中銀國際發表研究報告，料百度-W(09888.HK)料2026年第三季延續近期走勢，即AI雲基礎設施業務超預期，傳統廣告業務承壓。該行預測百度核心收入按年升1%，由AI業務按年升37%支撐，其中AI雲基礎設施業務按年升92%，主要受惠GPU IaaS強勁，惟增長被傳統廣告按年跌23%部分抵銷；傳統廣告疲弱疊加AI前期投入，料百度核心經營利潤按年跌21%。

該行認為，在行業需求持續爆發且算力供給受限下，公司將透過優化算力資源、以利潤率更優的雲服務，強化外部AI雲的持續變現能力；並料公司將審慎規劃AI投入及資本開支，不會對自由現金流及現金儲備造成明顯衝擊，疊加持續股東回報計劃。

該行維持百度「買入」評級，但將百度(BIDU.US)美股和港股目標價下調至118美元及116港元。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
百度 (購)	17312	113 (-)	0.045	4.8 倍
百度 (購)	16795	103 (-)	0.042	5.5 倍
百度 (牛)	58207	68 (70)	0.060	6.6 倍
百度 (牛)	69898	63 (65)	0.087	4.6 倍
百度 (熊)	61318	102 (100)	0.102	3.9 倍
百度 (熊)	56333	96 (94)	0.076	5.2 倍