美銀證券發表研究報告指，早前在投資者活動上與極兔-W(01519.HK)、順豐(06936.HK)、滿幫(YMM.US)、招商局港口(00144.HK)及順豐同城(09699.HK)等企業高管交流，認為中國快遞行業近期表現受壓，主要反映國內包裹量增長疲弱、燃油成本高企，以及來自阿里-W(09988.HK)與騰訊(00700.HK)潛在減持的持續陰霾。儘管經營環境具挑戰，但該行繼續看好極兔、京東物流(02618.HK)及滿幫，均予「買入」評級，認為第四季個別公司有較大空間出現催化劑，例如極兔東南亞電商包裹量於旺季錄得強勁增長、京東物流旗下德邦潛在扭虧，以及滿幫訂單量基數較低及有望提升股東回報。
美銀證券對中通(ZTO.US)及圓通(600233.SH)則維持「中性」評級，因減持陰霾仍然存在。基於最新的包裹量及成本預測，美銀證券調整中國快遞公司的2026至2028年每股盈利預測，由下調10%至上調23%不等，目標價的調整則介乎下調16%至上調18%。
該行估計，加盟制快遞營運商燃油通脹令單位成本按年約增加每件2分人民幣，於京東物流及順豐而言，對盈利拖累約相當於其收入的0.6%至0.8%。
美銀證券對中國快遞行業股份評級及目標價，表列如下：
股份｜評級｜目標價(港元)
中通(ZTO.US)｜中性｜25.6美元-〉21.6美元
韻達股份(002120.SZ)｜跑輸大市｜6.8元人幣-〉6.3元人幣
圓通(600233.SH)｜中性｜20.5元人幣-〉19元人幣
申通(002468.SZ)｜跑輸大市｜13.5元人幣-〉13.8元人幣
極兔-W(01519.HK)｜買入｜12.2元-〉11.4元
京東物流(02618.HK)｜買入｜17.6元-〉14.7元
順豐(002352.SZ)｜買入｜44.8元人幣-〉40元人幣
滿幫(YMM.US)｜買入｜11.3美元-〉10.5美元
中外運(00598.HK)｜買入｜6元-〉5.8元
密爾克衛(603713.SH)｜買入｜67元人幣-〉79元人幣
華貿物流(603128.SH)｜跑輸大市｜4.6元人幣-〉5.2元人幣
招商局港口(00144.HK)｜中性｜17.5元-〉18元
(gc/da)~
阿思達克財經新聞
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12.3 倍 |
