里昂發表研究報告指出，百度(09888.HK)(BIDU.US)2025年第四季收入符合預期，淨利潤優於預期。百度通用業務總收入及經調整EBITDA按年分別下跌6%及39%，各至261億元人民幣(下同)及28億元，該行估計主要受網上營銷收入按年下跌約16%所拖累。

然而，百度AI業務收入按季增長18%至110億元，佔百度通用業務收入的43%，主要由人工智能雲端基礎設施帶動，該業務按季上升38%。該行預期百度通用業務收入及經調整EBITDA在2026年第一季仍將按年下跌4%及約40%，但隨著比較基數放緩，應於2026年第二季開始恢復增長。

該行認為，潛在的香港主要上市、股份回購及股息政策將是下一個催化劑。

里昂下調百度收入預測，但由於人工智能轉型而上調純利預測，維持「跑贏大市」評級及美股目標價176美元。(ec/w)~


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
百度 (購)	25795	173.43 (-)	0.047	5.7 倍
百度 (購)	20405	168.98 (-)	0.074	6.6 倍
百度 (購)	25702	160.09 (-)	0.056	5.8 倍
百度 (沽)	24304	131.7 (-)	0.215	2.9 倍
百度 (沽)	20802	113.78 (-)	0.112	3.7 倍
百度 (牛)	64228	113.5 (115.5)	0.020	12.2 倍
百度 (牛)	57344	107.5 (109.5)	0.032	7.6 倍
百度 (熊)	57702	157 (155)	不適用	3.8 倍