為何權證的價格變動與其掛鈎資產的價格或水平的變動並非成正比?

(a) 權證的價格不僅受掛鈎資產的價格影響，亦受一系列其他因素影響。 這表示權證的價格變動未必與掛鈎資產的價格變動成正比，或甚至與掛鈎資產的價格變 動相反。例如：就認購權證而言，倘掛鈎資產的價格上升，但掛鈎資產價格的引伸波幅 下降，則權證的價格可能下跌，此乃由於引伸波幅下降或會抵銷掛鈎資產的價格的升幅；

(b) 倘權證處於極「價外」情況（例如當其理論價值遠低於 0.01 港元時），則權證的價格或 會對任何掛鈎資產價格的上升（就認購權證而言）或下跌（就認沽權證而言）變得不敏 感；

(c) 倘市場上某系列權證的市場流通量偏高，則權證的供求或會較掛鈎資產價格對權證價格 有更大的影響；

(d) 就認購權證而言，時間值的減少可能會抵銷掛鈎資產價格的任何上升，尤其當權證接近 到期時，時間值通常會迅速遞減；及

(e) 就認沽權證而言，時間值的減少可能會抵銷掛鈎資產價格的任何下跌，尤其當權證接近 到期時，時間值通常會迅速遞減。