何謂「急劇波動的市場（fast market）」？

「急劇波動的市場」指當金融市場於短時間內經歷不尋常的價格變動及高波幅水平的情況，有關情況可導致風險及不明朗因素驟增，並可能影響發行人的對沖能力。

舉例而言，該等情況可能包括：

(a) 金融動盪 - 與金融動盪相關的異常波動情況 - 例如，於雷曼兄弟於 2008 年 9 月破產後期間以及 2010 年 5 月 6 日發生的「閃電崩盤」（flash crash）（道瓊斯工業平均指數於當日經歷最大單日跌幅）；及

(b) 掛鈎資產的不穩定性 - 發生導致掛鈎股份或指數的單日市價出現重大波動及／或掛鈎資產的流通性在極短時間內嚴重下降的事件 - 例如，日本於 2011 年 3 月 11 日發生地震，導致日經指數於緊接期間大幅下挫，以及令有關權證價格出現波動 。

上述僅為急劇波動的市場事件的可能例子。視不同情況而言，某些市場事件或會觸發市調機制而可能引發急劇波動的市場。

一般而言，當掛鈎資產的價格於短時間內急劇轉變時，流通量提供者更加難以立刻提供報價。