京東集團－ＳＷ(09618.HK)今日低開6.5%，最低見111.3元。現報112.4元，跌8.62%，成交590.36萬股，涉資6.66億元。

京東(JD.US)美股隔晚(13日)收跌7.3%報29.3美元。

京東上日收市後公布6月底次季業績，京東集團錄得總收入3,464.01億元人民幣(下同)，按年減少2.9%，略高於市場預期的3,421億元。主要受2025年同期的高基數影響。期內，商品收入按年減少5.4%至2,671.15億元，服務收入則按年增長6.8%至792.86億元。第二季度歸屬於公司普通股股東的淨利潤錄得71.29億元，按年升15.4%。在非美國公認會計準則(Non-GAAP)下，歸屬於公司普通股股東的經調整淨利潤錄得89.3億元，按年升20.8%。期內，非美國公認會計準則下的EBITDA錄得79.33億元，按年升164.5%，高於預期的77億元。每股美國存託股(ADS)攤薄收益為5.01元，Non-GAAP每股ADS攤薄收益為6.29元，高於市場預期的5.4元。

期內，經營利潤由2025年第二季度的虧損8.59億元扭虧為盈，錄得45.47億元。Non-GAAP經營利潤則按年大升511.9%至54.83億元。Non-GAAP經營利潤率為1.6%，2025年第二季度為0.3%。

摩通稱，次季業績確認公司盈利正在復甦，但獲重評時機未至。經營溢利轉勢完全來自市務開支減少，而64%成本減省配置於履約及研發，僅三分之一落在盈利。該行預期未來數個交易日股價升低至中單位數，除非管理層提供量化單位經濟數據，否則將逐漸褪色。評級「增持」，H股目標價148港元。

里昂指，京東第二季業績表現疲弱但符合預期，整體收入按年跌2.9%至3,464億元人民幣，較該行預期高1%；經調整EBIT回升至55億元人民幣，較該行預期低8%。期內電子產品銷售受高基數及價格上漲影響，按年跌12%；一般商品銷售增速放緩至5.6%；平台及廣告收入按年升8.3%至309億元，增速放緩。經調整EBIT回升至55億元人民幣，利潤率1.6%，主要由於外賣業務虧損收窄。該行預期第三季整體收入按年增長4%，經調整EBIT約90億元人民幣。該行下調其2026年經調整純利預測4%，但認為最壞時刻已過，維持目標價38.5美元及「跑贏大市」評級，認為估值不昂貴，相當於2027年預測經調整市盈率7.3倍。該行預期第三季整體收入按年增長3.7%至3,100億元人民幣，經調整EBIT進一步改善至76億元人民幣，利潤率2.4%；第四季收入增長將進一步加速。

花旗稱，京東次季業績穩固勝預期，考慮估值吸引，盈利增長復甦、執行力穩固及慷慨股東回報，維持美股「買入」評級，ADR目標價維持39美元。

高盛稱，京東次季業績符預期，零售利潤率穩定，自由現金流生成良好，外賣業務虧損持續收窄，維持「買入」評級，港股及美股目標價分別維持169港元及43美元。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
京東 (購)	15766	142.5 (-)	0.094	4.4 倍
京東 (購)	26653	139.718 (-)	0.067	7.8 倍
京東 (牛)	54199	91.3 (93.8)	0.043	5.2 倍
京東 (牛)	54200	84.3 (86.8)	0.059	3.8 倍
京東 (熊)	65011	145.5 (143)	0.062	3.6 倍