交銀國際發表研究報告，預期百度-SW(09888.HK)今年次季AI新業務仍保持高增，按年增長僅略低於今年首季，同時傳統廣告仍在期內受壓。預計百度今年次季AI雲端基礎設施收入按年增約60%，按季增11%，主要由GPU雲及千帆MaaS訂購收入增長支撐，AI新業務今年次季收入按年增32%至130億元人民幣。另外，該行預期在業界競爭及近期宏觀環境下，今年次季傳統廣告業務收入仍將按年減少27%(按季增加1%)至103億元人民幣。

整體而言，交銀國際預期百度今年次季總收入按年下跌2.5%，EBIT按年減少6%至30.8億元人民幣。預計公司今年次季淨利潤按年下跌58%至30.5億元人民幣，Non-GAAP淨利潤則為37億元人民幣，按年降22.7%。綜上，該行下調2026/27年Non-GAAP淨利潤9.1%及8.8%。百度(BIDU.US)美股目標價小幅下調至170.1美元，H股目標價微降至166.7港元，維持「買入」評級。

該行認為是市場重新審視昆侖芯分拆上市的價值，以及互聯網板塊重新獲得資金流入所致。該行留意到目前另一利好因素是公司宣布向港交所申請轉換為雙重主要上市地位，預計轉換可以在今年內完成，獲得雙重主要上市地位後，預期百度將被納入港股通，對公司流通性及估值有改善作用。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
百度 (購)	27969	140 (-)	0.052	8.2 倍
百度 (購)	15389	138.88 (-)	0.112	3.9 倍
百度 (沽)	28949	114 (-)	0.189	2.6 倍
百度 (牛)	69947	98 (100)	0.064	8.6 倍
百度 (牛)	54868	93.5 (95.5)	0.034	6.5 倍
百度 (熊)	65388	137 (135)	0.049	4.5 倍
百度 (熊)	58318	127 (125)	0.033	6.6 倍