摩根大通發表中國AI基建生態報告指，當地開源模型追上全球前沿、大型雲服務商加大AI基建投資，以及海外晶片限制下本土生態快速發展，推動AI生態快速起飛。該行預計國內AI算力需求按年複合增長約80%，以支撐強勁推理token消耗；至2028年，晶圓代工與HBM產能料成主要樽頸。該行認為中國到2028年可以本土晶片滿足80%AI基建需求，高於2025年的40%。為彌補單晶片性能差距，中國AI晶片商料積極採用先進封裝、互連與系統級優化，利好後端服務商及伺服器ODM/OEM；激進國產化亦利好電力、冷卻、儲能供應商，並重燃本地數據中心商增長。

該行預計推理驅動算力需求至2030年按年複合增長約80%，佔總需求85%，對應AI晶片單位需求同期約40%複合增長，2030年達約1,400萬顆。按供應評估，2026/27/28年國內AI晶片供應料分別約200萬、300萬及500萬顆。本地晶圓廠未來兩至三年料新增每月15萬至20萬片先進邏輯產能，惟良率與技術遷移仍具挑戰；HBM需求2026至2030年料約60%複合增長，2030年完全滿足本地需求約需每月20萬片HBM產能。增量AI電力需求2026至2030年料約50%複合增長，推動液冷、800V直流/固態變壓器架構及預製電力模組結構性轉型。

該行首選包括天數智芯(09903.HK)、北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、長電科技(600584.SH)、偉測科技(688372.SH)、華勤技術(603296.SH)、世紀互聯(VNET.US)、中芯國際(00981.HK)、敏實集團(00425.HK)、濰柴動力(000338.SZ)及威勝控股(03393.HK)等亦被列為潛在受惠者。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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