中金研究報告指出，亞馬遜(AMZN.US)今年第二季度業績優於市場預期，總營收按年增長13%至1,677億美元，經營利潤和淨利潤分別按年增長31%和35%至192億美元和182億美元，對應攤薄後每股收益為1.68美元。得益於零售業務的超預期表現，以及物流效率提升持續發揮作用，公司營收和利潤優於市場和中金的預期。

中金表示，受競爭對手超預期表現的推動，市場對亞馬遜本季度AWS的增速抱有較大預期，認為第二季度17.5%的AWS收入按年增速並不慢，只是這個季度Azure和GCP的大幅超預期帶動了投資者對AWS 的預期。同時，中金認為由於公司在AI應用整體生態的佈局晚於主要競爭對手，因此更加凸顯核心雲業務持續保持良好的增長態勢，以及應用推動AWS雲業務仍有較大的增長空間。

中金認為，AWS現有25%的積壓訂單從一定程度說明整體需求仍然保持較高的增速，隨著電力和算力瓶頸問題逐漸緩解，對下半年AWS維持在較高的增速保持樂觀。然而，由於管理層並未明確表示 AWS與其競爭對手未來的相對增速表現，市場對下半年的增速加速空間存有疑慮。

中金認為公司仍處於雲增長及利潤釋放周期，分別小幅上調其2025、2026年收入1.5%、1.8%至7,081億、7,905億美元，上調其2025、2026淨利潤15%、16%至714億、877億美元。中金維持亞馬遜「跑贏行業」的評級，上調目標價9%至240美元，當前價格分別對應16倍、13倍2025年、2026年的EV/EBITDA，目標價分別對應18倍、15倍2025年、2026年的EV/EBITDA，具有12%的上行空間。
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阿思達克財經新聞
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