野村發表研究報告指，該行上周五(9日)與熟悉中國高端消費趨勢的專家進行渠道調研，專家提供了華潤萬象生活(01209.HK)等領先高端商場營運商的觀察表現，指中國領先高端商場9月整體勢頭回升，同店銷售及客流按年升低十位數，優於7至8月的中至高單位數按年增長，主要受中秋檔期落在9月，以及商場針對奢侈品、金飾珠寶及化妝品推出多項推廣帶動；奢侈品商場同店銷售按年升中十位數，仍優於非奢侈品商場。

該行指，國慶假期(10月1至7日)客流按年僅升中單位數，低於專家預期，按客流趨勢估計同店銷售按年升高單位數；放緩主因中秋檔期錯位，以及出境遊分流。專家對今年第四季相對樂觀，因國慶後出境分流料減少、第四季屬全年推廣高峰且冬季商品客單價較高，加上會員群中年輕高消費客群增加，購物頻次更高、國內消費習慣更穩定。

分部方面，奢侈品牌9月同店銷售按年升低十位數，優於7至8月的中單位數；金飾珠寶勢頭亦回升，Van Cleef & Arpels、Cartier、Bulgari及Tiffany表現優於7至8月，國內品牌老鋪黃金(06181.HK)於專家覆蓋商場的同店銷售於8至9月逐步恢復。高端戶外品牌保持快速增長，Arc'teryx及Salomon上月同店銷售分別按年升高十位數及逾25%。

該行維持偏好具結構性發展策略、利潤率趨勢可見及估值吸引的公司，繼續看好安踏體育(02020.HK)，亦看好百勝中國(09987.HK)及美的(000333.SZ)，評級均為「買入」。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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