摩根士丹利發表研究報告指，根據該行近日調查，發現今明兩年中國廣告行業增長正面，但幅度偏窄，預計2026年下半年廣告整體預算僅增長約1%至3%，而所追蹤的10間上市平台下半年收入預料增長約5%，與上半年大致相若。

大摩目前認為，今年下半年壓力將持續存在，因為少於一半的消費板塊上市公司計劃增加開支，而該行所調查的行業信心亦從2025年的6.3降至5.8，認為明年復甦前景尚未確立，相信明年焦點仍集中在AI，若要見到更廣泛復甦，將需要有更強勁的銷售表現及市場信心作支撐，在此之前預料市場份額增長及AI將帶來機遇。

該行給予騰訊(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)及美團(03690.HK)「增持」評級，百度(09888.HK)及微博(WB.US)獲「減持」評級，快手(01024.HK)評級為「與大市同步」。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
騰訊 (購)	16371	535 (-)	0.060	8.6 倍
騰訊 (購)	29090	495 (-)	0.051	6.5 倍
騰訊 (購)	17452	492.88 (-)	0.123	6.9 倍
騰訊 (沽)	15481	410 (-)	0.086	7.6 倍
騰訊 (沽)	16018	398 (-)	0.087	6.7 倍
騰訊 (沽)	15421	380 (-)	0.060	7.3 倍
騰訊 (牛)	58230	417 (420)	0.055	16.0 倍
騰訊 (牛)	67282	407 (410)	0.073	12.0 倍
騰訊 (熊)	58383	476 (473)	0.057	15.4 倍
騰訊 (熊)	61250	458 (455)	0.031	28.4 倍
快手 (購)	16679	39 (-)	0.044	4.8 倍
快手 (購)	17413	34.8 (-)	0.099	3.3 倍
快手 (牛)	58569	26.5 (28)	0.047	6.5 倍
快手 (牛)	56335	23.5 (25)	0.039	3.9 倍
快手 (熊)	62091	40.5 (38)	0.088	3.5 倍
快手 (熊)	58229	34.5 (33)	0.036	8.5 倍
美團 (購)	26857	88.93 (-)	0.094	3.5 倍
美團 (購)	13060	84.2 (-)	0.064	4.6 倍
美團 (沽)	15484	78.8 (-)	0.149	3.3 倍
美團 (沽)	27732	71.83 (-)	0.110	5.8 倍
美團 (牛)	69968	64.5 (67)	0.041	8.8 倍
美團 (牛)	68787	62.5 (65)	0.101	7.1 倍
美團 (熊)	56329	83.5 (81)	0.049	7.3 倍
美團 (熊)	58597	79.5 (77)	0.033	10.9 倍
百度 (購)	16343	122 (-)	0.037	5.4 倍
百度 (購)	16795	103 (-)	0.079	4.4 倍
百度 (牛)	68125	78.5 (80.5)	0.016	10.7 倍
百度 (牛)	58207	68 (70)	0.099	4.3 倍
百度 (熊)	61318	102 (100)	0.070	6.1 倍
百度 (熊)	56333	96 (94)	0.048	8.9 倍
阿里 (購)	28103	135.6 (-)	0.034	7.5 倍
阿里 (購)	13814	123 (-)	0.040	8.3 倍
阿里 (購)	15764	119.88 (-)	0.070	6.2 倍
阿里 (購)	14258	107.8 (-)	0.104	5.8 倍
阿里 (沽)	13321	107 (-)	0.122	3.7 倍
阿里 (沽)	15289	96 (-)	0.065	5.5 倍
阿里 (牛)	57509	100 (101.5)	0.043	12.5 倍
阿里 (牛)	57508	97 (98.5)	0.060	9.0 倍
阿里 (熊)	61288	119.5 (118)	0.051	10.6 倍
阿里 (熊)	61279	115.5 (114)	0.034	15.8 倍