及CTV、展示廣告、音頻及戶外廣告的靈活性方面，仍具備明顯優勢。


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