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輪證常問

為權證定價時,發行人是如何決定權證的引伸波幅水平?為何與相同資產掛鈎的權證的引伸波幅會因不同發行人而有異?

權證的引伸波幅是發行人的定價公式中不可直接觀察的主要參數。然而,發行人可按以下基準 估計權證的引伸波幅:

(a) 掛鈎資產的歷史波幅;

(b) 根據市場數據計算的上市及場外交易期權的引伸波幅;及

(c) 發行人的市場預期及發行有關權證費用。

發行人之間的引伸波幅水平均有差異,此乃由於各發行人對某特定掛鈎資產均有不同的市場預 期及不同的發行成本。

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