施羅德投資環球股票投資團隊表示，美國中期選舉塵埃落定，民主黨在德州及俄亥俄州等州份取得執政權，部分位處數據中心建設核心地區的州份或加強監管審查，可能導致成本上升及部分項目延誤，促使投資者重新審視AI基建的發展風險。目前AI需求指標仍然強勁，施羅德預期相關基建將持續建設，部分未來數據中心最終或需遷往其他州份或國家，認為市場焦點已由AI基建「會否建設」，轉向建設步伐有多快、資金將如何籌措，以及哪些企業最有條件受惠，認為更值得關注的風險在於融資。

該行解釋，AI基建發展需資本市場提供資金，超大規模雲端服務供應商及前沿AI模型公司正投入大量資金，因而愈來愈需要透過股權及債券市場融資；若融資成本過高或資金供應不足，投資步伐或需放緩，預期Anthropic的IPO很可能成為測試投資者需求的重要指標。

施羅德預期投資者未來將更看重企業財務實力，包括資產負債表是否穩健、能否持續產生現金流，以及商業模式是否具可持續性；財務實力較強企業更有能力支持AI投資，亦更有機會取得理想回報，依賴外部融資較高的企業仍可能面對較大融資壓力。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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