Nvidia(NVDA.US)行政總裁黃仁勳(Jensen Huang)周日承認與涉嫌中國間諜黃樂(Alice Huang)有婚外情後，這家晶片製造商與中國的關係將在華盛頓面臨更嚴格審視。

自2022年10月拜登政府宣布全面出口管制，以限制中國獲取美國先進晶片能力以來，Nvidia在全球第二大經濟體的業務已經縮減。在特朗普政府實施更嚴格規則數月後，黃仁勳於2025年10月表示：「我們已100%退出中國。」

近期針對黃仁勳的指控令公司陷入危機，同時亦引起外界關注Nvidia行政總裁對美國對華晶片銷售政策的潛在影響力。外界尤其關注受限制的Nvidia晶片是否經由新加坡公司Megaspeed等客戶流向中國企業，而黃樂與該公司有關聯。

《紐約時報》率先報道，根據特朗普政府今年春季流傳備忘錄中的情報簡報，知情人士稱該名中國女商人是中國國家安全部間諜。中方稱相關指控是抹黑。

黃仁勳在特朗普第二任期內與總統關係密切，協助白宮就人工智能安全監管提供建議，同時推動放寬向中國出售AI晶片的限制。特朗普去年12月表示，只要美國可獲得25%銷售分成，Nvidia將可向中國出口H200晶片。黃仁勳於3月向記者表示，Nvidia已「收到採購訂單，並正重啟生產」。

據《紐約時報》報道，在白宮向特朗普簡報相關情報疑慮後，黃仁勳於5月最後一刻加入陪同特朗普訪華的科技企業高層名單。

自上周中期選舉民主黨在全國大勝後，華盛頓政壇氣氛已出現變化。在黃仁勳婚外情消息曝光後，美國眾議院三個委員會已要求與Nvidia行政總裁進行閉門簡報，討論其與Megaspeed的關係。

即將掌控參眾兩院的民主黨議員公開表示，國會將展開調查並尋求答案。特朗普周一表示，對相關指控感到「驚訝」，並稱黃仁勳向他表示「完全不知道黃樂是間諜」。特朗普在白宮簡報會上表示，聯邦調查局(FBI)正調查事件。

Nvidia在中國的過去四年並不容易。

在2022年首次出口管制前，中國市場佔Nvidia收入近四分之一。Nvidia透過重新設計部分產品，以符合拜登時期的限制規定。

黃仁勳在2023年接受CNBC訪問時表示：「公司曾經歷約一個月動盪，全面重新設計產品。」但他當時仍有信心公司能繼續向中國出售晶片，認為公司完全有能力繼續服務當地客戶。

在拜登政府再次收緊出口限制後，Nvidia再為中國市場重新設計另一款AI圖像處理器H20。在有報道指中國模型開發商DeepSeek使用受限制Nvidia晶片後，特朗普政府限制H20銷售。Nvidia披露，與取消該款重新設計晶片訂單相關的成本達55億美元。

不過，儘管Nvidia在業績預測中表示「假設中國收入為0%」，公司仍維持當地業務。上一個財政年度，Nvidia表示約9%收入來自中國，包括香港，但相關數字包括遊戲、汽車及工業等非受限制數據中心晶片業務。最近一季中國收入佔比為8%。

沽空機構Culper Research於5月發表報告指，Nvidia對中國市場的實際敞口遠高於披露水平。報告稱，Nvidia 2026財年超過20%收入由中國市場推動，並由「非法GPU轉運及東南亞中介」支持。

現行漏洞容許中國企業在數據中心租用Nvidia GPU，即使它們被禁止直接購買。例如，中國企業可透過向不受出口管制限制的非中國新雲端服務供應商或數據中心營運商租用伺服器容量，在歐洲租用Nvidia算力。

Nvidia未有回應置評請求。

總部位於新加坡、為Nvidia客戶的Megaspeed，被指將其獲得的受限制Nvidia AI晶片轉運至中國企業。Megaspeed否認有不當行為，並表示檢查未發現違規證據。

2025年，Nvidia更改地區銷售披露方式，改按客戶總部所在地分類，而非產品開單地點。同時，公司亦停止披露新加坡銷售數據。

2025年，美國眾議院特別委員會已調查中國DeepSeek是否使用Nvidia晶片運作。

美國商務部另一項調查則集中於Megaspeed。《紐約時報》報道，在Nvidia總法律顧問致函商務部查詢調查詳情後，相關調查突然轉交司法部處理。

限制措施並非僅來自美國。中國亦持續限制Nvidia晶片進口數量，令其中國銷售受壓。美國已批准向阿里巴巴(09988.HK)、騰訊(00700.HK0)、字節跳動及其他中國企業出口H200，但北京尚未批准大規模進口。Nvidia表示，截至7月季度，H200對中國出貨佔數據中心收入不足1%。(su)~

阿思達克財經新聞
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