美股牛熊證篇 - 比較美股牛熊證及美股窩輪

美股牛熊證及美股窩輪，同樣是追蹤美股指數表現具槓桿的結構性投資產品。兩者均可作方向性部署，如看好美股指數可選牛證或認購證，如看淡則可選熊證或認沽證。購買一手指數牛熊證或窩輪的成本比買入期指所需的資金低很多，亦不用承擔看錯方向時需要「補倉」的風險，最大的損失是投入的本金。美股牛熊證及窩輪都是以港元結算，投資者不需要兌換美元。

至於美股牛熊證及窩輪哪一個產品較好，便需要了解其獨有的產品特性，配合不同投資者的需求及市況。牛熊證的對沖值通常接近1，能夠緊貼美股指數表現，而時間值損耗和引伸波幅亦非影響價格的主要因素，產品結構較為簡單易明。

另外，美股牛熊證設有強制收回機制，其實際槓桿主要取決於產品到收回價的距離。相對輕微價外的中短期窩輪而言，部分貼價牛熊證能提供更高槓桿。投資者可運用收回特性作止蝕，用收回價作為止蝕位，當美指現貨觸及收回價，產品便被收回止蝕，即使美指現貨進一步升穿或跌穿牛熊證的收回價，投資者亦無需要補倉，最大損失只係投入的本金。

當市況悶局窄幅波動時，運用牛熊證的槓桿特性部署可倍大波幅，而且不需要面對引伸波幅回落的風險，持有較長時間亦不需要承擔時間值損耗。