由Tesla行政總裁Elon Musk到OpenAI行政總裁Sam Altman等矽谷領袖，一直強調人工智能熱潮具通縮效應。不過，這些願景距離實現仍然遙遠。

相反，人工智能在擴展至整體經濟時，正面對企業慣性阻力，短期內帶來部分通脹壓力，且缺乏持續生產力爆發的證據。

企業採用人工智能的速度較部分支持者預期緩慢。同時，科技行業數以萬億美元計的數據中心及人工智能基建支出，亦令供應鏈受壓。人工智能建設支出推高電力等行業價格，在全面回報出現前，成本已持續累積，令聯儲局在管理通脹方面面臨兩難。

高盛研究近日估計，美國今年人工智能建設資本開支將達5,810億美元，全球則可能高達1萬億美元。單計美國相關支出已相當於本地生產總值1.8%，該行估計至2028年將升至2.8%。

Stanford教授、現於Anthropic休假的Charles Jones指出，人工智能可透過自動化放射掃描判讀等工作提高生產力，但職位本身由多項任務組成，其中部分較適合自動化。

上月，聯儲局主席Kevin Warsh委任Jones加入工作小組，協助聯儲局評估人工智能及其對經濟影響。

Warsh於去年11月、獲確認出任主席前曾表示，聯儲局需要上調經濟增長預測以反映人工智能因素。

他指出，人工智能將成為重要的去通脹力量，提高生產力並增強美國競爭力。該立場亦有助其獲總統Donald Trump支持，後者正推動減息。

不過，其他聯儲局官員未被說服。聯儲局官員於7月投票決定維持利率於3.5%至3.75%區間不變，但決定並非一致，部分官員公開表示，需抑制經濟以遏止人工智能帶動的價格上升。

大量興建高耗電數據中心，正推高美國不少家庭的公用事業開支。根據美國勞工統計局消費物價指數數據，截至6月止兩年間，家庭電價上升10.1%，高於同期整體物價6.3%的升幅。

其他聯儲局官員亦關注支援先進模型所需伺服器的供應鏈限制，原因是人工智能企業正向輝達(NVDA.US)等公司大量採購晶片，而晶片製造商未能迅速提升產能以滿足需求。

摩根大通估計，動態隨機存取記憶體(DRAM)價格於年底前將較2024年上升400%。

消費物價指數數據顯示，自2024年6月以來，電腦軟件及配件價格已上升22.9%，當中過去一年升17.4%。

Warsh因此轉趨審慎。他於7月表示，企業龐大的人工智能支出正為未來增長奠定基礎，但目前供應面影響的具體時間及規模仍難以預測。(su)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
輝達 (購)	11185	275 (-)	0.155	6.7 倍
輝達 (沽)	11090	168 (-)	0.079	5.6 倍