1）2020年（12月年結），國藥營收4,564億元人幣，升7%；純利71.87億元人幣，增15%，勝預期。公司去年1月以每股27.3元發售新H股1.49億股，股數增加，去年EPS 2.31元人幣，增幅9%，低過集團盈利增幅6個百分點。去年上半年賺28.96億元人幣，按年跌3%；下半年賺42.91億元人幣，大升31%。

PE較往年折讓55%

2）今年首季，國藥營收1,203億元人幣，按年上升27%；純利21.61億元人幣，按年大增51%。全年預測賺85億元人幣，增18%，PE僅6.7倍，較6年平均14.9倍大折讓55%，亦遠低於相關股。

國藥國內旗下上市公司有「國藥一致」（深：000028）與「國藥集團股份」（滬：600511），今年預測PE分別為10倍及14.1倍。國藥的間接大股東復星醫藥（02196.HK），今年預測PE 27倍。

3）國藥今年預測PB 0.87倍，較6年平均2.02倍大折讓57%。國藥一致為1.02倍，國藥集團為1.78倍，復藥為2.94倍。

4）去年底，國藥已獲批的銀行融資額度2,561億元人幣，未動用部分為1,488億元人幣，隨時可以動用，相等於公司市值的2.6倍，活動能力高強，遇上大型併購機會，隨時可以進行。

5）國藥內資股17.79億股，並無掛牌，有回歸A股市場概念。

★ 國藥現價21.85元，以上月高位28元為新目標價，潛在升幅28%。星展睇36元，華興證券睇35.4元。

同場加映：5月21日於1.05元薦買中化化肥（00297.HK），設目標價1.38元，昨（周四）最高1.41元，達標，較薦買前大升34%，收1.33元。鴨子煮熟，吃之哉。

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