內房業逆市表現穩好，大型物業發展商收入錄不俗增幅，估計至明年1月，國家仍會進一步放鬆內地樓市政策，而當今內房業估值相當預測2020財年每股資產淨值大折讓近五成，令龍頭內房股顯得吸引，有力續跑贏大市，而旭輝更是多家大券商推介的主力股份，走勢上獨佔鰲頭，不斷快放。

旭輝在中國從事房地產開發、房地產投資及物業管理業務，主要專注於一線城市的市中心以外鄰近設施及交通完善之地點開發中小戶型住宅，及在二線和三線城市的市區開發商用物業，連年業績大有進步，另亦不斷跟內地及本港著名財團合作開發項目 ，包括恒基地產（00012.HK）及青島銀盛集團等 ，而且過往發售債券亦獲熱烈反應，發展空間大之餘，財力亦頗健全。

上半年，旭輝營業額200.63億元人民幣（下同），按年升8.9%，純利31.94億元，雖則按年跌6.6%，但相較去年全年盈利54.08億元，今年盈喜機會仍高。再看中績後的銷售情況，首10月累計合同銷售金額達1,557.8億元，大增76.2%，進一步顯示下半年銷售成績較上半年強勁得多。

花旗近期會見過旭輝控股主席，該行進一步確認對其正面看法，且長期增長軌道更趨清晰。在晉身內地首15大內房後，集團在盈利能力及槓桿取得平衡，管理層對爭取盈利增長30%充滿信心。公司透過投資10%銷售收益，用於提升租金收入，冀未來租務及其他經常性收入（如物業管理）可貢獻分別30%及20%的收入，另外亦透過買地、舊城改造及合作發展，充實土儲，目標30%至40%的土地來自非競拍方式取得，並擴大項目歸屬權益佔比，加強滲透一、二線城市，令產品升級以推廣品牌。

內房緊縮週期己過，短期最大推動因素為政策及利率，預期全國房地產銷售維持平穩，其中一、二線城市銷售更將自低位回升，三、四及五線城市需求將正常化。整體行業因政策放寬及基本面改善，成為投資熱點。發改委在4月初公布了《2019年新型城鎮化建設重點任務》文件，提到2019年要實現常住人口和戶籍人口城鎮化率均提高1個百分點，及放寬落戶限制，在51個實施限購令的城市中，有33個城市（相當於65%）政策得以放寬，對旭輝這類主要房產發展商尤為有利，以量度上升目標衡量，先取7元可也。

高山行