基礎篇 - 甚麼是界內證？

大多數情況下，投資者利用窩輪及牛熊證作方向性部署，如看好大市或個股可部署相關認購證或牛證，如看淡則可部署認沽證或熊證。然而，大家有否想過當大市窄幅橫行、欠缺方向時，原來市場上都有衍生工具可以應市？

2019年7月香港交易所推出新的上市衍生工具---界內證，界內證適合預期相關資產在窄幅橫行的情況下作投資部署，由於有機會賺取時間值，也可作中長線持有。界內證設有兩個行使價，上限價及下限價，上限價與下限價之間形成界內區間範圍。界內證的理論價值正正是取決於預期相關資產價格在到期結算時，處於上/下限價之間的機會率。

假設相關資產價格從上/下限價之間的中心點逐步上升，當接近上限價附近或進一步升穿上限價時，界內證的價格會下跌；同樣地，相關資產價格從上/下限價之間的中心點逐步下跌，當接近下限價附近或進一步跌穿下限價時，界內證的價格亦會下跌。相反，假設相關資產價格從上限價之上逐步回落，並進入界內區間範圍，甚至進一步接近上/下限價之間的中心點的話，界內證的價格便會上升；同樣地，相關資產價格從下限價之下逐步上升，並進入界內區間範圍，甚至進一步接近上/下限價之間的中心點的話，界內證的價格亦會上升。

值得留意的是，界內證在到期結算時只有兩種定額收益，如果相關資產價格在界內範圍，投資者每股可獲1元；如果相關資產價格在界外投資者則每股可獲0.25元，這點跟窩輪牛熊證不同。由於界內證是有限的上升空間，因此它的槓桿相對較小，若相關資產價格在上/下限價之間徘徊的話，其價格變動亦相對較小。總括而言，界內證不如窩輪牛熊證擁有高槓桿及較適合作方向性投資，它並不是短線買賣的首選工具。如投資者預期相關資產在未來的一段時間裡，會在一個特定區間內上落的機會較高，可用界內證作中長線策略部署。

另外，投資者也可瀏覽我們股證在綫裡的《界內證教學系列》。