滙豐環球研究發表研究報告指，特斯拉(TSLA.US)2026年第三季交付量48.7萬輛，高於市場預期7%，亦高於公司共識及該行估計約5%，按年跌2%；在IRA稅務優惠結束帶動基期提前消費的背景下，此表現仍屬不俗。惟能源儲能部署僅13.7吉瓦時，低於市場預期19%及該行預期24%，延續今年以來連番遜預期的趨勢，首三季部署按年僅增11%。

該行指，第三季綜合汽車交付勝預期與儲能部署遜預期，並按市場單位收入估算，第三季隱含收入較現時市場預期高約3.8%。該行上調2026年汽車銷量預測2%，但因儲能毛利率假設高於汽車(分別約27%及18%)，下調EBIT預測6%。該行認為，特斯拉估值仍取決於尚未產生收入的概念能否成功，短期對Robotaxi技術路線未具信心，長遠亦憂Robotaxi及人形機械人目標市場規模不及管理層及市場所想般龐大。

該行維持「減持」評級，目標價由125美元上調至157美元，主要因同業倍數估值調整，並將相對同業溢價調升至貼近五年歷史平均。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
特拉 (沽)	11135	330 (-)	0.229	6.5 倍