摩根大通報告指，去年第四季度百度-SW(09888.HK)正邁入一個新階段，其AI引領的轉型輪廓在該行看來正變得更加清晰。早期跡象顯示，其AI功能的用戶採納度、AI產品與現有移動互聯網服務的整合，以及營運效率均開始改善。

摩通預期百度去年第四季度核心營收將出現持續改善，廣告營收的按年下滑幅度將放緩，而AI雲業務將持續強勁。這些因素綜合表明，百度正開始將其AI投資轉化為更可持續的營運動能。

該預測百度去年第四季度總營收為326億元人民幣，按年下降5%，較市場共識預期低1%。該行預測百度核心業務調整後營業利潤為28億元人民幣，調整後營業利潤率為11%，按年下降6個百分點，但按季上升2個百分點。該行預測第四季度調整後淨利潤為35億元人民幣，較市場共識預期的36億元人民幣低4%。該行調整後的每股盈利預估為10.2元人民幣，較市場共識高2%。

摩通表示基本維持百度2025及2026財年的營收預測不變。同時，由於利息收入及支出等變化，該行將百度2025及2026財年的調整後淨利潤預測分別下調3%及2%。該行將百度H股目標價由185港元上調至195港元；百度(BIDU.US)美股目的價由188美元上調至目標價200美元。此調整是由於近期AI股份重估，該行現在以35倍的營收倍數及50%的控股公司折讓對崑崙芯進行估值。(ad/w)~


阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
百度 (購)	29382	180.98 (-)	0.156	7.2 倍
百度 (購)	20405	168.98 (-)	0.385	4.3 倍
百度 (沽)	24304	131.7 (-)	0.099	3.8 倍
百度 (沽)	20802	113.78 (-)	0.050	4.3 倍
百度 (牛)	56353	136 (138)	0.053	6.0 倍
百度 (牛)	59250	132 (134)	0.061	5.3 倍