中銀國際發表研究報告指，名創優品(09896.HK)次季業績大幅低於市場預期，經調整經營利潤及經調整淨利潤分別按年下跌84%及24%，按會計準則計算的淨利潤亦轉為虧損。除了匯兌損失的影響外，公司海外業務表現亦有所轉弱，快速擴張後費用大幅增加，對盈利造成明顯拖累。

該行預計，2026年下半年業績仍將持續受壓，公司將進入業務調整階段，因此最早可能要到2027年才會出現經營拐點。中銀國際認為，快速全球擴張轉化為盈利增長的投資邏輯，將需要更長時間才能兌現。

不過，在業績公布後、8月31日股價大幅調整之後，中銀國際認為名創優品的估值已開始變得值得重新關注，可考慮在之後尋找合適時點重新審視。該行仍看好公司長期成為全球領先零售商的潛力，維持H股及名創優品(MNSO.US)美股「買入」評級，H股目標價由34.4港元大降40.1%至20.6港元，美股目標價由17.6美元降40.3%至10.5美元。該行並下調2026至28年各年經調整盈測分別18%、20%及14%。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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