何謂維持一格差價時間？

發行人積極指標裡的其中一項重要數據是「維持一格差價時間」，顧名思義，就是產品的買賣差價在一格的狀態下維持了多長的時間。為何我們形容這發行人積極指標是一個三維立體的產品開價質素評價系統，主要原因是這個「維持一格差價時間」的數據是以時間為量度單位，如果說「平均買賣差價」及「買盤賣盤的流通量」這兩項數據組成了產品開價質素的一個面 (x軸及y軸) ，那麼，「維持一格差價時間」就是它的深度 (z軸) ，三個數據一起構成一個立方體。

維持一格差價時間的計算方法是從產品當天每5分鐘儲存下來的買賣差價記錄裡，把出現過一格差價的次數加起來，然後除以該產品全日的記錄總數，最後乘以100%得出，換言之，此數據也同時反映了該產品在任何情況下無法給出一格買賣差價的時間比例，包括該產品的街貨達到100%，發行人無法開出賣出價，也會被確切記錄下來。

上述例子裡，我們同時比較「平均買賣差價」和「一格差價時間」兩個數據，你可留意在10.05am時，輪證街貨達到100%，發行人無法掛出賣出價，由於買賣差價變得無限大，在「平均買賣差價」裡，我們排除了10.05am的數據；然而，在「一格差價時間」裡，我們則包含了所有無法提供一格差價的情況。

除了買賣差價外，發行人維持優質開價服務的穩定性 (時間比例) 亦同樣重要，若某產品一半時間差價為一格，但一半時間擴闊至兩格，平均買賣差價為1.5格，與一些開價質素較佳的產品 (平均買賣差價約1.2格) 比較，感覺上相差不遠，但若比較一格差價時間則只有50%，跟真正開價質素較佳的產品比較 (平均80%) 則明顯看見差別，因此，投資者可加上此數據一起比較，把平均差價小，但穩定性不佳的產品排除在觀察名單之外，在選擇產品時，可參考該產品或該發行人維持一格差價時間比例，避免選擇一些「少數時間差價較窄、多數時間差價較闊」的產品或發行人。

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