大和發表研究報告，表示對阿里-W(09988.HK)雲業務盈利前景信心提升，目前預測截至今年9月底止次財季雲收入將按年增長逾50%，在EBITA層面，預期雲業務利潤最快於第三財季可基本抵銷AI實驗室的虧損，成為集團AI投資的重要里程碑，快過此前預期。

該行維持次財季雲EBITA利潤率為12%預測，但將第三財季預測由12.4%上調至約15%，認為AI收入佔比較高，尤其是MaaS及IaaS，加上定價能力及規模效益較強，應可推動利潤率擴張得更快。近期管理層對資本開支預期為每年約2,000億至3,000億元人民幣，每年新增產能約2至3吉瓦，一半自建、一半透過租賃及合作方營運設施，預料有助降低資產負債表壓力。

大和預期，阿里電商業務盈利具韌性，即時零售虧損正收窄，雖然國內消費市道仍疲弱，但相信平台盈利穩定，加上客單價提升及非食品滲透加強，可帶動單位經濟改善，能支持即時零售虧損進一步收窄。該行將阿里2027至2029財年每股盈利預測上調2%至3%，以反映雲業務盈利改善前景，重申「買入」評級，維持目標價為180港元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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