中銀國際預計阿里-W(09988.HK)6月底止2027財年首財季總營收按年增9%，與市場預期一致，集團利潤預估為287億元人民幣，高出市場預期15%。該行預期核心CMR營收按年下降7%(按可比較口徑按年增長1%)。雲收入持續加速增長，預計按年增45%(即使排除平頭哥的併入增速相近)，同時雲業務的經調整EBITA利潤率擴張至11.5%。集團的經調整EBITA預計為256億元人民幣，隱含9.5%的利潤率。

該行認為雲業務在旺盛的產業需求中能憑藉多個清晰的成長因素在未來幾個季度持續按年加速，並能完成其設立的多個短到長期維度目標。同時預計由於近期果決的多宗組織架構調整，增強的資源利用效率以及投資轉換率將會更好釋放公司的堅定AI及消費願景。維持阿里「買入」評級，阿里(BABA.US)美股SOTP目標價187美元，H股目標價182港元不變。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
阿里 (購)	27623	145.1 (-)	0.053	5.7 倍
阿里 (購)	28103	135.6 (-)	0.080	5.0 倍
阿里 (購)	13814	123 (-)	0.100	5.0 倍
阿里 (沽)	28764	115.5 (-)	0.141	3.9 倍
阿里 (沽)	13321	107 (-)	0.142	2.9 倍
阿里 (牛)	55789	91.1 (92.6)	0.107	5.2 倍
阿里 (牛)	66859	89.5 (91)	0.045	4.9 倍
阿里 (熊)	56637	124.5 (123)	0.121	9.1 倍
阿里 (熊)	57220	119.5 (118)	0.078	14.2 倍