第二十四集 如何解讀「平均最佳買入賣出流通量」？

大家若有買車經驗，在選購時除了車款之外，少不免會考慮顏色及配置等是否市場較受歡迎，到換車時就能較易及較快賣出。放於輪證市場的道理一樣，投資者買入窩輪或牛熊證，當然最好是「易買易賣」，即想買賣的量不但要夠多，且買賣盤的亦最好有足夠的穩定性。

在充足流通性的環境下，即使是在波動的市況中，投資者亦能迅速入市或作沽售獲利/止蝕，減少分批買入或沽出時承擔的市場波動風險及成本。

法興多年來與投資者「拍住上」，致力提供一個極佳的流通量環境，亦不怕「貨比貨」，歡迎投資者比較不同發行人的表現，找出最能達致閣下投資目標的產品。

法興網站提供產品「平均最佳買入/賣出流通量」的數據。計算方法是每5分鐘截取發行人掛出的首個買入盤的流通量及首個沽出盤的流通量，兩者加起來然後除以2便得出平均值，再除以換股比率，最後乘以對沖值(假設牛熊證對沖值為一)得出(若相關資產為恒指或國指，再額外除以50，計算相對期指張數)。

以恒指牛熊證為例，假設換股比率為10,000兌1，在早段發行人開出的買賣份數兩邊均為3,000萬份相當約60張期指合約。其後街貨增至100%，發行商無貨可沽，於是平均流通量降至500萬份相當約10張期指合約。

由此可見，產品的「平均最佳買入/賣出流通量」數值愈高，理論上流通量情況最為理想。相反，若發行人只掛沽出盤，而沒有掛買入盤，投資者買入後便會變成「有貨無盤接」，這種情況下，數據會直接給予零分，投資者應盡量避開這類產品。