花旗發表研究報告指，據英國《金融時報》報道，蘋果公司(AAPL.US)正游說美國政府批准其向中國主要DRAM製造商長鑫存儲(CXMT)採購記憶體，以應對不斷飆升的記憶體成本。雖然審批結果仍存在不確定性，但該行認為，蘋果的考慮本身已是對長鑫存儲技術進步的強烈認可，使市場對長鑫存儲的看法由單純的「中國本土替代故事」轉變為「可靠的全球第四大DRAM製造商」。

該行預期，不論蘋果最終是否獲得採購批准，此消息對長鑫存儲及其供應鏈(包括設備供應商和外包半導體封裝測試(OSAT)服務商)均具正面意義。在該行覆蓋的股份中，長鑫存儲供應鏈內優先看好港股ASMPT(00522.HK)及長電科技(600584.SH)。花旗看好ASMPT主要基於：高密度晶片貼裝(TCB)及先進封裝需求帶來的上行空間；外包半導體封裝測試廠商(OSAT)資本開支回升；以及行業重心正轉向後端設備。該行預期ASMPT在TCB和光子學(photonics)領域的機遇將進一步擴大。

花旗維持ASMPT(00522.HK)的「買入」評級，目標價維持180港元。該目標價乃基於其預測2027年市盈率達37倍的高峰估值。該行認為此高峰估值合理，主要由於AI驅動的先進封裝訂單(包括用於HBM及CoW應用的TCB)將帶動強勁的收入和盈利復甦，加上主流半導體及表面貼裝技術(SMT)業務持續復甦。此外，若未來出售SMT業務，將可鞏固其作為先進封裝解決方案領先供應商的市場地位，推動估值超越歷史區間。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
太科 (購)	29348	280 (-)	0.236	3.7 倍
蘋果 (購)	11132	300 (-)	0.211	9.0 倍
蘋果 (沽)	11063	248 (-)	0.092	9.1 倍