RBC Capital Markets周二向客戶發表報告表示，Costco Wholesale(COST.US)於截至8月底止財政第四季，核心毛利率可能因燃料及運輸成本上升而受壓，但與關稅相關的退款預料將部分抵銷有關影響。

該行估計，Costco第四季毛利率按年持平於11.1%，符合市場預期，反映核心業務出現「一些疲弱」，主要由於汽油通脹及運輸成本上升。不過，RBC預期後進先出(LIFO)庫存會計將帶來輕微利好，加上關稅退款，將可抵銷毛利率壓力。

Costco預定於下周公布最新財務業績。

RBC表示：「我們預期業績公布後市場情緒不會有太大變化。」

油價於本月至今已上升逾20%，此前於7月及8月均錄得升幅。

根據AAA汽車協會數據，美國柴油平均價格於周二升至每加侖6.2694美元，高於一個月前的5.4396美元；普通汽油價格則由前一個月的每加侖4.0704美元升至4.3289美元。

RBC分析師Steven Shemesh於報告中指出，Costco管理層曾表示，目標是將退款帶來的好處轉嫁予會員，但仍將取決於退款時間等因素。

美國最高法院今年較早時裁定，特朗普政府無權根據《國際緊急經濟權力法》實施部分關稅，為已繳付相關關稅的企業獲得退款鋪路。

RBC預測，Costco第四季經調整每股盈利為6.54美元，收入增長11%，低於此前預測的每股盈利6.57美元及收入增長12%。FactSet目前市場共識預期，Costco季度非公認會計原則每股盈利為6.55美元，銷售增長10%。

RBC給予Costco股份「Sector Perform」評級，目標價為1,000美元。


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