花旗發表報告，思科(CSCO.US)近期公佈的4月25日底止第三財季業績及關於Acacia需求持續強勁的評論，使該行對光網路的基本需求環境保持正面看法。思科披露第三財季Acacia訂單超過10億美元，其中與AI相關的光學產品增長近4倍至約9.5億美元，此外還有來自超大規模客戶對非AI光學產品的需求增長。展望400G至800G可插拔產品的過渡，該行認為思科和Ciena(CIEN.US)均處於有利位置，可繼續在這個快速增長的光學週期中保持市場領先地位。

該行上調對兩家公司的預測，以反映其在與AI相關的基礎設施建設中光學業務的強勁參與，因此將思科的目標價從114美元上調至135美元(現基於預測2027財年企業價值對自由現金流29倍，此前為25倍)，並將Ciena的目標價從550美元上調至660美元(現基於預測2027年市盈率69倍，此前為62倍)。花旗重申對思科和Ciena的「買入」評級。

思科和Ciena專注於光系統的高端調製技術，即相干光學。400G ZR相干可插拔產品在2025年主導了超大規模部署，該行預期隨著應用場景的擴展，客戶偏好將從400G轉向800G，從而在2026年帶來近10倍的預期增長。

思科在2025年的800G市場佔有50%份額，緊隨其後的是Ciena，約佔30%。思科的800G ZR出貨量超過任何其他供應商，並披露2026年至今已出貨超過4萬個800G單元，反映其端口份額超過50%。公司管理層指出，憑藉過去在400G產品上量產的經驗，思科能夠比同業更快地提升產能。不過，該行預期Ciena將憑藉其3納米DSP幾何尺寸所帶來的功耗優勢，進一步奪取市場份額。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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