交銀國際發表報告，指英偉達(NVDA.US)10月底止第三財季業績及明年1月底止末財季指引均勝預期。上財季營收及Non-GAAP每股盈利分別為570億美元及1.3美元，均超市場及該行預期，毛利率73.6%則符預期。數據中心收入中，計算/網絡分別為430.3億及81.9億美元。網絡收入按年增162%，管理層稱公司網絡業務為全球最大AI網絡系統。

管理層稱Hopper系列收入為20億美元左右，H20則為5,000萬美元。交銀國際測算Blackwell及相關網絡產品在數據中心總收入佔比或超95%。管理層稱產品主力已順利過渡到GB300機櫃解決方案上，出貨量佔超Blackwell總出貨量的三分之二。管理層指引末財季收入650億美元(上下2%左右)，遠超過市場及該行預期。管理層指引末財季毛利率75%(上下50點子)，與年初指引一致。

報告引述管理層重申GTC對於今明兩年Blackwell/Rubin合計5,000億美元的收入指引，並稱或存在進一步上行的可能性。該行認為，來自主權AI等需求或進一步推升需求。管理層認為雖然存在供應鏈漲價等問題，但會繼續努力保持2027財年毛利率在75%的水平。

考慮到末財季指引超預期，交銀國際上調對其2026至28財年各年收入預測至分別2,138億、3,044億及3,554億美元。考慮到管理層對於供應鏈保障的積極表述，和對2027財年毛利率75%的指引，上調2026至28財年Non-GAAP毛利率預測至分別71.4%、75%及75.1%，相應上調2026至28財年Non-GAAP每股盈測至分別4.64、7.01及8.15美元，維持之前預測2027財年35倍市盈率估值不變，目標價上調至245美元，維持「買入」評級。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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