瑞銀財富管理亞太區投資總監(CIO)辦公室發表報告，指中美會談或聚焦出口管制，雖然細節尚不清楚，但該行預計美國的出口管制將有所放鬆，特別是最近圍繞晶片設計軟體的出口管制。對低端AI晶片的限制或放寬，但高端晶片可能會繼續受到嚴格控制。該行認為這些措施或有助於穩定中美貿易關係，但達成持久的解決方案仍具挑戰。

該行預計美國關稅將在年底接近15%，高於2025年初的2.5%。其中美國對中國有效關稅或穩定在30至40%區間。雖然貿易相關消息面或繼續帶來風險，但面對談判波動，市場可能不像以往那樣敏感。投資者可以考慮利用與貿易相關的波動性，逐步進入股票市場或平衡投資組合，並在美國和歐洲股票、歐洲中小盤股以及中國和印度的精選股票中尋找機會。

此外，該行建議投資者在不確定性下構建多元化AI敞口。在指數型增長之後，未來幾年AI計算支出可能會恢復正常。目前，AI計算佔全球AI資本支出的約60%，但該行預計，隨著其他領域(高頻寬記憶體、網路以及電力和液體冷卻等工業AI)受益於AI支出擴大，其相對份額將在未來幾年降至50%至55%。這意味著AI計算行業的營收應會以更正常化的速度增長，複合年增長率(CAGR)將從2023年至2025年間的120%回落到未來五年的20%。

長遠來看，該行仍然相信AI的發展趨勢，以及電力、資源和長壽經濟市場的變革性創新，應繼續成為股票表現的驅動因素。投資者可以考慮在多元化投資組合中構建足夠的AI敞口。由於圍繞關稅和晶片相關出口管制的不確定性仍然高企，投資者也可以利用結構化策略來應對短期波動，無論是使用具有到期本金贖回功能的工具，還是使用能產生收入的工具，同時等待以低於當前水準的價格買入股票。(da/d)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
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商湯 (牛)	62195	1.15 (1.21)	0.069	4.3 倍
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港交 (購)	17845	464.08 (-)	0.181	8.0 倍
港交 (購)	13654	450.2 (-)	0.143	10.1 倍
港交 (沽)	16533	309.79 (-)	0.047	7.9 倍
港交 (牛)	69254	388 (390)	0.070	12.0 倍
港交 (牛)	57689	378.5 (380.5)	0.082	10.2 倍
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港交 (熊)	53181	440 (438)	0.044	19.0 倍
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騰訊 (購)	16766	621.38 (-)	0.055	12.2 倍
騰訊 (購)	16085	600.5 (-)	0.071	12.0 倍
騰訊 (購)	15791	563.5 (-)	0.083	13.7 倍
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騰訊 (牛)	69754	469.5 (472.5)	0.080	12.6 倍
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騰訊 (熊)	60438	525 (522)	0.032	31.4 倍
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中芯 (購)	13298	52 (-)	0.105	3.9 倍
中芯 (沽)	14215	42.13 (-)	0.122	2.6 倍
中芯 (沽)	13196	33 (-)	0.092	1.9 倍
中芯 (牛)	67786	38.4 (39)	0.070	6.4 倍
中芯 (牛)	62196	35.9 (36.5)	0.094	4.8 倍
中芯 (熊)	61487	52.6 (52)	0.069	6.5 倍
中芯 (熊)	61769	50.1 (49.5)	0.047	9.5 倍
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百度 (牛)	60844	76.8 (78.8)	0.076	11.0 倍
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阿里 (購)	16083	118.98 (-)	0.053	8.0 倍
阿里 (購)	13267	112.6 (-)	0.233	5.1 倍
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阿里 (牛)	69187	101 (102.5)	0.021	10.5 倍
阿里 (熊)	56934	124 (122.5)	0.117	9.4 倍
阿里 (熊)	63569	119 (117.5)	0.079	13.9 倍
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輝達 (沽)	10581	95 (-)	0.023	5.6 倍
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