招商證券國際研究報告指出，亞馬遜(AMZN.US)第二季業績強勁，淨銷售額按年增長13%，營業利潤按年增長31%，淨利潤按年增長35%，收入和盈利均超出市場預期。第三季指引中收入超預期，營業利潤略低於預期，可能受宏觀環境和關稅影響。該行認為，亞馬遜仍有望受益於AI發展，關稅能見度提升和AWS增長改善(因產能限制緩解)可能成為未來催化因素，維持該股「買入」評級，目標價上調至271美元。

招商國際證券預計，亞馬遜第三季收入為1,740至1,795億美元，按年增長10%至13%，高於市場預期；營業利潤預計為155至205億美元，區間較寬，中位數為180億美元，按年增長3%，略低於預期，可能受宏觀不確定性和折舊增加影響。管理層表示消費者需求仍具韌性，但也在關注潛在逆風因素，如匯率波動、關稅和通脹。此外，亞馬遜持續在物流、雲計算和AI領域大舉投資，擴大北美雲基礎設施，第二季資本支出達314億美元，預計未來幾季維持類似水平，全年年化支出達1,180億美元。

招商證券國際對亞馬遜的增長前景，以及其在電商與雲計算領域的領導地位保持積極看法，將現金流量折現法(DCF)目標價上調至271美元，對應2025、2026年預測市盈率分別為40倍和35倍，EV/EBITDA分別為17倍和15倍，其市盈增長率(2024至2026年盈利年複合增長率)為1.2倍，相較於主要平台的中位數1.8倍和軟體即服務(SaaS)同行的2.3倍，估值合理。(hc/a)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
亞馬 (購)	10580	245 (-)	0.073	11.7 倍
亞馬 (沽)	10700	180 (-)	0.154	4.6 倍