花旗發表報告指，基準情形顯示，儘管歷史上第三季為季節性備貨旺季，印度黃金進口量在第三季仍將維持低迷。原因在於廢料供應充足、消費者情緒謹慎，以及本地價格折價，抑制了新鮮進口需求。

該行維持0至3個月短期黃金目標價為每盎司4,500美元，相對現貨4,085美元，此目標假設霍爾木茲海峽緊張局勢緩和，以及聯準局轉為較不鷹派；惟短期仍存在諸多風險可能導致金價再度下探，包括重大再升級、AI驅動的去風險操作，以及聯準局持續鷹派立場。

報告指，印度黃金市場遵循清晰的季節性模式。第一與三季通常為備貨季度，進口量往往超過實體需求的100%，因貿易商在節慶與婚慶季節前建立庫存。其後通常是次季與第四季的去庫存階段，零售需求高峰時庫存被消化。在此背景下，次季黃金進口下滑主要屬季節性，而非需求驅動。印度貿易商傾向在零售需求疲軟時累積庫存，並在消費者需求較強時期變現這些庫存。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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