人工智能(AI)基建融資成本已成為市場關鍵考驗之一。部分成本已反映於規模達31.5萬億美元的美國國債市場拋售潮，本周指標孳息率升至特朗普第二個總統任期以來新高。

市場預期壓力將進一步加劇，原因是美元競爭增加，以及9月份美國投資級企業債新供應估計高達2,000億美元。

渣打美國及美洲市場主管Thomas Kikis表示，由勞動節至聖誕節期間，「市場將會非常瘋狂」。除預期大量企業債供應外，在美國國債市場經歷緊張夏季後，亦可能出現更多大型IPO。

市場預期，明年AI資本開支將接近1.1萬億美元，並有望持續增長至2030年。Kikis表示：「市場確實需要穩定及信任。」

美國財長貝森特(Scott Bessent)近期嘗試安撫債市，但暫時效果有限。市場更大安慰來源，是華爾街愈來愈相信聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)自Jackson Hole演講後，將成為市場穩定力量。

隨着美國企業開始爭相進入債市融資，維持市場穩定將變得至關重要。

德銀宏觀研究主管Jim Reid於周四客戶報告表示，預測顯示，美國投資級債券淨供應今年將創歷史新高，略高於2020年疫情期間再融資高峰。投資級債券基金持續錄得強勁資金流入，有助吸納新增發債供應。

近期長年期美國國債孳息率約為4.75%至5.25%，而Alphabet(GOOGL.US)於8月發行的新30年期企業債利率則接近6.4%。

10年期美國國債孳息率周四略為回落，因聯儲局理事Christopher Waller表示傾向反對9月加息。不過，4.75%的水平仍接近2025年1月以來高位。(su)~

阿思達克財經新聞
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