法興網誌

若持有美股牛熊證至到期日,如何計算其結算價值?

只要牛熊證在最後交易日或之前從來沒有觸發過強制收回事件,投資者就可以一直持有至到期日,繼而進入結算階段。美股牛熊證跟恒指牛熊證的結算方法大致相同,都是以現金結算。美股牛熊證以該月美股指數E-mini期貨(E-迷你期貨)結算價作計算,期結日一般為該月的第三個星期五,跟恒指期結日不同。不過相關輪證的結算方法一樣,同是以行使價及期指結算價計算,而美股牛熊證亦要將匯率計算在內。

 

美股牛證:

現金結算價值由發行人根據下列公式計算釐定:                                               

(收市水平 – 行使水平) x 一個買賣單位 x 指數貨幣金額 / 換股比率

(按匯率兌換為結算貨幣)

 

美股熊證:

現金結算價值由發行人根據下列公式計算釐定:

(行使水平 – 收市水平) x一個買賣單位 x 指數貨幣金額 / 換股比率

(按匯率兌換為結算貨幣)

 

匯率」:發行人於估值日上午 10 時正(紐約時間)或前後經參考彭博專頁「BFIX」所顯示「USDHKD」 匯率的中位報價所釐定的美元與港元之間的匯率(以每 1 個美元單位 可兌港元單位的數目列示)。如於該日期的該時間因任何理由無法獲得該屏幕的匯率,則發行人應以商業上合理的方式釐定匯率。

 

在結算時,只要該牛熊證是處於價內,該牛熊證便會有結算價值;相反,如期貨結算價是等於或低於牛證行使價,熊證則是期貨結算價等於或高於熊證行使價,結算價將會是零。

 

模擬例子:

 

標指牛證C

標指熊證D

行使價

3,500點

4,000點

換股比率

15,600:1

15,600:1

匯率

7.8

7.8

標準普爾500 E-mini 期貨結算價

4,000點

4,000點

 

標指牛證C的結算價值(每股)= (4,000 – 3,500) x 1 x 7.8 = 0.25港元

標指熊證D的結算價是零,因為期指結算價正正等於熊證的行使價。

以上數據為15分鐘前的資料