第二十三集 如何解讀「維持一格買賣差價時間」？

法興非常強調發行人的開價質素，其中一樣指標是「維持一格買賣差價時間」。

買賣差價代表投資者「一買」「一賣」所要付出的成本。所謂「一格」，可以理解為交易時段內最窄的買賣差價，亦即成本最低的報價。若發行人提供愈多「一格」買賣差價產品，意味著市面上有愈多的較低投資成本的產品可供投資者選擇，投資者更容易找到符合個人的風險投資取向的產品部署。

不過，投資者或有經驗買入產品時買賣差價較窄，然而當街貨增多或遇上市場短線波動時，買賣差價隨即擴闊；或是日內買賣差價不穩定，導致「買入易、沽出難」的情況。所以，單純找出「一格」買賣差價產品並不足夠，投資者亦要留意交易時段內的開價穩定性，即發行人能否在絕大部分時間，保持較窄的買賣差價。

有見及此，法興編制名為「維持一格買賣差價時間」數據，目的是量度市場所有發行人在交易時段內的開價表現，以百分比計出「維持一格買賣差價時間」的比率。數值愈大，反映在交易時段內所能保持一格買賣差價的時間愈高，數值愈小則代表其買價穩定性較低。

投資者可利用法興網站點選「積極指標」比較發行人的開價表現。在「相關資產」一欄，除了列出恒指之外，只要法興有提供產品的個股及ETF都會被一併列出，投資者只需選看「牛熊證」或是「認股證」，系統便會將法興產品與市場平均作比較，並以圖表詳列近期的歷史表現。

欲對不同發行人作更深入比較，可參考「發行人開價質素比較圖」，Y軸代表能維持一格差價的時間(%)，X軸代表買賣差價格數，圓形大小代表一格買賣差價產品數目。