超微電腦(SMCI.US)股價於業績公布後，昨晚急漲19%，收報37.61美元。花旗發表報告指，投資者忽略遜預期收入表現，轉而關注強於預期的毛利率及每股盈利，以及遠高於市場預期的收入指引。

報告指，超微電腦第四財季收入111億美元，低於市場預期，管理層指因客戶準備及部署延誤所致，但非公認會計原則毛利率擴大至17.6%，受惠於有利的客戶/產品組合、遞延較低毛利率合約、較低關稅成本及減少存貨撥備。然而，第一季毛利率指引10.4-10.8%，意味著在一次性組合、關稅及存貨撥備利益後將回復正常。管理層指引2027財年收入650-720億美元，獲創紀錄積壓訂單及逾600億美元新訂單支持。

雖然需求仍然強勁，該行指持續看到與客戶時間、組合敏感度、營運資金密集度及客戶集中度相關的變動性。將超微電腦目標價由33美元上調至39美元。重申「中性/高風險」評級，直至對毛利率改善步伐及自由現金流產生有更大信心。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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