海通國際發表報告，預期騰訊控股(00700.HK)第三季收入2,102億元人民幣，按年升9%，經調整經營溢利688億元人民幣，按年跌5%，主要由於人工智能相關折舊及產品投資反映在收入成本及營運開支中。該行預期，騰訊2026年收入8,233億元人民幣，按年升10%，經調整純利2,655億元人民幣，按年升2%。

遊戲業務方面，該行指國內遊戲仍是主要基礎，騰訊繼續領先市場，Sensor Tower將《王者榮耀》列為2026年7月、8月及9月全球最高收入手遊，8月共有五款騰訊遊戲打入全球收入增長前十。不過，該行預期國際遊戲第三季收入按年跌6%至195億元人民幣，主要由於新遊戲推出較少及高基數效應，其中《GTA VI》預定2026年11月推出，將加劇玩家注意力及預算競爭；2025年第三季國際遊戲收入按年升43%，受Supercell旗下遊戲及《Dying Light: The Beast》銷量帶動。

該行預期，營銷服務收入仍由視頻號帶動，但增長可能放緩，因上一季度Miniclip應用內廣告貢獻消退，且宏觀環境仍然疲弱。該行亦預期支付業務維持疲弱，因宏觀情況拖累交易量；企業服務則受雲需求上升及定價環境正面帶動，可部分抵銷壓力。

海通國際指，人工智能仍是騰訊的策略投資重點，短期折舊仍將拖累財務表現，但騰訊傾向紀律性部署，而非自動逐季加快支出。該行輕微下調目標價2%至470港元，以反映每股盈利預測下調，維持「優於大市」評級。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
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