瑞銀財富管理投資總監辦公室最新報告指出，黃金價格短期下跌並非放棄黃金的理由，黃金的長期走勢依然清晰且支持。

該行維持今年9月及12月，以及明年3月和6月的黃金目標價，每安士分別為4,400美元、4,600美元、5,000美元及5,200美元。

金價近期維持在每安士4,100美元附近盤整。最近美國與伊朗之間的緊張局勢升級，繼續給黃金帶來壓力。油價上行並可能推高利率的前景，仍是懸在黃金市場上方的達摩克利斯之劍。同時，美國6月的CPI數據令投資人有所寬慰，這或意味著聯儲局短期內沒有立即加息的必要。此外，有關中國、波蘭及其他地區央行購金的通報令市場受到鼓舞，但最終未能推動金價走高。

該行認為，黃金市場仍在消化美聯儲主席沃什釋放的鷹派訊號，以及債券市場對美國政策利率走高的預期。倘若美國經濟活動意外上行且新增就業數據顯示勞動市場趨緊，疊加油價進一步走高，黃金的近期前景可能仍將面臨挑戰，金價可能再次面臨下行壓力。在此背景下，預計金價或將下探每安士3,850美元，且下行風險進一步增加。

目前黃金市場真正所需的是更強的投資需求。預計每季約500噸左右的投資需求，才足以推動金價上行。要讓投資需求加速，美國增長敘事需要為更寬鬆的貨幣政策背景提供支撐，或轉向具有挑戰性的成長與通膨組合，例如滯脹。隨著消費者支出放緩、實質薪資成長趨於溫和，以及AI相關投資成長於明年出現環比緩和，預期美國政策利率最後仍將下降，下一次降息預計將於明年3月開啟。該行相信市場對未來利率走勢的重新定價應會與美元走軟以及去美元化的回歸同步發生。(sl/da)~

阿思達克財經新聞
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