法興網誌

如何比較美股牛熊證及美股窩輪?

美股牛熊證及美股窩輪,同樣是追蹤美股指數表現具槓桿的結構性投資產品。兩者均可作方向性部署,如看好美股指數可選牛證或認購證,如看淡則可選熊證或認沽證。購買一手指數牛熊證或窩輪的成本比買入期指所需的資金低很多,亦不用承擔看錯方向時需要「補倉」的風險,最大的損失是投入的本金。美股牛熊證及窩輪都是以港元結算,投資者不需要兌換美元。

至於美股牛熊證及窩輪哪一個產品較好,便需要了解其獨有的產品特性,配合不同投資者的需求及市況。牛熊證的對沖值通常接近1,能夠緊貼美股指數表現,而時間值損耗和引伸波幅亦非影響價格的主要因素,產品結構較為簡單易明。

另外,美股牛熊證設有強制收回機制,其實際槓桿主要取決於產品到收回價的距離。相對輕微價外的中短期窩輪而言部分貼價牛熊證能提供更高槓桿。投資者可運用收回特性作止蝕,用收回價作為止蝕位,當美指現貨觸及收回價,產品便被收回止蝕,即使美指現貨進一步升穿或跌穿牛熊證的收回價,投資者亦無需要補倉,最大損失只係投入的本金。

當市況悶局窄幅波動時,運用牛熊證的槓桿特性部署可倍大波幅,而且不需要面對引伸波幅回落的風險,持有較長時間亦不需要承擔時間值損耗。

 

美股牛熊證

美股窩輪

收回機制

沒有

對沖值

接近1

因應不同條款

時間值損耗

非影響價格的主要因素

越接近到期日時間值損耗越大

引伸波幅

非影響價格的主要因素

影響價格的主要因素

以上數據為15分鐘前的資料