富瑞發表報告指，小鵬汽車－W(09868.HK)2025年第四季財報符合市場預期，營收按年增38%、按季增9%至223億元人民幣，淨利潤和非GAAP淨利潤分別為3.83億元，5.05億元人民幣。予「買入」評級，小鵬(XPEV.US)美股目標價26.5美元。

報告指，小鵬汽車2025年第四季車輛毛利率為13%，較去年同期上升3個百分點。2026年第一季交車量指引為6.1萬至6.6萬輛，符合該行預期。公司目標在2026年將出口量較上年翻倍，並佔總營收比重超過20%。管理層預測2026年第一季綜合毛利率約為20%，而全年毛利率預計將維持在15%至20%區間的中高水平，主要原因是隨著汽車營收規模擴大，其他收入佔比將下降。(ha/a)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
小鵬 (購)	26104	98.73 (-)	0.130	3.9 倍
小鵬 (沽)	22390	78.63 (-)	0.139	2.7 倍
小鵬 (牛)	57135	65.5 (67)	0.069	10.4 倍
小鵬 (牛)	62667	56 (57.5)	0.165	4.3 倍
小鵬 (熊)	62861	88.3 (86.8)	0.151	4.7 倍